mStable USDPrix

(MUSD)

Le mUSD est un stablecoin indexé sur le dollar qui fonctionne selon deux modèles principaux. La version « Classic » fait office de méta-actif adossé à un panier diversifié de stablecoins inscrits sur liste blanche (whitelisted), tels que l'USDC et l'USDT. La version mise à jour, lancée via le protocole M0, est un actif indexé à 1:1 sur le dollar, soutenu par des réserves liquides de haute qualité, comprenant des espèces et des short-term U.S. Treasuries. Cette double structure offre aux utilisateurs le choix entre une stabilité décentralisée basée sur un panier d'actifs et un adossement à des réserves de qualité institutionnelle.

Le protocole utilise un panier d'actifs sous-jacents avec des limites strictes de « poids max/min » pour gérer les risques. Aucun actif ne peut dépasser un pourcentage spécifique du panier total (par exemple, 50 %). Cette diversification empêche le protocole d'être surexposé à un seul stablecoin. Si un actif du panier subit de la volatilité ou perd son ancrage (depegs), l'impact sur le mUSD est minimisé, et les protocoles de gouvernance peuvent intervenir pour ajuster le poids ou supprimer complètement l'actif défaillant.

L'imUSD est la version portant intérêt du mUSD. Lorsque les utilisateurs déposent du mUSD dans le contrat « SAVE », ils reçoivent de l'imUSD, qui accumule automatiquement du rendement au fil du temps. Ce rendement est généré à partir de trois sources principales : les intérêts perçus en prêtant des actifs sous-jacents sur des protocoles décentralisés, les frais de swap collectés auprès des utilisateurs échangeant des stablecoins au sein des pools mStable, et les intérêts captés à partir d'actifs liquides de haute qualité comme les U.S. Treasuries dans le modèle d'émission mis à jour.

Le mUSD est conçu pour une grande utilité, à la fois on-chain et dans le monde réel. Il est nativement intégré aux cartes de débit crypto modernes, permettant aux détenteurs de dépenser leurs soldes chez n'importe quel commerçant acceptant les principaux réseaux de paiement. De plus, le protocole offre souvent des récompenses pour les premiers adoptants et les fournisseurs de liquidité sur divers réseaux. Les utilisateurs peuvent vérifier leur éligibilité à ces incitations via les tableaux de bord officiels du protocole liés à leurs portefeuilles intégrés.

Le MTA est le jeton de gouvernance de l'écosystème mStable. Les détenteurs peuvent proposer et voter sur les paramètres du protocole, tels que l'ajout de nouveaux actifs au panier ou l'ajustement des structures de frais. Au-delà de la gouvernance, le MTA sert de filet de sécurité. Si un actif sous-jacent fait défaut, le MTA staké (stkMTA) peut être vendu aux enchères pour couvrir les pertes et re-collatéraliser le mUSD. Cela garantit que le protocole reste solvable même lors d'événements de marché extrêmes.

mStable utilise des smart contracts qui ont subi plusieurs audits par des sociétés de sécurité de premier plan. Le risque est géré par une gouvernance décentralisée et un fonds d'assurance alimenté par le jeton MTA. Alors que la version « Classic » est entièrement on-chain et décentralisée, la version mise à jour implique une infrastructure institutionnelle pour la gestion de la trésorerie. Les utilisateurs doivent être conscients que, bien que cela augmente l'efficacité du capital, cela introduit un mélange de risques liés au protocole décentralisé et de surveillance de la gestion financière traditionnelle.