Ipinaliwanag ang Kontrobersiya ng Polymarket

Isang napakalaking kita na $1.2 milyon ang nakuha ng isang maliit na grupo ng mga crypto wallet na tumaya sa isang kontrata sa Polymarket na kinasasangkutan ng isang onchain na imbestigasyon ng Axiom - isang desentralisadong plataporma ng pananalapi (DeFi). Bilang resulta, mayroon na ngayong mga bagong talakayan kung paano maaaring makatanggap/makinabang ang mga mangangalakal sa mga prediction market na nakabatay sa blockchain ng nauna/panloob na kaalaman sa kinalabasan ng pangyayaring makakaapekto sa merkado.

Ang sitwasyong ito ay naglalabas din ng likas na tensyon sa pagitan ng dalawang kalahati ng isang desentralisadong plataporma ng pagtataya; habang maraming magagandang bagay ang masusabi tungkol sa transparent at crowdsourced na pagtuklas ng presyo, ang mga may maagang access sa impormasyon ay maaaring magkaroon ng insentibo na gamitin ito sa kanilang kalamangan.

Ang Mga Kumikitang Wallet at Ang Kanilang Kita

Ang walong pinakakumikitang wallet na nauugnay sa datos ng kontrata ng Polymarket mula sa Dune ay nakakuha ng humigit-kumulang $1.2 milyon. Ang antas kung saan ang isang napakaliit na grupo ng mga wallet ay nakapagdulot ng malaking kita ay lubhang kapansin-pansin kumpara sa kung paano kumakalat ang mga kita sa isang malawak na bilang ng mga mangangalakal sa mga prediction market sa pangkalahatan. Sa mga prediction market, ang panganib ng pagkalugi ay karaniwang kumakalat sa maraming kalahok, ngunit ang pamamahagi ng kayamanan sa mga kalahok sa kontrata ng Polymarket ay tila may hindi pantay na pamamahagi ng kita sa isang napakaliit na subset ng mga kalahok kumpara sa karaniwang inaasahan.

Ang kabuuang halaga na kinita ng bawat isa sa walong wallet na ito ay sinuri nang husto ng industriya dahil ang likas na katangian ng blockchain ay likas na transparent. Kaya, sinuman na may access sa nauugnay na data ng blockchain ay maaaring magsagawa ng pagsusuri sa kabuuang kita na nakuha ng lahat ng 8 wallet nang sama-sama at magsagawa rin ng pagsusuri sa kabuuang kita na nakuha o nawala ng bawat isa sa 8 wallet nang indibidwal.

Pagkalugi sa Mas Malawak na Merkado

Mayroong maliit na bilang ng mga wallet na kumita ng 7 digit, ngunit karamihan sa mga wallet ay nakaranas ng malaking pagkalugi sa panahong ito.

Ayon sa dataset ng Dune, mahigit 50 wallet ang nagkolekta ng kabuuang $1.23 milyon na pagkalugi sa panahong ito. Sa halagang ito, isang solong wallet ang nakapagtala ng $366,000 na kabuuang pagkalugi.

Ang pagkakapareho sa pagitan ng mga nananalo at natatalong wallet ay nagpapakita ng zero-sum na katangian ng predictive market: Bawat nanalong posisyon ay nagreresulta sa pantay na pagkalugi. Kapag ang mga wallet na tila estratehikong nakalagay bago ang mga pangunahing anunsyo at ang mga anunsyo ay nagsimulang kumita, madaling magtanong tungkol sa pagiging patas ng mga kalakal na iyon - lalo na kapag nakikita natin ang mga konsentradong kita at kalat-kalat na pagkalugi.

Ang Pananaliksik Onchain ay Tumuturo sa Posibleng Aktibidad ng Insider

Ang onchain researcher na si Defioasis ay nagbigay linaw sa sitwasyon sa pamamagitan ng pagsusuri sa mga pattern ng transaksyon na nauugnay sa mga pinakamatagumpay na wallet sa mga tuntunin ng kita. Ang walo sa sampung pinakakumikitang wallet ay tila malamang na mga pinagmulan ng insider kapag tinitingnan ang kanilang aktibidad sa pagkalakal ayon kay Defioasis. Ipinunto niya na sa walong ito, tatlo sa kanila ay may kita na higit sa $100,000 bawat isa, at lahat sila ay nagsagawa ng kanilang mga kalakal nang eksklusibo sa iisang kontrata ng Polymarket.

Ang ganitong uri ng aktibidad sa pagkalakal ay lubhang mahalaga. Ang mga wallet na karaniwang nagkakalakal sa maraming merkado ngunit biglang inilipat ang lahat ng kanilang pera sa isang kalakal na nauugnay sa isang mataas na profile na imbestigasyon ay malamang na masuri nang husto ng mga regulator kung sila ay aalis na may napakalaking kita. Bagama't hindi tiyak na maipapakita ng onchain analytics ang impormasyon ng insider sa pamamagitan ng kanilang pagsusuri ng data, maaari silang kung minsan ay magbigay-diin sa mga kumpol ng pag-uugali na maaaring ituring na babala sa mga tuntunin ng potensyal na insider trading sa loob ng crypto market.

Ang Papel ng mga Prediction Market sa Pagtuklas ng Impormasyon

Ang Polymarket at iba pang prediction market ay ginagamit upang tipunin ang mga pananaw ng mga tao sa mga posibleng kaganapan sa hinaharap. Ang mga mamimili at nagbebenta ay nagpapalitan ng mga kontrata batay sa posibilidad ng ilang resulta; at ang mga pagbabago sa presyo ay nangyayari bilang tugon sa bagong impormasyon.

Iginigiit ng mga tagapagtaguyod na ang gayong mga sistema ng merkado ay nagpapadali ng mahusay na price-discovery sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng indibidwal na hawak, kalat-kalat na impormasyon sa isang solong signal ng merkado. Hindi sumasang-ayon ang iba at itinuturo na ang kakulangan ng pinaghihigpitang access sa ilang kalahok sa merkado ay maaaring lumikha ng hindi pantay na playing field kapag mayroon silang access sa pribadong impormasyon o nakakatanggap ng paunang abiso sa isang kaganapan na kasalukuyan nang iniimbestigahan.

Kapag ang isang prediction market ay nauugnay sa isang patuloy na imbestigasyon o potensyal na pagbubunyag, ang tiyempo ay nagiging mahalaga. Ang pagkabigong kumilos sa isang napapanahong batayan ay maaaring magresulta sa pagkawala ng potensyal na kita para sa mangangalakal at sa kanyang (mga) kaakibat (ibig sabihin, mga kaibigan, pamilya, kasosyo sa negosyo) na nakakilos bago malaman ng publiko.

Ang pagtukoy kung ang isang mangangalakal na kumilos bago ang isang anunsyo ay nagsagawa ng isang lehitimong kalakal kumpara sa isa na batay sa impormasyon ng insider kapag nagpapatakbo sa isang desentralisadong paraan kung saan ang bawat wallet ay anonymous.

Transparency Kumpara sa Mga Hamon sa Pagpapatupad

Ang Blockchain ay nagbibigay-daan para sa parehong, anonymity at transparency. Sa mga kalakal na pampublikong naitatala, ang mga daloy ng kapital ay maaaring subaybayan ng mga analyst at makatukoy ng mga abnormal na pattern ng kalakalan. Gayunpaman, ang ebidensya na nagpapakita kung paano nauugnay ang isang wallet ID sa isang natatanging beripikadong indibidwal ay hindi nakatali sa alinman sa dalawa.

Sa dalawang iyon, maaaring subaybayan ng isang analyst ang konsentrasyon ng mga kita at kung gaano karaming beses nagkakalakal ang isang partikular na wallet ID. Maaaring makita nila na ang isa o higit pang wallet ID ay nakikibahagi lamang sa mga kalakal sa mga predictive market trade na nauugnay sa Axiom at wala nang iba pa, ngunit mahihirapan silang patunayan na mayroon silang inside information (hal., batay sa trading pattern/data) nang walang anumang sumusuportang ebidensya bukod sa mismong kasaysayan ng trade.

Bilang resulta ng kawalan ng pagkakapare-pareho sa regulasyon ng mga Prediction Market at ang kakulangan ng mga nagpapatupad na batas na sumusubaybay sa insider trading at mga regulasyon sa pagbubunyag sa mga sentral na bangko, magiging kumplikado ang pagpapatupad ng kanilang mga regulasyon.

Ang Mas Malawak na Implikasyon para sa DeFi at Integridad ng Merkado

Ang kontrobersiya ay lumalabas habang ang desentralisadong pananalapi ay naghahanap ng mas malaking lehitimasyon mula sa mga institusyonal na pamumuhunan. Kung ang mga tao ay makaramdam na mayroong kalamangan ang mga insider sa paggawa ng pera sa mga prediction market, ito ay lilikha ng potensyal na kakulangan ng tiwala.

Maaaring makita ng mga kalahok sa tingian ang kanilang sarili bilang dehado sa istruktura dahil ang mga prediction market ay magbibigay lamang ng gantimpala sa mga may advanced na kaalaman sa mga kinalabasan. Sa paglipas ng panahon, ito ay maaaring humantong sa pagbaba ng partisipasyon o pagtaas ng presyon sa regulasyon.

Bukod pa rito, ang mga plataporma na kasangkot sa sensitibong imbestigasyon ay maaaring mapilitang suriin ang mga kontrata at ang tiyempo ng pagbubukas ng mga prediction market kumpara sa patuloy na pagbubunyag.

Ang mga isyung nakakaapekto sa mga prediction market ay hindi limitado sa Polymarket o Axiom lamang; nakakaapekto ito sa mas malawak na arkitektura ng desentralisadong pagtaya at mga sistema ng pagtataya.

Disenyo ng Merkado at Istruktura ng Insentibo

Sa paggamit ng mga prediction market, ang mga indibidwal ay magkakaroon ng pinansyal na kalamangan sa isa't isa dahil sa hindi pantay na pag-access sa impormasyon tungkol sa mga kaganapan sa hinaharap. Ang mga kumilos nang mas maaga bilang resulta ng pag-access sa tamang impormasyon ay makakakuha ng mas mataas na kita.

Ang parehong pangkalahatang prinsipyo ay totoo para sa tradisyunal na pamilihan ng pananalapi, ngunit hindi totoo para sa desentralisadong pamilihan na walang access sa parehong mekanismo ng pagsunod sa regulasyon, imprastraktura ng pangangasiwa, o sapilitang kinakailangan sa pag-uulat na umiiral sa mga regulated exchange.

Maraming tanong sa disenyo ang lumalabas mula sa dinamikong ito:

1. Dapat bang may mga mekanismo na inilalagay upang maantala ang petsa ng paglulunsad ng mga merkado na konektado sa patuloy na imbestigasyon?
2. Dapat bang may mga pansamantalang panahon ng pagsusuri para sa malalaking volume ng aktibidad sa pagkalakal?
3. Magkakaroon ba ng mga paraan upang lumikha ng mga balangkas ng pamamahala sa isang desentralisadong paraan na nagbibigay ng mga safety net habang pinananatili ang pagiging bukas?

Ang paghahanap ng tamang balanse ng pagiging bukas laban sa katapatan ay isa sa mga pinakamalaking hamon sa mga onchain financial system.

Mga Konsentradong Kita at mga Pulang Bandila sa Istatistika

Sa istatistika, ang konsentradong kakayahang kumita sa isang solong kontrata ng kaganapan ay lumilikha ng isang tanong sa analitikal.

Karaniwang isasaalang-alang ng mga analyst ang sumusunod kapag ang walong wallet ay kumakatawan sa konsentradong pamamahagi ng kita at maraming wallet ang kumakatawan sa isang solong merkado:

- Oras ng pagpasok na may kaugnayan sa mga pampublikong anunsyo

- Mga korelasyon ng wallet

- Mga pinagmumulan ng pondo at mga paraan ng paglilipat ng transaksyon

- Kasaysayan ng aktibidad sa pagkalakal

Bagama't ang mga ganitong pagsusuri ay hindi kinakailangang magpakita ng ilegal na aktibidad, nagbibigay sila ng mas malaking suporta para sa karagdagang imbestigasyon kapag ang mga kapansin-pansing pattern ng pag-uugali ng wallet ay lumihis mula sa karaniwang pag-uugali ng gumagamit.

Sa maginoo na pananalapi, ang magkatulad na pattern ng kalakalan ay halos tiyak na hahantong sa mga panloob na imbestigasyon sa pagsubaybay.

Mga Konsiderasyong Regulasyon at Etikal

Sa U.S. at sa buong mundo, ang mga prediction market ay umiiral sa isang kulay-abo na lugar ng kumplikadong regulasyon. Ang ilang prediction market ay may limitadong mekanismo na nagreregulate sa kanila, samantalang ang iba ay may mga legal na isyu tungkol sa mga klasipikasyon ng derivative at mga batas sa pagsusugal.

Kung magkakaroon ng ebidensya tungkol sa mga kita ng insider, maaaring palakasin ng mga regulator ang kanilang pagsusuri sa plataporma na pinag-uusapan at sa mga desentralisadong prediction market sa kabuuan.

Mula sa etikal na pananaw, ito ay naglalabas ng mga tanong ng pagiging patas. Kung ang mga kalahok sa isang merkado ay umaasa na magkaroon ng pantay na access sa impormasyon, sila ay karaniwang magiging mas mahusay kaysa kung hindi nila inaasahan na magkaroon ng pantay na access. Kapag ang mga indibidwal sa isang maliit na bilang ng mga kaso ay nakakakuha ng malalaking kita na may kaugnayan sa impormasyon sa mga sensitibong imbestigasyon, maaaring masira nito ang tiwala ng publiko sa mga merkado na iyon.

Integridad ng Merkado sa mga Onchain Prediction Platform

Ang $1.2 milyon na kinita ng limitadong bilang ng mga wallet na nauugnay sa kontrata ng Axiom sa Polymarket ay muling nagpapasiklab sa patuloy na debate tungkol sa asymmetry ng impormasyon sa mga desentralisadong merkado.

Sa pamamagitan ng paggamit ng teknolohiya ng blockchain, ang data analytics ay maaaring makatukoy ng konsentrasyon ng kita at potensyal na makatukoy ng mga kumokontrol sa malaking bahagi ng kita. Gayunpaman, ang anonymity ay lumilikha ng kawalan ng kakayahan upang tiyak na maitatag kung ang mga indibidwal na kumikita sa mga kontratang ito ay nagtataglay ng panloob na kaalaman.

Sa patuloy na pag-unlad ng desentralisadong pananalapi, inaasahang masusuri nang husto ang mga prediction market upang patunayan na hindi sila aksidenteng nagbibigay ng gantimpala sa mga may pribilehiyong access sa impormasyon na kailangan upang maimpluwensyahan ang mga merkado.

Ang mas malaking isyung ito ay isang malinaw na halimbawa ng katotohanan na ang konsepto ng transparency ay hindi lumulutas sa mga alalahanin tungkol sa pagiging patas, dahil ang disenyo ng merkado, pamamahala at mga pamamaraan ng pangangasiwa ang siyang sa huli ay magtatakda kung ang mga desentralisadong plataporma ng pagtataya ay mapapanatili ang tiwala ng publiko sa mahabang panahon, dahil ang impormasyon ay nananatiling pinakamakapangyarihang kalamangan sa kompetisyon.