BRICS para birimi: rezerv, CBDC veya bağımsız kripto mu?

Küresel Finansın Evrilen Görünümü ve BRICS'in Hedefleri

Uzun süredir Amerika Birleşik Devletleri dolarının hakimiyetinde olan küresel finans sistemi, önemli bir yeniden değerlendirme ve potansiyel dönüşüm sürecinden geçiyor. Bu arka planda; Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika'dan oluşan ve yakın zamanda Mısır, Etiyopya, İran, Suudi Arabistan ve BAE'yi de kapsayacak şekilde genişleyen BRICS hükümetler arası organizasyonu, daha çok kutuplu bir finansal mimarinin kilit savunucusu olarak ortaya çıktı. Bloğun tartışmaları sıklıkla Batı finans sistemlerine olan bağımlılığı azaltmak ve üyeleri arasında daha fazla ekonomik özerkliği teşvik etmek etrafında dönüyor. Bu hırslar, çeşitli finansal yeniliklerin araştırılmasını tetikledi ve bu durum genellikle birkaç farklı teklifin birbirine karıştırıldığı bir kamuoyu tartışmasına yol açtı. Bu makale, söz konusu tartışmanın üç temel eksenini birbirinden ayırmayı amaçlamaktadır: BRICS rezerv para birimi "Unit" (Birim) kavramı, üye ülkeler arasında Merkez Bankası Dijital Para Birimlerinin (CBDC'ler) entegrasyonu ve bunlardan tamamen ayrı, bağımsız bir kripto para projesi olan "BRICS Chain".

BRICS'in Rezerv Para Birimi "Unit": Çok Kutupluluk Hamlesi

BRICS içindeki en önemli ve sıkça tartışılan girişimlerden biri, yeni bir rezerv para birimi veya hesap birimi arayışıdır. Bu kavram sadece yeni bir değişim aracı yaratmakla ilgili değil, aynı zamanda küresel ekonomik gücün yeniden dengelenmesine yönelik stratejik bir hamleyi temsil etmektedir.

Kavram ve Motivasyon

Bir rezerv para birimi, küresel ekonomide birden fazla kritik işleve hizmet eder:

• Değer Deposu: Ekonomik belirsizliklere karşı korunmak için merkez bankaları ve finansal kurumlar tarafından tutulabilen istikrarlı bir varlık.
• Değişim Aracı: Uluslararası ticaret ve finansal işlemler için yaygın olarak kabul gören araç.
• Hesap Birimi: Uluslararası fiyatların, sözleşmelerin ve finansal araçların değerini belirlemek için kullanılır.

ABD doları, Bretton Woods anlaşmasından bu yana derin ve likit finans piyasalarından, ABD ekonomisinin istikrarından ve kurumlarının küresel erişiminden yararlanarak bu baskın konumunu korumuştur. Ancak BRICS ülkeleri, birkaç nedenden dolayı dolara olan bağımlılıklarını azaltma isteğini dile getirdiler:

• Yaptırım Riskini Hafifletmek: Özellikle son jeopolitik olaylardan sonra gündeme gelen, dolar bazlı finans sisteminin yaptırımlar aracılığıyla bir silah olarak kullanılmasına yönelik endişeler.
• Döviz Kuru Oynaklığını Azaltmak: Dolardaki dalgalanmalar, ABD dışındaki ülkeler için ithalat ve ihracat maliyetlerini etkileyerek ekonomik istikrarlarını sarsabilir.
• Blok İçi Ticareti Kolaylaştırmak: Ortak bir para birimi veya birim, geleneksel aracılar ve ilgili maliyetler devre dışı bırakılarak BRICS üyeleri arasındaki ticari mutabakatları optimize edebilir.
• Ekonomik Egemenliği Savunmak: Daha fazla finansal bağımsızlık ve çok kutuplu bir dünya düzenine doğru atılan sembolik ve pratik bir adım.

Önerilen Yapı ve Dayanak

Detaylar henüz kavramsal aşamada olsa da, BRICS rezerv para birimi için öne çıkan teklif, onu fiziksel bir para biriminden ziyade bir "birim" (unit) olarak öngörüyor. Bu birim muhtemelen şu özelliklere sahip olacaktır:

• Ulusal Para Birimleri Sepetiyle Desteklenen: Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) Özel Çekme Hakları'na (SDR) benzer şekilde, bu birim değerini üye devletlerin ulusal para birimlerinin (örneğin; Çin Yuanı, Hindistan Rupisi, Rus Rublesi, Brezilya Reali, Güney Afrika Randı ve potansiyel olarak yeni üyelerin para birimleri) ağırlıklı ortalamasından alacaktır. Ağırlıklandırma muhtemelen her üyenin ekonomik büyüklüğünü ve ticaret hacmini yansıtacaktır.
• Potansiyel Olarak Altın Destekli: Tartışmalar, altın rezervlerinin destek mekanizmasına dahil edilmesi olasılığını da içeriyor. Tarihsel olarak altın, evrensel bir değer deposu ve enflasyon ile para birimi değer kaybına karşı bir koruma görevi görmüştür. Kısmi altın desteği, itibari para (fiat) genişlemesi çağında somut bir varlık çıpası arayan uluslar için yeni birimin algılanan istikrarını ve güvenilirliğini artırabilir.

Önerilen "birim", fiziksel nakit olarak dolaşıma girmek yerine, öncelikle uluslararası ticaret dengesizliklerini gidermek ve mutabakatları kolaylaştırmak için bir hesap birimi olarak işlev görecektir. Bu, başlangıçta merkez bankaları arası mutabakatlar ve belki de üye devletler arasındaki büyük ölçekli ticari işlemler için kullanılan fiziksel olmayan bir varlık olarak hareket edecektir.

Zorluklar ve Engeller

Yeni bir rezerv para birimi geliştirmek ve benimsemek, karmaşık zorluklarla dolu bir girişimdir:

• Farklı Ekonomiler Arasında Uzlaşı: BRICS ülkeleri birbirinden oldukça farklı ekonomik yapılara, siyasi sistemlere ve ulusal çıkarlara sahiptir. Para birimi ağırlığı, yönetişim ve operasyonel mekanizmalar üzerinde fikir birliğine varmak devasa bir görevdir.
• Güven, Likidite ve Konvertibilite: Bir rezerv para birimi, bileşenleri için derin ve likit piyasalara ve ihraççısının ekonomik istikrarına ve hukuk düzenine yüksek derecede güvene ihtiyaç duyar. Özellikle değişken bir jeopolitik ortamda yeni doğan bir BRICS birimi için bu tür bir güven tesis etmek, önemli bir zaman ve istikrarlı politika gerektirecektir.
• Derin Finansal Piyasaların Eksikliği: Bireysel BRICS ülkelerinin finans piyasalarının hiçbiri şu anda doların rezerv statüsünü destekleyen ABD hazine piyasasıyla kıyaslanabilecek bir derinlik, likidite ve açıklık sunmamaktadır. Bu, büyük ölçekli uluslararası işlemleri ve yatırımları mümkün kılmak için kritik öneme sahiptir.
• Siyasi İrade ve Egemenlik Kaygıları: Üye devletlerin finansal özerkliklerinin bir kısmını kolektif bir mekanizmaya devretmeleri gerekecektir ki bu da hassas bir konu olabilir.
• Kurumsal Çerçeve: Federal Rezerv veya Avrupa Merkez Bankası'na benzer şekilde, bu rezerv birimini yönetecek sağlam, bağımsız ve güvenilir bir kurumun oluşturulması gerekecektir.

Merkez Bankası Dijital Para Birimleri (CBDC'ler) ve BRICS'in Sınır Ötesi Vizyonu

Rezerv para birimi kavramından ayrı olarak BRICS ülkeleri, sınır ötesi ödemeleri kolaylaştırmak için Merkez Bankası Dijital Para Birimlerinden (CBDC'ler) nasıl yararlanılabileceğini de aktif olarak araştırmaktadır.

CBDC'leri Anlamak

CBDC, bir ülkenin itibari parasının merkez bankası tarafından ihraç edilen ve desteklenen dijital formudur. Şunlardan farklıdır:

• Kripto Paralar (örneğin Bitcoin): Genellikle herhangi bir hükümet tarafından desteklenmeyen, merkeziyetsiz ve değeri piyasa güçleri tarafından belirlenen varlıklar.
• Stabilkoinler (örneğin USDT): Bir itibari paraya veya diğer varlıklara sabitlenmiş, özel olarak ihraç edilen kripto paralardır ancak destek ve ihraç için hala özel kuruluşlara güvenirler.

CBDC'lerin temel özellikleri şunlardır:

• Merkez Bankası Desteği: Fiziksel nakde benzer şekilde nihai güven ve istikrar sağlar.
• Dijital Form: Anlık ve verimli elektronik işlemlere olanak tanır.
• Programlanabilirlik: Belirli koşullara dayalı otomatik ödemeleri mümkün kılan akıllı sözleşme işlevleri potansiyeli.
• Kesinlik ve Azaltılmış Risk: Mutabakatlar neredeyse anlık olabilir ve daha az karşı taraf riski taşır.

Birçok BRICS ülkesi CBDC geliştirme süreçlerinin çeşitli aşamalarındadır. Çin'in Dijital Yuan'ı (e-CNY) en gelişmiş olanlardan biriyken, Hindistan Dijital Rupisi için bir pilot uygulama başlatmış, Rusya ise Dijital Rublesi ile ilerleme kaydetmektedir.

BRICS'in CBDC Entegrasyonu Yaklaşımı

BRICS CBDC'lerini birbirine bağlamanın temel amacı, blok içinde uluslararası ödemeler için daha verimli ve daha düşük maliyetli bir sistem oluşturmaktır.

• Sınır Ötesi Ödemeleri Kolaylaştırmak: Geleneksel sınır ötesi ödemeler genellikle birden fazla aracı bankayı, SWIFT mesajlarını ve muhabir bankacılık ilişkilerini içerir; bu da gecikmelere, yüksek ücretlere ve şeffaflık eksikliğine yol açar. CBDC entegrasyonu bu verimsizlikleri ortadan kaldırmayı hedefler.
• Sürtünmeyi ve Maliyetleri Azaltmak: Ulusal CBDC'ler arasında doğrudan veya doğrudan yakın transferlere izin verilerek, işlem maliyetleri önemli ölçüde düşürülebilir ve mutabakat süreleri günlerden dakikalara, hatta saniyelere indirilebilir.
• Potansiyel Modeller:
  • İkili Bağlantılar: İki BRICS ülkesinin CBDC sistemleri arasındaki doğrudan bağlantılar.
  • Çok Taraflı Platformlar: Çin, Hong Kong, Tayland ve BAE merkez bankalarının dahil olduğu sınır ötesi ödemeler için çoklu CBDC platformu olan Project mBridge gibi girişimlere benzer ortak bir platform veya ağ geliştirmek. Bu, katılımcıların kendi dijital para birimlerini kullanarak doğrudan işlem yapmalarına olanak tanır.
  • Ortak Mutabakat Katmanı: Farklı ulusal CBDC'ler arasındaki işlemlerin temizlendiği ve takas edildiği paylaşılan bir teknolojik katman.

Uygulama Zorlukları

Umut verici olsa da, CBDC'leri birden fazla ülke arasında entegre etmek kendi zorluklarını da beraberinde getirmektedir:

• Düzenleyici Uyumlaştırma: Her ülkenin kendi finansal düzenlemeleri, veri gizliliği yasaları ve kara para aklamayı önleme (AML) çerçeveleri vardır. Birlikte çalışabilirliği sağlamak, önemli bir düzenleyici uyum gerektirir.
• Teknik Standartlar ve Protokoller: Farklı CBDC tasarımları (örneğin, hesap tabanlıya karşı token tabanlı, dağıtık deftere karşı merkezi defter), sorunsuz iletişim kurmak için ortak teknik standartlar ve protokoller gerektirir.
• Veri Gizliliği ve Güvenliği: Siber tehditlere ve yasa dışı finansa karşı güvenliği sağlarken sınır ötesi işlemlerin gizliliğini korumak kritik bir denge unsurudur.
• Jeopolitik Karmaşıklıklar: Güven ve işbirliği her şeyden önemlidir. Siyasi gerilimler veya farklı stratejik çıkarlar tam entegrasyonu engelleyebilir.

BRICS Chain: Bağımsız Bir Kripto Para Girişimi

Resmi hükümet tartışmalarına paralel olarak, "BRICS Chain" olarak bilinen bağımsız bir kripto para projesi ortaya çıkmış, bu da söyleme başka bir karmaşıklık katmanı ve zaman zaman kafa karışıklığı eklemiştir.

"BRICS Chain" Kavramını Çözümlemek

Şunun vurgulanması kritik önem taşımaktadır: "BRICS Chain", BRICS hükümetler arası organizasyonunun veya üye devletlerin merkez bankalarının resmi bir girişimi değildir. Bu, başta varlık tokenizasyonu olmak üzere çeşitli amaçlar için blokzinciri teknolojisinden yararlanan bağımsız ve özel bir kripto para projesidir.

• Blokzinciri Teknolojisi: Temelde BRICS Chain, işlemleri merkeziyetsiz ve değiştirilemez bir şekilde kaydetmek için dağıtık defter teknolojisini kullanır. Bu şeffaflık ve güvenlik sunar, ancak yönetişimi ve dayanağı devlet tarafından ihraç edilen para birimlerinden temelden farklıdır.
• Varlık Tokenizasyonu: Proje, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonunu kolaylaştırdığını iddia etmektedir. Bu süreç, bir varlığın (örneğin gayrimenkul, emtia, sanat eseri) değerini veya mülkiyet haklarını blokzinciri üzerindeki dijital bir tokene dönüştürür. Avantajları arasında kısmi mülkiyet, artan likidite ve basitleştirilmiş transfer edilebilirlik yer alır.

Bir "BRICS Para Birimi"ne 1:1 Sabitleme (Peg) İddiası

BRICS Chain projesinin temel iddialarından biri, bir "BRICS para birimi"ne 1:1 sabitlendiği iddiasıdır. Bu iddia önemli bir belirsizlik yaratmaktadır:

• Resmi Bir "BRICS Para Birimi" Eksikliği: Tartışıldığı üzere, resmi bir BRICS rezerv para birimi veya birimi henüz kavramsal ve gelişim aşamasındadır. Henüz bir kripto paranın güvenilir bir şekilde sabitlenebileceği somut bir varlık olarak mevcut değildir.
• Sabitleme Mekanizması: Resmi, yerleşik bir BRICS para birimi olmadan, 1:1 sabitlemeyi koruma mekanizması belirsizdir. Stabilkoinler genellikle sabitlemelerini rezervler (itibari para, diğer kriptolar veya algoritmik mekanizmalar) aracılığıyla gerçekleştirirler. Resmi olmayan bir proje için, var olmayan veya kavramsal bir varlığa sabitleme iddiasında bulunmak, projenin istikrarı ve dayanağı hakkında soru işaretleri uyandırır.
• Resmi Girişimlerden Farkı: Bu durum, BRICS Chain'i potansiyel bir resmi BRICS rezerv biriminden (egemen varlıklarla desteklenecek olan) veya bir BRICS CBDC'sinden (devlet tarafından ihraç edilen dijital itibari para olacak olan) temelden farklı kılar.

Riskler ve Dikkat Edilmesi Gerekenler

Resmi olmayan ve bağımsız bir kripto projesi olarak BRICS Chain, doğal riskler ve düşünülmesi gereken noktalar barındırır:

• Düzenleyici Belirsizlik: Bağımsız kripto paralar oldukça değişken ve genellikle düzenlenmemiş bir alanda faaliyet gösterirler, bu da onları ani düzenleyici değişikliklere veya yaptırımlara karşı savunmasız kılar.
• Dolandırıcılık Potansiyeli / Rug Pull Riski: Kripto alanı maalesef yüksek getiri vaat eden ancak içi boş olan projelerle doludur; bu da bazen geliştiricilerin projeyi terk edip yatırımcıların fonlarıyla kaçtığı "rug pull" olaylarına yol açar. Belirsiz veya doğrulanmamış destek iddiaları olan projelere karşı aşırı temkinli olunmalıdır.
• Resmi Onay veya Destek Eksikliği: BRICS hükümetlerinin veya merkez bankalarının desteği olmadan proje egemen garantilerden yoksundur. Uzun vadeli uygulanabilirliği, güvenliği ve faydası tamamen özel geliştiricilerine ve topluluğuna bağlıdır.
• Volatilite ve Likidite: Böyle bir tokenin değeri piyasa spekülasyonuna tabi olacaktır ve özellikle iddia edilen sabitleme sağlam bir şekilde korunmazsa veya şeffaf bir şekilde denetlenmezse likiditesi sınırlı olabilir.
• Yanıltıcı Markalaşma: İsminde "BRICS" kullanılması, resmi bir bağlılık veya onay olduğu konusunda yanıltıcı bir izlenim yaratarak, devlet destekli bir girişime yatırım yaptıklarına inanan yatırımcıların kafasını karıştırabilir.

Girişimler Arasındaki Farkların Belirlenmesi

Netleştirmek adına, bu üç farklı kavram arasındaki temel farkları ana hatlarıyla belirtelim:

Bir Bakışta Temel Farklar

Potansiyel Sinerjiler ve Çatışmalar

Birbirinden ayrı olsa da, bu girişimler çeşitli şekillerde etkileşime girebilir:

• Rezerv Para Birimi ve CBDC: Resmi bir BRICS rezerv birimi başarıyla kurulursa, ulusal CBDC'leri birbirine bağlama deneyiminden yola çıkarak, bu birimin dijital bir versiyonunun doğrudan mutabakat için bir tür "BRICS CBDC"si olarak ihraç edilmesi muhtemeldir.
• Resmi ve Özel Karşılaştırması: Resmi BRICS girişimleri sistemsel değişim ve egemen kontrolü hedefler. BRICS Chain gibi özel projeler bu çerçevenin dışında faaliyet göstererek kafa karışıklığı yaratabilir veya nadir durumlarda BRICS adının yetkisiz kullanımı sorunlu hale gelirse resmi eylemleri tetikleyebilir.
• İnovasyon: CBDC'lerle sınır ötesi ödeme inovasyonuna yönelik resmi arayış, teorik olarak daha geniş blokzinciri ve kripto alanındaki gelişmelerden etkilenebilir veya onları bilgilendirebilir; ancak bu süreç sıkı inceleme ve düzenleyici gözetim altında gerçekleşecektir.

Temel çatışma, resmi olmayan "BRICS Chain"in resmi bir BRICS hükümeti veya merkez bankası projesiyle karıştırılması potansiyelinden kaynaklanmaktadır; bu durum kullanıcıları yanıltabilir ve meşru gelecekteki girişimlere olan güveni potansiyel olarak sarsabilir.

Küresel Finans İçin Daha Geniş Etkiler

BRICS'in çabaları, özellikle rezerv para birimi ve CBDC entegrasyonuna ilişkin resmi tartışmalar, küresel finansal görünüm için önemli sonuçlar doğurmaktadır.

Dolarsızlaşma (De-dollarization) ve Çok Kutupluluk

Bu girişimler, uluslararası ticaret ve finansta ABD dolarının ezici hakimiyetini azaltmayı amaçlayan daha geniş "dolarsızlaşma" eğiliminin ayrılmaz bir parçasıdır. Başarılı bir BRICS rezerv birimi, bir hesap mekanizması olarak bile olsa, özellikle Batılı olmayan uluslar arasındaki ticaret için alternatif bir ölçüt ve mutabakat seçeneği sunabilir. CBDC'lerin entegrasyonu, verimli ve dolardan bağımsız ödeme kanalları sunarak bunu daha da güçlendirebilir. Bu, hiçbir tek para biriminin veya finansal gücün mutlak hakimiyete sahip olmadığı, potansiyel olarak daha dengeli küresel ekonomik ilişkilere yol açan daha çok kutuplu bir finansal sisteme katkıda bulunacaktır.

Sınır Ötesi Ödemelerde İnovasyon

BRICS CBDC'lerini birbirine bağlama hamlesi, sınır ötesi ödemelerde inovasyon için önemli bir itici gücü temsil ediyor. Mevcut sistem yavaş, pahalı ve şeffaf değildir. Uluslararası mutabakatlar için yeni mimariler keşfeden BRICS ülkeleri, bu kritik finansal arterlerin nasıl modernize edileceği ve iyileştirileceği konusundaki küresel tartışmaya katkıda bulunuyor. Bu, emsal teşkil edebilir ve diğer bölgesel blokları benzer çözümler geliştirmeye teşvik ederek küresel ticarette daha fazla verimlilik sağlayabilir.

Benimseme ve Güven Konusundaki Zorluklar

Tüm bu hedeflere rağmen, herhangi bir yeni BRICS finansal aracı için yaygın benimseme ve güvene giden yol oldukça çetindir.

• Jeopolitik Gerilimler: Küresel siyasi dinamikler ve blok içindeki veya dışındaki rekabet eden ulusal çıkarlar, işbirliğini ve fikir birliği oluşturma sürecini engelleyebilir.
• Güven Tesis Etmek: Yeni bir rezerv varlığın, yerleşik rezerv para birimlerinin sahip olduğu derin güven ve likiditeyi inşa etmesi onlarca yıl, hatta yüzyıllar alabilir. Bu güven; ekonomik istikrar, şeffaf yönetişim, sağlam yasal çerçeveler ve istikrarlı politikalar üzerine inşa edilir.
• Ölçeklenebilirlik ve Güvenlik: Herhangi bir yeni dijital ödeme sistemi veya rezerv birimi, devasa işlem hacimlerini yönetecek yüksek düzeyde ölçeklenebilirlik ve siber saldırılara ile dolandırıcılık faaliyetlerine karşı sarsılmaz bir güvenlik sergilemelidir.

Geleceğe Bakış: Karmaşık ve Gelişen Bir Tablo

Para birimi ve dijital finansla ilgili BRICS girişimleri çok yönlü ve karmaşıktır. Gözlemcilerin, yatırımcıların ve politika yapıcıların; rezerv para birimi "birimi" ve birbirine bağlı CBDC'ler hakkındaki resmi, devlet güdümlü tartışmalar ile "BRICS Chain" gibi bağımsız, resmi olmayan kripto para projelerini net bir şekilde birbirinden ayırması hayati önem taşımaktadır.

Resmi BRICS çabaları, küresel finansı yeniden yapılandırmak, dış bağımlılıkları azaltmak ve üyeleri için ekonomik egemenliği artırmak adına uzun vadeli stratejik bir hamleyi temsil etmektedir. Önemli zorluklarla dolu olsa da, bu çabaların başarısı çok kutuplu finansal güç ve daha verimli sınır ötesi ödemelerle yeni bir dönemi başlatabilir. Bağımsız kripto projeleri ise aksine, genellikle daha yüksek risk profillerine sahip ve egemen kurumların desteği veya düzenleyici gözetimi olmaksızın farklı bir alanda faaliyet göstermektedir.

Daha çeşitli ve sağlam bir küresel finansal mimariye giden yolculuk henüz yeni başlıyor ve BRICS bloğunun katkıları şüphesiz bu geleceğin şekillenmesinde kilit bir faktör olacaktır. Ancak ilerleme muhtemelen kademeli olacak; hem yeniliklerle hem de önemli siyasi, ekonomik ve teknik engellerle işaretlenecektir.