Los Mineros Están Sufriendo: Explicación de la Caída del 7.7% en la Dificultad de Bitcoin

El 20 de marzo, Bitcoin experimentó una gran disminución en la dificultad de minado del 7.76%, cayendo de 145.68 billones a 133.79 billones para el bloque 941,472. Esta es la segunda caída más grande desde diciembre y el declive más significativo desde febrero. Desde principios de este año, la dificultad de minado de Bitcoin ha tenido una disminución constante de aproximadamente 147.99 billones hasta 133.79 billones. La cantidad que los mineros necesitan procesar las transacciones de Bitcoin también ha disminuido significativamente durante el último mes debido a la pérdida de muchos mineros. Tres cifras clave ilustran esta situación con respecto al futuro tanto de Bitcoin como de la comunidad minera: $88,000 (la cantidad de energía que un individuo necesita para minar 1 Bitcoin actualmente), $69,200 (el valor de mercado actual de 1 Bitcoin), y el tiempo promedio que tomó minar un solo bloque en los 10 minutos anteriores (tomó un 26% más de lo planeado). Las tres cifras demuestran que actualmente cuesta $19,000 más minar un Bitcoin de lo que se vende en los mercados abiertos.

Por qué la dificultad cayó y qué hizo el protocolo al respecto

Cada 2016 bloques o aproximadamente cada dos semanas, la Blockchain de Bitcoin altera su dificultad de minado basándose en cuánto tiempo tomó crear los bloques dentro de esa última época. Si los bloques llegan más rápido que el tiempo objetivo de 10 minutos por bloque, la dificultad de minado aumenta. Por el contrario, si los bloques llegan más lento que este objetivo, la dificultad de minado disminuye. El ajuste del 20 de marzo de 2026 se activó debido al tiempo promedio de bloque reportado por CloverPool de 12 minutos y 36 segundos durante la época anterior. Hubo suficientes mineros desconectándose como para reducir la producción significativamente. El protocolo funcionó como se esperaba y redujo la dificultad del bloque, restaurando así el intervalo promedio de 10 minutos entre bloques.

Cuando se ajustó la dificultad de minado, las tasas de hash cayeron a 915-943 Exahash por segundo, lo que está muy por debajo del 1 Zettahash por segundo que la Red ha mantenido a lo largo de 2025. La caída por debajo de 1 ZH/s —un nivel que Bitcoin superó por primera vez en septiembre de 2025— es un retroceso permanente del gobierno, en lugar de una interrupción temporal.

La disminución de la dificultad de minado durante febrero se puede atribuir a que la tormenta invernal Fern provocó la desconexión de muchas de las instalaciones de minería en EE. UU. La dificultad de minado cayó un 11.16%, pero los mineros regresaron a plena producción muy rápidamente a medida que las redes eléctricas restauraban su funcionamiento normal, lo que resultó en un aumento del 15% en la tasa de hash. Lo mismo no se aplica al ajuste de dificultad de marzo de 2026, ya que no hubo ningún evento relacionado con el clima que provocara la desconexión de los mineros; por lo tanto, este ajuste se puede atribuir a una continua capitulación económica.

El problema de los costos está empeorando, no mejorando

El modelo de Checkonchain calcula que el costo de producir 1 Bitcoin es de aproximadamente $88,000, dada la dificultad actual de producir un Bitcoin y el consumo mundial de energía. El precio de mercado de Bitcoin ronda los $69,200; esto produce una brecha de aproximadamente $18,800 por moneda entre el costo de producción y el precio al que se negocia Bitcoin. Esta brecha es lo suficientemente significativa como para que muchos mineros se vean obligados a apagar sus máquinas, liquidar todas sus reservas y repensar todo su modelo de negocio.

Además, el precio del petróleo por encima de los $100 por barril es un catalizador para el cambio. Los precios de la energía están muy estrechamente ligados a los movimientos del precio del crudo en prácticamente todas las comunidades mineras dependientes de combustibles fósiles. Cada semana adicional en que el petróleo se cotiza a niveles elevados significa otro aumento en los costos de electricidad con respecto a la energía de gas/combustible fósil utilizada para alimentar las instalaciones que minan Bitcoin. La interrupción en el Estrecho de Ormuz aún persiste, y las señales de precios de Arabia Saudita ofrecen poco alivio de estos precios elevados. El Hashprice era de aproximadamente $33.30 por petahash/segundo/día al 22 de marzo; esto está cerca del punto de equilibrio para la mayoría de los equipos de minería y peligrosamente cerca de los mínimos históricos de $28, que ocurrieron el 23 de febrero.

En febrero, Bitdeer realizó un retiro de 943 BTC de sus reservas y declaró que aún no tiene tenencias de Bitcoin al 21 de marzo. En contraste, Core Scientific ha declarado ahora que planea liquidar la mayoría de sus reservas de BTC para 2026 con el fin de financiar la expansión de la infraestructura de IA. Otras empresas que han declarado planes similares para diversificar sus activos en los últimos trimestres incluyen MARA Holdings, Hut 8, Cipher Mining, Riot Platforms, TeraWulf y CleanSpark. Como resultado, los mineros más grandes (que cotizan en bolsa) están reduciendo sus tenencias totales de BTC minados al reasignar la capacidad de los centros de datos de BTC a cargas de trabajo de IA. La oferta estructural de hashrate comprometida con BTC no se recuperará en el próximo ciclo de ajuste.

La IA es ahora el competidor directo de la minería de Bitcoin

El trader de criptomonedas Ran Neuner incluso ha llegado a decir que la IA ha eliminado por completo la minería de bitcoin. Si bien esa es ciertamente una forma extrema de expresarlo, la dinámica subyacente de hecho está ocurriendo. La demanda de recursos computacionales de IA ha explotado a medida que los modelos generativos han ganado una popularidad significativa y ahora compiten directamente con la minería de bitcoin por recursos clave como contratos de energía baratos, espacio accesible en centros de datos y hardware eficiente energéticamente. Los mineros que buscan pasar de bitcoin a IA y que tienen acceso a energía varada en ubicaciones remotas dentro de EE. UU. tienen una oportunidad increíble. Microsoft y Google están pagando significativamente más de lo normal por sus infraestructuras específicas. En relación con la economía actual de bitcoin, los cálculos para pivotar de bitcoin a IA son muy claros.

Lo que el ajuste significa realmente para los mineros que sobreviven

Para los operadores que permanecen en línea, la caída del 7.76% en la dificultad es un alivio inmediato. Cada petahash de potencia de hash implementada gana proporcionalmente más Bitcoin hasta el próximo ajuste. Los ingresos por unidad de potencia de cómputo mejoran. Los márgenes que estaban bajo el agua se mueven un poco menos bajo el agua.

El próximo ajuste de dificultad se estima para el 3 de abril. Las proyecciones actuales apuntan a otro movimiento a la baja modesto de aproximadamente el 0.7%, lo que significa que el alivio no es un piso, es un escalón en una escalera que sigue descendiendo.

Los patrones históricos ofrecen cierto consuelo. Caídas de dificultad de esta magnitud durante la prohibición de China en 2021 y el mercado bajista de 2022 precedieron a una eventual estabilización y recuperación. La diferencia es que esos eventos tuvieron plazos de resolución claros. Este se sitúa dentro de un entorno macro sostenido —guerra, petróleo elevado, Fed agresiva— sin una fecha de finalización clara.

El protocolo sigue produciendo bloques. La pregunta es quién sigue minándolos.