yETHFiyat

(YETH)

Yearn Finance'ın yETH'si, Yearn.finance ekosistemi içinde bir yVault stratejisidir ve DeFi için bir 'robo-danışman' olarak işlev görür. Yatırılan Ethereum (ETH) için getiriyi, onu otomatik olarak çeşitli getiri çiftçiliği (yield farming) stratejilerine dağıtarak optimize eder. Örneğin, MakerDAO gibi protokollerde ETH'yi kilitleyerek DAI üretebilir, ardından bu DAI'yi başka stratejilerde kullanarak nihayetinde kullanıcı için daha fazla ETH satın alabilir. Aynı zamanda, stake edilmiş ETH tarafından 1:1 oranında desteklenen, staking ödüllerinin öncelikli olarak Staked yETH (st-yETH) sahiplerine tahakkuk ettiği, topluluk tarafından yönetilen bir endeks token'ı olarak da anlaşılabilir.

Önemli akıllı sözleşme riski, Yearn'ın çeşitli projeler arasında kullandığı birleştirilebilirlik (composability) nedeniyle birincil bir endişe kaynağıdır; buna MakerDAO, yDAI vault, CRV ve Ethereum blok zincirinin kendisi gibi sözleşmelerdeki potansiyel güvenlik açıkları dahildir. Ek olarak, yDAI bu varlıkları içeren stratejileri kullanıyorsa, kullanıcılar stabilcoin risklerine (örn. USDT/USDC/TUSD) maruz kalırlar. Tasfiye riski de mevcuttur, özellikle ETH'nin MakerDAO CDP'leri gibi borç verme protokollerinde teminat olarak kullanıldığı durumlarda, piyasa oynaklığının teminatlı borç pozisyonlarının tasfiyelerini tetikleyebileceği durumlarda.

Evet, eski bir yETH ürünü 2025'in sonlarında bir istismara uğradı. Bir saldırgan, basım mantığındaki bir kusuru başarıyla istismar ederek aşırı miktarda yETH token'ı basmalarına olanak tanıdı. Bu hileli basılmış token'lar daha sonra diğer gerçek varlıklarla takas edildi ve büyük mali kayıplara yol açtı. Ancak Yearn Finance, birincil stratejilerinin mevcut versiyonlarını temsil eden ana V2 ve V3 kasalarının bu özel olaydan etkilenmediğini doğruladı. Bu ayrım, istismarın kapsamını anlamak için çok önemlidir.

Roundhill Ether Covered Call Strategy ETF (YETH), 4 Eylül 2024'te piyasaya sürülen, aktif olarak yönetilen bir Borsa Yatırım Fonu'dur (ETF). Temel amacı, güncel gelir elde etmek ve sınırlı kazançlarla Ether'e maruziyet sağlamaktır. Bunu, Avrupa tarzı FLEX opsiyonlarını kullanarak sentetik bir örtülü çağrı (covered call) stratejisi aracılığıyla başarır. Özellikle, YETH, prim geliri elde etmek için Ether ETF'leri üzerinde haftalık FLEX alım opsiyonları satar ve Ether ETF'lerinde uzun bir pozisyonu sentetik olarak kopyalamak için uzun alım ve kısa satım opsiyonlarının bir kombinasyonunu kullanır, böylece dolaylı Ether maruziyeti sağlar.

Hayır, Roundhill YETH ETF, doğrudan Ether (ETH) token'larına kendisi yatırım yapmaz, ne de Ether'in spot fiyatına doğrudan maruziyet aramaz. Bunun yerine, yatırım stratejisi, esas olarak Ether vadeli işlem sözleşmelerine yatırım yapan diğer borsa yatırım fonlarının fiyat getirisine maruziyet sağlamak üzere tasarlanmıştır. Bu, YETH yatırımcılarının, fon içinde gerçek Ether tutmak yerine, türevler ve diğer finansal araçlar aracılığıyla Ether'in fiyat hareketlerine dolaylı olarak maruz kaldığı anlamına gelir.

Ana riskler arasında sınırlı yukarı yönlü potansiyel bulunur, yani yatırımcılar, örtülü çağrı (covered call) stratejisi nedeniyle güçlü Ether boğa piyasalarında önemli kazançları kaçırabilirler. Dağıtımlar, sermaye iadesi olarak değerlendirilebilir; bu durum başlangıçta vergi açısından verimli olsa da, maliyet esasını düşürür ve daha sonra daha yüksek sermaye kazancı vergilerine yol açabilir. ETF, yükseliş trendlerinde doğrudan Ether maruziyetinin altında performans gösterebilir. Sentetik enstrümanlara bağımlılık nedeniyle karşı taraf riski mevcuttur ve aktif olarak yönetilen bir fon olduğu için yönetim riski bulunmaktadır. Ek olarak, YETH nispeten yüksek bir spread riski taşır.