Inilunsad ng Mastercard ang Crypto Partner Program Kasama ang 'Who's Who' ng Industriya

Ang Mastercard ay hindi lamang nakipagtulungan sa iilang kumpanya ng cryptocurrency; sa halip, nakipagtulungan ito sa mahigit 85 na magkakaibang kumpanya. Ang kumpletong listahan ay kahawig ng koleksyon ng mga name tag sa kumperensya, tulad ng Binance, Circle, Ripple, Gemini, PayPal, Paxos, Solana, Polygon, BitGo at Crypto.com. Ang unang bagay na nakakuha ng iyong pansin tungkol sa anunsyo noong Marso 11 ng Crypto Partner Programme ay ang lawak nito: hindi ito isang test program. Bagaman may dalawang logo na nakalista kasama nito, walang kaukulang press release.

Sa esensya, ang binuo ng Mastercard ay isang pinagpatong-patong na paraan ng organisadong pagtutulungan. Ang mga kasosyo ay makikipagtulungan din nang husto sa mga product team ng Mastercard upang makatulong sa pagbuo ng mga darating na produkto at magbahagi ng impormasyon tungkol sa mga cross-border transaction, stablecoin capability, at B2B payment solution pati na rin ang imprastraktura na kinakailangan upang magbigay ng global settlement capability. Ang co-branding lamang sa isang kasosyo ay hindi sapat; dapat din silang makilahok sa pagbabago ng mga bagong solusyon.

Ang layunin ng partnership ay magbigay ng institutional use case para sa mga produktong kasama, sa halip na magbigay ng platform para sa price speculation o pagbili at pagbebenta ng mga token.

Ang Mga Numero sa Likod Kung Bakit Nangyari Ito Ngayon

Hindi ito isang strategic pivot. Ang volume ang nagtulak dito.

Pagdating ng 2025, ang mga stablecoin transfer ay umabot sa kabuuang $27.6 trilyon — higit pa ito sa kabuuang taunang volume ng mga transaksyon sa card na ginawa sa pamamagitan ng Visa o Mastercard na pinagsama. Noong Pebrero 2026 lamang, ang kabuuang stablecoin transfer volume ay umabot sa mahigit $1.26 trilyon, 70% nito ay pinroseso ng USDC.

Ang dahilan kung bakit sinimulan ng Mastercard ang kanilang programa ay dahil ang mga stablecoin bilang mekanismo ng pagbabayad ay nagpo-proseso ng mas mataas na halaga at ang isang pakikipagtulungan sa Circle ay hindi kayang sakupin ang buong volume ng negosyo sa pagpo-proseso ng stablecoin. Ang pagtulak na kumilos ay nagmula sa mga numero ng volume, sa halip na mga theoretical calculation — 85 kumpanya ang pinamamahalaan sa pamamagitan ng isang proyekto.

Hindi tinitingnan ng Mastercard ang regulatory o volatility risks bilang problematiko sa konteksto ng programang ito. Hindi ito naging isyu kailanman. Karaniwan, ang mga card network ay nagpapatakbo sa "last mile," na kinabibilangan ng pagresolba sa mga dispute, pag-iwas sa pandaraya, pag-verify ng pagkakakilanlan, at pagtanggap ng merchant. Sa kasalukuyan, ang mga stablecoin ay hindi nagbibigay ng alinman sa mga serbisyong ito. Dahil dito, ang Mastercard ay hindi "nanganganib." Kaya, si Raj Dhamodharan, executive vice president ng digital asset blockchain products ng Mastercard, ay nagsabi lamang, "Kailangan pa ring may magbigay ng palitan ng halaga sa pagitan ng pisikal na pera at on-chain na halaga." Sa loob ng mahigit 50 taon, iyan ang ginawa ng Mastercard.

Ang pagbalangkas na ito ng isyu ay hindi lang ang tanging tinatalakay ngunit ito ay lubhang mahalaga.

Ano ba Talaga ang Sinasabi sa Iyo ng Listahan ng Kasosyo

Ang mga brand at pangalang kinakatawan ng mga cryptocurrency na ito ay nagpapalakas sa kanila kaysa sa kung ilan lamang ang mga ito.

Halimbawa, ang USDC stablecoin ng Circle ay naglipat ng mahigit $1.26 trilyon sa sistema noong nakaraang buwan. Kaaanunsyo lamang ng Ripple na mayroon itong humigit-kumulang $1.5 bilyong halaga ng RLUSD stablecoin na inilabas sa sirkulasyon. Inanunsyo ng Gemini ang public listing nito. Ang PYUSD (ang stablecoin na nilikha ng PayPal) ay ganap nang na-deploy sa buong ecosystem ng PayPal. Binuo ng Paxos ang imprastrukturang teknolohiya para sa settlement at custody ng institutional asset.

Ang mga kumpanyang ito ay hindi maliliit na start-up; lahat sila ay may matatag na relasyon sa regulasyon at operational scale. Ang paglikha ng isang entity sa pagbuo ng produkto na may lahat ng kumpanyang ito bilang shareholder ay talagang tungkol sa pagpoposisyon ng kanilang sarili sa harap ng lahat ng iba pang prospective on-ramp para sa mga katulad o nakikipagkumpitensyang produkto bago pa man gawin ng mga kumpanyang iyon. Napakaliit ng idealismong kasangkot sa pag-aayos na ito, ngunit sa halip ay kumakatawan ito sa isang mas competitive na diskarte.

Sa pamamagitan ng pagpapakilala ng mga payment card sa mga user sa US, ipinapakita ng inisyatiba ng MetaMask kung paano pinananatili ng mga indibidwal na user ang pagmamay-ari ng kanilang mga digital asset hanggang sa makarating sila sa punto ng pagbili. Bukod pa rito, inanunsyo rin ang mUSD stablecoin cashback program. Sinabi ng SoFi na nilikha nito ang SoFiUSD, ang unang stablecoin na inilabas ng isang pambansang bangko sa Estados Unidos, na magsisilbi rin bilang settlement currency sa loob ng network ng Mastercard. Bilang isang on/off-ramp provider, naging kasosyo rin ng Mastercard ang Modern Treasury.

Ang malawak na pagkakaiba sa uri ng mga transaksyon at uri ng mga customer na pinaniniwalaan ng Mastercard na nakikilahok sa mga transaksyong ito ay nagpapahiwatig ng lawak at katangian ng hinaharap na daloy ng kapital sa mga cryptocurrency na ito. Ito ay nagpapahiwatig na magkakaroon ng daloy ng kapital sa lahat ng uri ng customer at uri ng transaksyon, at ito ay nagpapahiwatig na ang lahat ng uri ng transaksyon ay maaaring pondohan nang buo sa isang blockchain nang walang kaukulang kapital na hawak ng isang tradisyonal na bangko.

Ginagawa Rin ng Visa ang Parehong Bagay

Walang limitasyon sa mga larangan na sakop sa diskusyong ito.

Pagsapit ng Nobyembre 2025, may presensya ang Visa sa 40 bansa at stablecoin settlement run rate na $3.5 bilyon. Binuo ng Bridge ang mga stablecoin-backed card sa 100 bansa at sinusubukan ang mga tokenized deposit sa mga pangunahing institusyon ng pagbabangko. Ang dalawang card processing network ay sabay na isinasagawa ang parehong pagsusugal.

Mas pormal na inorganisa ng Mastercard ang kanilang pagsisikap. Ang programang ito ay hindi lamang isang koleksyon ng mga partnership sa 85 kasosyo; ito rin ay isang paraan upang magkoordine ng mga pagsisikap sa pagitan ng mga kasosyo. Ang pinagbabatayan na teknolohiya ay ibinibigay ng Multi-Token Network na nagbibigay ng stablecoin at tokenized deposit sa pamamagitan ng pagtatago ng mga on-chain na operasyon ng dalawang bahagi na iyon mula sa end-user. Ito ay isang pinag-isipang desisyon sa disenyo na hindi nagpapahiwatig ng kakulangan ng commitment sa mga cryptocurrency o sa mga pagsisikap ng Visa at Mastercard na lumikha ng mga katanggap-tanggap na paraan ng paggamit ng mga ito.

Hindi malinaw kung ang bentahe na nilikha ng kanilang mga pagsisikap sa koordinasyon ay makakagawa ng kakayahang lumikha ng isang tunay na moat. Parehong may globally accepted network ang dalawang kumpanya, at parehong may malalaking imprastraktura na magagamit para sa compliance. Ang karera upang makita kung sino ang mas magtatagumpay sa mga inisyatibang ito ay hindi talaga nakasalalay sa kanilang interes sa cryptocurrency.

Ang Bagay na Hindi Nalulutas ng Programang Ito

Hindi pare-pareho ang interes ng 85 kasosyo ng Mastercard. Ang supremacy ng mga stablecoin ay kinontra ng Binance at Circle. Ang USDC ay nakikipagkumpetensya sa RLUSD ng Ripple. May sariling imprastraktura ang Gemini para sa custody. Dalawang taon na ang nakalipas, nilutas ng Paxos ang mga akusasyon ng SEC.

Ang magkakaribal na layunin ng magkakalabang kumpanya ay hindi nawawala kapag sila ay isinama sa parehong proseso ng pagbuo ng produkto. Ang mga agenda na iyon ay dinadaan lamang sa pamamagitan ng mesa ng Mastercard. Sa pamamagitan ng pamamahala sa shared infrastructure layer, iniisip ng negosyo na makokontrol nito ang pasakit na iyon. Marahil.

Kapag ang stablecoin ng produkto ng isang kasosyo ay nagsimulang humigit sa preferred settlement currency ng Mastercard, ano ang mangyayari? Walang nagbigay ng malinaw na tugon dito.

Ang programa ay totoo. Ang mga panloob na isyu nito ay totoo rin.