f(x) Protocol fxUSDPrix

(FXUSD)

fxUSD est un stablecoin décentralisé et évolutif, adossé au dollar américain. Il est créé en « décomposant » des actifs générateurs de rendement, tels que le staked Ethereum (stETH), en deux parties distinctes : un composant stable, qui est fxUSD lui-même, et un composant à effet de levier appelé xPOSITION. Il se distingue par le fait d'être 100 % sur-collatéralisé par des actifs DeFi exogènes de haute qualité tels que le wrapped staked Ethereum (wstETH) et le Wrapped Bitcoin (WBTC), un choix de conception qui le différencie explicitement des stablecoins algorithmiques.

Non, fxUSD n'est explicitement pas un stablecoin algorithmique. C'est la question la plus fréquemment posée, souvent en raison d'événements passés dans l'espace DeFi. fxUSD est rigoureusement 100 % sur-collatéralisé par des actifs DeFi exogènes de haute qualité tels que wstETH (Lido) et WBTC. Sa stabilité et son ancrage au dollar américain sont maintenus par un mécanisme robuste et multi-couches. Cela comprend un Stability Pool, un rééquilibrage automatique, des fonctionnalités de rachat et des frais de financement, tous fonctionnant de concert pour absorber la volatilité et protéger l'ancrage de fxUSD.

Le rendement pour fxUSD est considéré comme un 'rendement réel' et provient organiquement de quatre sources principales. Premièrement, le collatéral sous-jacent, tel que le staked Ethereum (stETH), génère continuellement des récompenses de staking Ethereum. Deuxièmement, le protocole génère des frais de trading lorsque les utilisateurs ouvrent et ferment des xPOSITIONS à effet de levier. Troisièmement, des frais de stabilité (Stability Fees) sont payés par les traders à effet de levier au Stability Pool pendant des conditions de marché spécifiques. Enfin, les émissions de FXN fournissent des récompenses de protocole natives, qui sont distribuées aux divers participants des pools, assurant une stratégie de génération de rendement diversifiée et durable.

Le 'Liquidation Brake' est un mécanisme de rééquilibrage unique au sein du f(x) Protocol, conçu pour protéger les utilisateurs des conséquences graves des liquidations forcées traditionnelles. Contrairement aux contrats à terme perpétuels typiques où les utilisateurs peuvent perdre 100 % de leur position, le Liquidation Brake empêche cela pour les détenteurs de xPOSITION. Au lieu de cela, le protocole « rééquilibre » automatiquement l'effet de levier d'un utilisateur en brûlant une certaine quantité de fxUSD du Stability Pool. Cette action rembourse une partie de la dette de l'utilisateur, réinitialisant ainsi son effet de levier à un niveau plus sûr sans forcer une perte totale de sa position.

Le token $FXN est le token de gouvernance natif du f(x) Protocol. Les détenteurs peuvent bloquer leurs FXN pour obtenir du veFXN, ce qui confère une utilité et des avantages significatifs. Ces avantages incluent la possibilité de voter sur les pools de liquidité qui reçoivent des récompenses plus élevées via un système de jauge, la capture d'une part substantielle de 75 % des revenus générés par le protocole, et l'augmentation de leurs propres rendements dans les Stability Pools jusqu'à 2,5 fois. Ce mécanisme aligne les incitations, décentralise le contrôle et récompense la participation active à l'écosystème.

La V1 du f(x) Protocol se concentrait sur les 'Stable-Leverage Pairs', divisant un seul token en deux composants, exemplifiés par fETH et xETH. La V2 représente une évolution majeure, introduisant le concept de xPOSITION. Cela permet des types de collatéral plus flexibles et offre des options d'effet de levier fixe allant jusqu'à 10x. La V2 a également intégré un effet de levier assisté par flashloan et a établi fxUSD comme un omni-stablecoin, soutenu par plusieurs sous-pools. Cette conception offre une plus grande polyvalence, robustesse et une efficacité accrue du capital en isolant les risques entre différentes classes de collatéral, rendant le système plus adaptable et sécurisé.