Opyn SqueethPrix

(OSQTH)

Opyn Squeeth, ou oSQTH, était un token ERC-20 conçu pour suivre les mouvements de prix au carré d'Ethereum (ETH), représentant ainsi une position « ETH au carré » (ETH²). Introduit par Opyn, il a été développé comme un nouveau primitif financier basé sur les « power perpetuals », offrant une exposition unique au marché d'Ethereum via une structure de produits dérivés innovante.

Squeeth fonctionnait comme un protocole d'options perpétuelles, permettant aux utilisateurs de négocier un indice qui suivait le prix au carré de l'ETH. Contrairement aux options traditionnelles avec des prix d'exercice fixes et des dates d'expiration, Squeeth fonctionnait comme un « contrat à terme renouvelable » continu sans de telles limitations. Il utilisait un prix d'indice et un taux de financement pour maintenir l'équilibre du marché. Les utilisateurs pouvaient acquérir des oSQTH sur des exchanges décentralisés ou en les frappant directement contre de l'ETH, offrant ainsi une flexibilité d'accès.

Une caractéristique clé de Squeeth était sa capacité à fournir une exposition à effet de levier à l'ETH sans le risque de liquidation typique associé aux positions à effet de levier traditionnelles pour les détenteurs de positions longues. Cela offrait le potentiel de gains importants à la hausse tout en protégeant contre les pertes à la baisse. De plus, il éliminait les complexités des prix d'exercice, des dates d'expiration et des positions renouvelables, ce qui pouvait également aider à réduire les frais de transaction associés sur le réseau.

Le taux de financement était un mécanisme essentiel au sein de Squeeth. Typiquement, les détenteurs de positions longues d'oSQTH payaient une prime de financement à ceux qui fournissaient des positions courtes d'oSQTH. Bien que ce taux ait aidé à garantir que le contrat se négociait près du prix sous-jacent de l'ETH², il signifiait également que détenir de l'oSQTH pendant de longues périodes, en particulier lors de marchés latéraux ou baissiers, pouvait entraîner une érosion continue de sa valeur. Cet effet était comparable à la dépréciation temporelle observée dans les options traditionnelles.

Bien que les positions longues d'oSQTH offraient une protection contre la liquidation, le taux de financement représentait une considération importante. Ce taux érodait continuellement la valeur d'une position longue au fil du temps, en particulier dans des conditions de marché stables ou en baisse, agissant comme un frein persistant. De plus, les frais de transaction élevés sur le réseau Ethereum étaient identifiés comme une préoccupation potentielle pour les utilisateurs engagés dans des stratégies de trading à court terme avec oSQTH.

Opyn Squeeth a officiellement cessé ses activités le 4 novembre 2024, toutes les positions en cours ayant été réglées à cette date. Les utilisateurs peuvent désormais racheter de l'ETH équivalent à la valeur de leurs positions en oSQTH et produits connexes. L'équipe Opyn a annoncé une transition vers « Opyn Markets », indiquant des projets pour de nouvelles opportunités sans permission pour des produits perpétuels similaires, suggérant une évolution plutôt qu'un arrêt complet de leur approche innovante.