Creșterea rapidă a numărului de tokenuri crypto depășește valoarea pe care o generează, creând o problemă „existențială” pentru industrie, potrivit lui Michael Ippolito, cofondator al Blockworks.
Într-o serie de postări pe X, Ippolito a remarcat că, în timp ce capitalizarea totală a pieței crypto rămâne relativ puternică, valoarea medie per token spune o altă poveste. „Moneda medie este doar puțin mai mare decât era în 2020 (!) și a scăzut cu aproximativ 50% din 2021”, a scris el.
Randamentele mediane ale tokenurilor s-au deteriorat, de asemenea, brusc. Majoritatea tokenurilor au scăzut cu aproximativ 80% față de maximele lor, sugerând că profiturile au fost concentrate într-un set restrâns de active cu capitalizare mare, în timp ce piața mai largă subperformează, a susținut Ippolito.
El a argumentat că dezechilibrul pare să fie cauzat de o expansiune rapidă a ofertei de tokenuri. „Am creat O MULȚIME de active noi și capitalizarea totală a pieței ESTE ÎNCĂ plată”, a scris el, adăugând că această dinamică diluează efectiv valoarea într-un număr tot mai mare de tokenuri.
Conexe: Bitcoin „a terminat” cu scăderile de 85%, spune Cathie Wood pe fondul noului ținte de 34.000 de dolari
Ippolito a mai susținut că relația dintre fundamente și preț a slăbit. În 2021, prețurile tokenurilor au urmărit îndeaproape veniturile onchain. Datele recente arată că, în ciuda unei renașteri a veniturilor protocoalelor, prețurile nu au urmat, indicând o deconectare între utilizare și randamentele investitorilor.
El a argumentat că acest lucru semnalează o pierdere a încrederii în tokenuri ca vehicule pentru captarea valorii. „Problema tokenurilor este existențială pentru această industrie”, a spus el, adăugând că fără o aliniere mai puternică între fundamente și preț, sectorul riscă să-și piardă atractivitatea de bază.
Într-o postare pe X, Arthur Cheong, fondator și CEO al DeFiance Capital, a declarat că este de acord „cu urgența de a remedia situația actuală a tokenurilor din industria crypto”, avertizând că, dacă piața continuă să se concentreze în jurul unui set restrâns de active precum Bitcoin și Ether, ecosistemul crypto mai larg riscă să-și piardă relevanța.
Conexe: Short-urile Bitcoin riscă o lichidare de 2,5 miliarde de dolari la 72.000 de dolari: Sunt urșii în pericol?
Cererea investitorilor se îndreaptă din ce în ce mai mult de la tokenurile nou lansate către firmele crypto listate public, deoarece majoritatea lansărilor de tokenuri nu reușesc să-și mențină valoarea, a constatat un studiu din februarie al DWF Labs. Raportul a arătat că peste 80% dintre proiecte se tranzacționează sub prețul evenimentului lor de generare a tokenului (TGE), cu pierderi tipice de 50% până la 70% în aproximativ trei luni.
Modelul pare structural, mai degrabă decât ciclic. Potrivit lui Andrei Grachev de la DWF, majoritatea tokenurilor ating vârful în prima lună înainte de a scădea sub presiunea susținută de vânzare. Factori precum airdrop-urile și deblocările timpurii ale investitorilor contribuie la surplusul de ofertă, întărind tendințele descendente ale prețurilor chiar și pentru proiectele cu produse sau protocoale active.
Revista: Bitcoin ar putea dura 7 ani pentru a face upgrade la post-cuantic — co-autor BIP-360
