Ang Pagbabago sa Crypto na Walang Ipinapaliwanag nang Tama

Ang pandaigdigang merkado ng digital asset ay hindi na patungo sa iisang direksyon. Ito ay nahahati.

Sa isang banda, nariyan ang Estados Unidos bilang tagapagtakda ng diskurso, ng regulasyon, ng mga produkto ng institusyon, at ng integrasyon sa Wall Street. Sa kabilang banda, tahimik na nangunguna ang Asya sa dami ng aktwal na paggamit at adapsyon.

Sa pagitan, ang ibang bahagi ng mundo tulad ng Latin America at Middle East ay tinutugunan ang mga aktwal na isyu gamit ang crypto habang ang iba ay nagtatalakay pa rin ng patakaran.

Ang bago ngayon ay hindi isang pandaigdigang lider ng merkado, kundi isang multipolar na merkado ng crypto na may iba't ibang rehiyon na kumokontrol sa iba't ibang antas ng stack.

Narrative vs Reality Gap

Palalalim ang agwat sa pagitan ng usapan at ng realidad ng paggamit ng crypto.

Sa kanluran, partikular sa Estados Unidos, ang pagbibigay-diin ay nasa institusyonal na lehitimasyon. Mga solusyon sa kustodiya, mga balangkas ng pagsunod (compliance frameworks), Spot ETF. Ito ay tungkol lamang sa pagdadala ng crypto sa pangunahing daloy ng pananalapi.

Gayunpaman, kapag tiningnan mo ang aktwal na aktibidad, sino ang nagtre-trade, sino ang gumagamit ng stablecoins, sino ang nagtatago ng assets, mabilis na lumilipat ang sentro ng grabidad sa Asya.

Ito ang lugar kung saan mas malaki ang volume, mas malawak ang pakikilahok at ang crypto ay bahagi na ng pang-araw-araw na gawi sa pananalapi.

Ang mga daanan ay ginagawa ng U.S. Ngunit, ang Asya ay nagpapalakad na ng mga tren dito.

Asia Crypto Is really alive

Sa lahat ng mahahalagang data set, tulad ng volume ng palitan (exchange volumes), daloy ng stablecoin, pagmamay-ari ng tingi (retail ownership), palaging nangunguna ang Asya.

Hindi ito pinasisigla ng hype. Ito ay ginagabayan ng pagsasanib.

Ang Crypto ay hindi itinuturing na alternatibong asset sa karamihan ng mga merkado sa Asya. Ito ay bahagi ng sistema ng pananalapi. Sa mga digital asset, ang mga tao ay nagtre-trade, nagse-save, at naglilipat ng pera hindi sa eksperimental na paraan, kundi sa normal na paraan.

Ang ganitong adapsyon ay bumubuo ng makapangyarihang bagay: lalim ng liquidity at pamilyaridad sa pag-uugali.

Nadevelop na ng Asya ang mga gawi habang ang ibang rehiyon ay nag-o-onboard pa lang ng mga user.

The U.S. Is Playing a Different Game

Bagama't ang Asya ang pinakaginagamit, ang Estados Unidos ang pumapalit bilang sentro ng pamamahala ng institusyon.

Ang U.S. ay nagiging itinakdang lugar kung saan:

Ang puhunan ay ini-invest sa malaking halaga ng pera

Ang mga produkto sa pananalapi ay binuo

Ang mga pamantayan ng pagsunod (compliance) ay itinatag.

Hindi ito direktang nagreresulta sa dominasyon ng user ngunit nagbibigay ng leverage.

Ang katiyakan sa regulasyon ay malamang na susundan ng daloy ng kapital. At impluwensya na maaaring magbago sa paglipas ng panahon.

Samakatuwid, bagama't hindi nangunguna ang U.S. sa raw adoption, itinatatag nito ang sistema na maaaring makasiguro sa daloy ng pandaigdigang kapital sa crypto.

Latin America Demonstrates What a Real Utility really looks like

Upang malaman ang tunay na layunin ng crypto, tingnan ang Latin America.

Sa kasong ito, walang adapsyon na hinimok ng espekulasyon. Ito ay kinakailangan ng pangangailangan.

Ang mga stablecoin ay itinuturing na ngayong viable sa mga ekonomiya na may implasyon, kawalan ng katiyakan sa currency at mataas na proseso ng remittance.

Ginagamit ng mga tao ang mga ito upang:

Proteksyon ng ipon laban sa debalwasyon.

Maglipat ng pera sa buong mundo sa mababang halaga.

Magsagawa ng pang-araw-araw na transaksyon sa halaga ng dolyar.

Hindi ito teorya. Ito ay survival.

At may sinasabi itong mahalaga: ang adapsyon na hinimok ng utility ay mas mabilis na tinatanggap, kumpara sa adapsyon na hinimok ng kamalayan.

Hindi kailangang lubos na may alam ang mga indibidwal tungkol sa crypto kapag ito ay solusyon sa isang aktwal na isyu na mayroon sila.

Nakukuha ng Europa ang mga Panuntunan, ngunit may problema sa Bilis.

Ang isa pang stratehiya na niyakap ng Europa ay ang malalim na regulasyon sa pamamagitan ng mga balangkas tulad ng MiCA.

Sa papel, ito ay isa sa pinaka-progresibong sistema ng regulasyon sa mundo. Nag-aalok ito ng kalinawan, pagkakapareho at legal na katiyakan.

Gayunpaman, ang pagpapatupad ay hindi naging kasing bilis ng inaasahan.

Magkasalungat ang regulasyon at inobasyon. Kailangang dumaan ang mga kumpanya sa mahigpit na kinakailangan sa pagsunod (compliance) na nagpapabagal sa paglago at bentahe sa kompetisyon laban sa mga lugar na may mas maluwag na kinakailangan.

Ang pangunahing halimbawa ay Europa: ang mahusay na regulasyon ay hindi kinakailangang siyang lumilikha ng malalakas na merkado.

Smaller Hubs Are Making faster progress than anticipated

Habang ang malalaking hurisdiksyon ay nakikipagtalakayan sa patakaran, ang maliliit na hurisdiksyon ay palihim na lumilikha ng imprastraktura.

Ang mga destinasyon tulad ng United Arab Emirates at Gibraltar ay nagtatatag ng kanilang sarili bilang mga lugar na crypto-friendly kung saan malinaw na tinukoy ang mga regulasyon at pinapabilis ang mga transaksyon.

Hindi sila kasing laki ng U.S. o Asya, ngunit nagbibigay sila ng isang bagay na kapaki-pakinabang: bilis at kalinawan nang walang masyadong hadlang.

Ang huling kombinasyon ay nakakaakit sa mga kumpanya, na naghahanap ng kahusayan sa operasyon.

Ang Market No Longer is Centralized

Ang lahat ng ito ay humahantong sa isang pagbabago ng paradigma

Ang Crypto ay hindi na nakatuon sa isang solong lugar o kuwento

Sa halip, iba't ibang lugar ang nagpapakadalubhasa:

Asya ang namumuno sa paggamit at liquidity.

Ang U.S. ay nangunguna sa mga balangkas ng institusyon.

Ang Latin America ay isang motibasyon ng real-world utility.

Ang Europa ay nakatuon sa balangkas ng regulasyon.

Ang kaso ng United Arab Emirates at Gibraltar na sumusubok ng agile infrastructure.

Hindi na kontrolado ng isang rehiyon ang lahat.

The Importance of this Multipolar System

Ang pagkakahiwalay na ito ay hindi dehado. Sa katunayan, ito ay tanda ng pagkahinog.

Dati, umaasa ang crypto sa ilang merkado sa nakaraang mga siklo. Ngayon, ito ay pandaigdigan na by default.

Nakalilikha iyon ng resilience.

Kapag humigpit ang regulasyon sa isang partikular na lugar, lumilipat ang aktibidad sa ibang lugar. Kapag bumagal ang isa sa mga hub sa aspeto ng inobasyon, ang isa ay nagkakaroon ng momentum.

Umiangkop ang sistema.

Hindi regulasyon kundi ang pagkakasalungat ang Tunay na Panganib.

Ang pinakamalaking banta sa hinaharap ay hindi kung ire-regulate ba o hindi ang crypto.

Kung ang regulasyon ay naaayon sa kasalukuyang paggamit ng crypto ng mga tao.

Sa kasalukuyan, mayroong hindi pagkakapareho.

Ang mga user sa Asya at Latin America ay lubos nang kasama sa mga policymaker habang ang ibang lugar ay nagbabalangkas pa lang ng mga istruktura.

Ang agwat sa pagitan ay nagdudulot ng tensyon.

At siya na unang -- sa pamamagitan ng pagtutugma ng regulasyon sa tunay na paggamit -- ang pumunan sa agwat na iyon, ang magkakaroon ng pinakamalaking impluwensya.

Final Thought

Hindi ito isang merkado kung saan pinangungunahan ang pandaigdigang merkado ng crypto. Ito ay sabay-sabay na pinaghihiwalay at binabago ang anyo.

Ang institutional layer ay itinatayo ng Estados Unidos. Nangunguna ang Asya sa tunay na konsumo. Ipinapakita ng Latin America ang real-world use.

At ang mas maliliit na sentro ay mabilis upang manatiling relevante.

Ganito ang hitsura ng isang ganap na umunlad na sistema ng mundo.

Hindi isang nagwagi.

Iba't ibang sentro ng kapangyarihan na gumagalaw sa iba't ibang bilis.

At kapag nalaman mo ito sa simula, hindi ka na magtatanong kung sino ang nangunguna -- kundi magsisimulang makita kung saan nabubuo ang mga tunay na pagkakataon.