ZEC 市值突破 70 亿新高、DASH 合约量创历史新高，隐私赛道代币再次重回主流市场舞台，不禁让人感叹一句今夕是何年？随着市场的震荡下行，隐私币成了为数不多仍然坚挺甚至持续上涨的板块，不少人因此对其寄予厚望。加密 KOL Ansem 将 ZEC 置于 BTC 同等高度、BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 两次喊单 ZEC 将涨至 10000 美元，而在如此狂热的上涨背后，其实是隐私币发挥着另类的“价值转移”作用。
值得一提的是，隐私币的出现与发展，并非一朝一夕之事。
最早在 2014 年，DASH 就以“隐私代币”而闻名市场，在它之前，还有引入 CryptoNote 协议、使用 Ring Signatures 技术实现匿名交易的 Bytecoin 作为赛道先驱。
2016 年，ZEC 诞生，其特点为使用 zk-SNARKs（零知识证明技术）实现“可选隐私”，用户由此拥有了透明或屏蔽交易的选择权；同一时期，XMR 从 Bytecoin 分叉而出，使用 RingCT 协议提供默认全隐私保护，由此得到市场热捧。
2019 年后，因监管压力及交易所下架，隐私币一度遇冷，但仍有新的隐私币项目突围，如引入侧链隐私概念的 ZEN，实现 100% 强制隐私的 ARRR 等。
严格来说，隐私币可以被称之为“继 BTC 之后最为符合去中心化精神”的加密货币板块。而纵观近期隐私币板块的集体暴涨，除去硅谷知名投资人 Naval 为 ZEC 高调背书以外，背后仍有多重隐情——
本月 14 日，“美国司法部没收柬埔寨太子集团创始人陈志巨额 BTC 资产”一事借一纸诉状被公之于众，而这笔多达 127,271 枚 BTC、价值 150 亿美元的资产也再次为加密货币市场的去中心化、匿名性等过往“优势”蒙上了一层阴影。
当监管铁拳线下真实某一个体，哪怕个人掌握了再多的资产财富，也无力抵挡铁拳镇压，由此，隐私币的市场需求与关注度再次回潮。
近期暴涨中，作为赛道标杆的 ZEC 的上涨无疑最为亮眼，而细究其价格不断冲高的最初诱因，其实只是硅谷知名投资人 Naval 于 10 月 1 日引用 Helius 创始人 mert 发布的一篇帖子：“比特币是针对法定货币的保险。ZCash 是针对比特币的保险。”彼时，ZEC 的价格仅为 68 美元左右。
10 月 20 日，Naval 重提 ZEC 并强调其优势：“（尽管 XMR 等隐私币遭 CEX 下架），而这就是 Zcash 提供透明选项的原因——尽可能长时间保持交易所上币状态。不过，随着我们逐渐进入 DEX 时代，这一点现在已不再那么重要。”言辞之间，对 ZEC 的技术路线拥有充分信心。
投资大佬、亿万巨富如同一只扇动翅膀的“蝴蝶”，加密市场随之爆发出一场如火如荼的“隐私币风暴”。
此外，著名资管机构灰度超 1 亿美元的 ZCSH Trust 资产持仓与 Coinbase 上币也为 ZEC 以及整个隐私币板块带来了不俗的机构站台效应，市场流动性随之而来。
Naval 明牌喊单
近日，ZEC 开发组织 Electric Coin Co. (ECC) 发布了 2025 年第四季度路线图，重点在于减少技术债务，提升 Zashi 钱包用户的隐私和可用性，并确保开发基金的平稳管理。其中的关键计划包括：为使用 NEAR Intents 协议的所有 ZEC 互换添加临时透明地址，在地址收到资金后生成一个新的透明地址，以及支持 Keystone 硬件钱包的 Pay-to-Script-Hash (P2SH) 多重签名。
与此同时，最新数据显示，或受生态协议 Orchard 升级影响，Zcash 的隐私池（Shielded Supply）代币总量近期已突破 490 万枚，高达 492.7 万枚，约占流通总量的 30%，真实采用量不言自明。
ZEC 隐私池代币存量
另外一边，老牌稳定币 DASH 也在推进 Evolution 测试网发展，后续计划支持隐私 DeFi ，结合跨链桥（如 Solana 集成）提升 TPS 至 1000+，有望吸引更多新项目加入自身生态。
加密市场，代币为王，但技术实力也不可或缺。如果没有持续进步的技术和体验，再是如何上涨的代币价格，终究也只是镜中月水中花，而留给投资者的，也只能是一地鸡毛。
除去以上较为客观的事实以外，隐私币暴涨的另外一重可能性猜想，是其作为“匿名通兑现金”的价值。
加密 KOL CryptoMaid 发文表示：“什么 ZEC、ZEN、XMR，这些匿名币的主要作用。从十多年前起就只有一个——就是有人想匿名卖比特币的时候，会先通过一些网关换成这些匿名币，然后在三四线所，缓慢出货。所以每轮牛市都要画一次大门。早就不在币圈的叙事主流上了。”
不得不说，结合近期 BTC 的下跌趋势来看，这一观点也有一定参考价值。
很多时候，所谓的“去中心化”、“隐私性”只是为了出货所用的包装概念，而更重要的，则是概念背后所承载的利益。
天下熙攘，利来利往，加密市场，尤为如此。
当然，隐私币并非“万能药”，正如本末社区超级君发帖所说的那样，“研究了一下才发现，原来某两个隐私币早在两年前移除了隐私功能了，按理不算隐私币了”，而在点开其中一个的提现后，该隐私币项目连主链都没有了，只是寄托在 Base 链的普通代币。（Odaily 星球日报 注：评论区多位用户指出，该观点矛头直指隐私代币项目 ZEN。）
在追逐隐私这条路上，没有人希望自己参与的是一个纯粹的、高举“去中心化理想”大旗的为爱发电项目，但更没有人想成为一个单纯的“空气币投资者”。毕竟，后者的代价往往惨痛得多。
