Giao dịch ký quỹ chéo (Cross Margin Trading) là một hình thức giao dịch đòn bẩy, trong đó toàn bộ tài sản trong tài khoản được gộp vào một quỹ ký quỹ chung, sử dụng cơ chế thế chấp chéo để quản lý rủi ro và phân bổ vốn. So với giao dịch ký quỹ cô lập (Isolated Margin Trading), hình thức này mang lại hiệu quả sử dụng vốn cao hơn và tính linh hoạt giao dịch lớn hơn. Tuy nhiên, thua lỗ từ một giao dịch có thể ảnh hưởng đến tất cả các vị thế trong tài khoản, vì vậy việc quản lý rủi ro và giám sát vốn một cách cẩn trọng là rất cần thiết.

 

Giao dịch ký quỹ chéo (Cross Margin) hoạt động như thế nào?

Giao dịch ký quỹ chéo (Cross Margin) tổng hợp toàn bộ giá trị của tất cả tài sản trong tài khoản để tính Tỷ lệ ký quỹ (Margin Ratio), được định nghĩa như sau:

Tỷ lệ Ký quỹ = Tổng Giá trị Tài sản/Tổng Nợ phải trả

  1. Khi Tỷ lệ ký quỹ (Margin Ratio) giảm xuống dưới Ngưỡng cảnh báo ký quỹ (Margin Call Threshold) của sàn, người dùng sẽ được yêu cầu nạp thêm tiền.

  2. Nếu tỷ lệ này tiếp tục giảm xuống dưới Ngưỡng thanh lý (Liquidation Threshold), hệ thống sẽ kích hoạt quá trình thanh lý, tự động bán các vị thế để hoàn trả số vốn đã vay, và có thể dẫn đến mất toàn bộ tài sản.

👇 Ví dụ mô phỏng dưới đây (bỏ qua phí và lãi vay để đơn giản) minh họa cách thức hoạt động của giao dịch ký quỹ chéo.

 

Nghiên cứu tình huống: Mô phỏng giao dịch ký quỹ chéo (Cross Margin Trading)

Ngày 1, người dùng A thực hiện giao dịch bằng tài khoản đòn bẩy với các thông số sau:

Danh mục

Giá trị

Tài khoản Ký quỹ

4,000 USDT

 

Đòn bẩy

3 X

 

Quỹ Vay
(Tổng số nợ)

8,000 USDT

 

Cặp Giao Dịch

ETH/USDT

BCH/USDT

Giá Ban Đầu

2,000 USDT

2,000 USDT

Số Lượng Giao Dịch

3 ETH

3 BCH

Giá Trị Vị Thế

6,000 USDT

6,000 USDT

Tổng Giá Trị Vị Thế

12,000 USDT

 

Tỷ Lệ Ký Quỹ Ban Đầu

12,000 / 8,000 = 1.5

 

 

  • 💡Người dùng A dùng 4.000 USDT vốn tự có, vay 8.000 USDT, và phân bổ tổng 12.000 USDT để mua 3 ETH và 3 BCH, dẫn đến Tỷ lệ ký quỹ (Margin Ratio) ban đầu là 1,5.

 

Biến động thị trường và sự thay đổi của Tỷ lệ ký quỹ (Margin Ratio)

Ngày 2: Thị trường phân hóa

Điều kiện: 

ETH/USDT

Tăng lên 2,300 USDT

BCH/USDT

Giảm xuống 1,550 USDT

Tính toán như sau: 

Tổng Giá Trị Tài Sản: (2,300 × 3) + (1,550 × 3) = 6,900 + 4,650 = 11,550 USDT

Tỷ Lệ Ký Quỹ: 11,550 / 8,000 = 1.44375

  • 👉 Tỷ lệ vẫn cao hơn Ngưỡng cảnh báo ký quỹ (Margin Call Threshold) giả định là 1,16, nên tài khoản vẫn nằm trong vùng an toàn và có thể tiếp tục giao dịch bình thường.

 

Ngày 3: BCH giảm mạnh

Điều kiện: 

ETH/USDT

Rơi xuống 2,200 USDT

BCH/USDT

Giảm xuống tiếp 850 USDT

Tính toán như sau: 

Tổng Giá Trị Tài Sản: (2,200 × 3) + (850 × 3) = 6,600 + 2,550 = 9,150 USDT

Tỷ Lệ Ký Quỹ: 9,150 / 8,000 = 1.14375

  • 👉 Nếu Tỷ lệ ký quỹ (Margin Ratio) giảm xuống dưới Ngưỡng cảnh báo ký quỹ (Margin Call Threshold) là 1,16, hệ thống sẽ kích hoạt 「Cảnh báo ký quỹ (Margin Call)」. Nếu không bổ sung thêm vốn và giá tiếp tục giảm khiến tỷ lệ này xuống dưới Ngưỡng thanh lý (Liquidation Threshold) là 1,1, hệ thống sẽ tiến hành 「Thanh lý (Liquidation)」, bán các vị thế để hoàn trả số vốn đã vay, và có thể dẫn đến mất toàn bộ tài sản.

 

Ứng dụng và Lưu ý Rủi ro trong Giao dịch Ký quỹ Chéo (Cross Margin)

Ứng dụng
Giao dịch ký quỹ chéo phù hợp với các nhà giao dịch có nguồn vốn lớn và mong muốn phân bổ tài sản linh hoạt, vì nó tối đa hóa việc sử dụng toàn bộ vốn trong tài khoản để nâng cao hiệu quả đòn bẩy.

Lưu ý rủi ro
Vì tất cả các vị thế đều dùng chung một quỹ ký quỹ, biến động giá của chỉ một tài sản cũng có thể ảnh hưởng đến Tỷ lệ ký quỹ của toàn bộ tài khoản, làm gia tăng rủi ro thua lỗ. Khuyến nghị:

  1. Theo dõi và giám sát rủi ro theo thời gian thực.

  2. Thiết lập cơ chế cắt lỗ để giới hạn mức thua lỗ tiềm ẩn.

  3. Chọn tỷ lệ đòn bẩy phù hợp dựa trên mức độ biến động của thị trường.