Cross-Chain RWA-Tokenisierung: Blockchain-Interoperabilitätslösungen 2026

Ein Hauptmanko der 23,6 Milliarden US-Dollar schweren Industrie für tokenisierte Vermögenswerte ist, dass der Großteil auf einer einzigen Blockchain, nämlich Ethereum, implementiert wurde, mit 65 % der RWA (Real-World Assets)-Implementierungen, wodurch kein echtes Maß an dezentraler Implementierung über irgendeine Kette erreicht wurde. Eine so hohe Konzentration der Ausführung des RWA-Tokenisierungsprozesses auf einem Netzwerk zeigt, dass die Cross-Chain-Interoperabilität nicht das ist, was die RWA-Tokenisierung ursprünglich versprochen hat.

Die Kluft zwischen den beiden schließt sich jedoch langsam, aber nicht in dem Tempo, das für Institutionen erforderlich wäre, um öffentliche Kaufaufträge per Scheck einzureichen.

Warum die Single-Chain-Tokenisierung an ihre Grenzen stößt

In einem liquiden Marktplatz ist es nicht sinnvoll, einen Token auf einer einzigen Blockchain auszugeben. Sie geben Tokens auf der Blockchain aus, bei der Sie die größte Investorennachfrage erwarten, was bedeutet, dass Sie Tokens auf der Blockchain mit der besten Liquidität ausgeben werden.

Im Jahr 2021 war Ethereum die am häufigsten genutzte Blockchain für institutionell anerkannte Blockchain-Projekte, verfügte über das beste DeFi-Ökosystem und es gab mehr Entwickler, die dApps erstellten, als auf jeder anderen Blockchain zu dieser Zeit. Oracle war die beste Wahl für die Ausgabe Ihres Tokens im Jahr 2021, da es einfach war, Tokens auf Ethereum als einziger Blockchain auszugeben, die Sie für die Ausgabe Ihres Tokens wählen mussten, denn das war im Jahr 2021 der Fall.

Im Jahr 2022 hatte Ethereum immer noch die höchste institutionelle Anerkennung; jedoch war die Gültigkeit eines Einzelnetzwerkmodells, hauptsächlich aufgrund des Liquiditätsmangels auf Ethereum und der entwicklungsfähigen Möglichkeit, Tokens in ein anderes Netzwerk zu übertragen, wesentlich geringer als im Jahr 2021.

Mehrere Blockchains und Tokens sind nun erforderlich, um einen liquiden Marktplatz zu entwickeln (d. h. um einen liquiden Marktplatz zu schaffen, ist es notwendig, ein robustes Netzwerk aus mehreren Tokens zu entwickeln, die mehrere Blockchains nutzen).

Derzeit haben wir jedoch 10,5 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Fonds, 6,5 Milliarden US-Dollar an Gold- und Rohstoffwerten und über 1 Milliarde US-Dollar an tokenisierten Aktien, die derzeit nur auf eine Weise über ein Single-Chain-Paradigma auf den Vermögenspool zugreifen können, was genau das ist, was jeder, der aufmerksam ist, erwartet hat.

Da die Liquidität über Netzwerke hinweg fragmentiert ist, können Sie, wenn Sie einen tokenisierten Vermögenswert auf der Ethereum-Blockchain erstellt haben, diesen nicht als Sicherheit auf Solana verwenden, es sei denn, Sie nutzen eine Brücke; ähnlich ist es, wenn Sie eine Anleihe auf einer privaten oder erlaubnisbasierten institutionellen Blockchain erstellt haben, können Sie ohne spezifische Middleware keine Abrechnung gegen ein DeFi-Protokoll auf einer offenen öffentlichen Blockchain vornehmen, und somit können Sie nicht von getrennten Netzwerken aus auf denselben Vermögenspool zugreifen.

Infolgedessen ist die Liquidität auf dem Sekundärmarkt für tokenisierte Vermögenswerte sehr gering, da sich ein Käufer nur auf der Blockchain versammeln kann, auf der der Emittent seinen Token ausgegeben hat, anstatt dort, wo die Liquidität natürlicherweise sein möchte.

Durch die Tokenisierung haben Sie demnach Automatisierung und Transparenz verbessert, aber die erwartete Kapitaleffizienz nicht erreicht; Ihr Engpass liegt bei der Cross-Chain-Interoperabilität.

Wie die Infrastruktur tatsächlich aussieht

Drei verschiedene Strategien konkurrieren miteinander um die Dominanz. Die wegweisenden Initiativen nutzen verschiedene Kombinationen aller drei Strategien, und es gibt nichts an diesen Strategien, was bedeuten würde, dass sie nicht zusammenpassen könnten.

Die derzeitige Annäherung an einen institutionellen Standard ist das Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) von Chainlink. Für die Verarbeitung von Off-Chain-Daten nutzen über 80 % der tokenisierten RWA-Systeme Chainlink-Orakel. CCIP erweitert diese Reichweite auch, indem es die Kommunikation und den Cross-Chain-Token-Transfer innerhalb eines interoperablen Frameworks ermöglicht. Zum Beispiel ermöglichte CCIP im Juni 2025 Cross-Chain-Treasury-Abrechnungen zwischen dem Kinexys-Netzwerk von JPMorgan und dem Testnetz von Ondo Chain, indem es einen Mechanismus für die Einrichtung von Lieferung-gegen-Zahlung-Transaktionen zwischen einer öffentlichen Blockchain und einer privaten regulierten Blockchain bereitstellte. Der Finanzdienstleistungssektor benötigt eine Architektur, die die Verbindung zwischen offener DeFi-Technologie und regulierten privaten Ledgern herstellt. CCIP arbeitet auf dieses Ziel hin. Swift arbeitet mit DTCC an Multi-Chain-Abrechnungen von RWAs unter Verwendung einer ähnlichen Methodik wie CCIP.

LayerZero bietet eine Lösung für dasselbe Problem, verfolgt dabei jedoch einen anderen Ansatz. Das Omnichain-Messaging-Protokoll von LayerZero ermöglicht es Smart Contracts auf mehreren Blockchains, ohne Zwischenhändler miteinander zu kommunizieren. Dadurch kann ein auf einer Blockchain erstellter Vermögenswert als Referenz, als Sicherheit oder auf eine andere Kette übertragen werden, ohne den Vermögenswert physisch für die Verwendung in RWAs migrieren zu müssen. Das ursprüngliche Eigentum an dem Vermögenswert ändert sich nicht; die wirtschaftlichen Rechte an dem Vermögenswert bewegen sich. Regulierungsbehörden sind im Allgemeinen mehr daran interessiert, wo der maßgebliche Eigentumsnachweis liegt, als daran, wo der Vermögenswert gehandelt wird; daher wird dieser Unterschied die Fähigkeit eines Unternehmens zur Einhaltung von Vorschriften beeinflussen.

Plume Network hat eine Lösung namens SkyLink entwickelt, die genau dieses Problem adressiert. SkyLink ermöglicht die gleichzeitige Interaktion von tokenisierten Vermögenswerten wie Staatsanleihen und Immobilienanteilen über Ethereum, Solana und Polygon hinweg. Dadurch können Investoren DeFi-Protokolle auf einer Blockchain nutzen, um Erträge zu generieren, indem sie tokenisierte Vermögenswerte auf einer anderen Blockchain halten. Derzeit sind über 15 % des Gesamtmarktes für tokenisierte Cross-Chain-RWAs Cross-Chain-Installationen von SkyLink.

Die Compliance-Schicht, die niemand überspringen möchte

Interoperabilität ist nur ein Risiko und kein Produkt, wenn keine Compliance-Integration durchgeführt wird.

Nur weil tokenisierte Vermögenswerte kettenübergreifend verschoben werden, bedeutet das nicht, dass die regulatorischen Compliance-Verpflichtungen aus der Tokenisierung dieses Vermögenswertes verschwinden, sobald der tokenisierte Vermögenswert über die Brücke bewegt wurde. Wenn beispielsweise KYC für einen tokenisierten Vermögenswert auf der Ethereum-Kette abgeschlossen wurde, können Sie nicht davon ausgehen, dass KYC auch für denselben tokenisierten Vermögenswert auf der Avalanche-Kette gültig ist. Auch ein Smart Contract einer Blockchain hat nicht unbedingt Übertragungsbeschränkungen für einen Vermögenswert, der auf einer anderen Blockchain vorhanden ist. Wenn die Interoperabilitätsschicht also keine verifizierten Identifikations- und Beschränkungsdaten zusammen mit dem tokenisierten Vermögenswert enthält, besteht die Möglichkeit von Compliance-Lücken beim Transfer eines tokenisierten Vermögenswertes über Ketten hinweg.

Quant Networks Overledger adressiert dieses Problem. Eine Staatsanleihe, die auf einem privaten genehmigungspflichtigen Ledger tokenisiert ist, kann beispielsweise berechtigten Investoren/Institutionen auf einer öffentlichen Kette zur Verfügung gestellt werden, während die KYC-Compliance in beiden Umgebungen am Ursprungspunkt durchgesetzt wird. Wenn der Vermögenswert übertragen wird, sind alle Compliance-Regeln für diesen Vermögenswert vorhanden, aber die Regeln wurden möglicherweise nicht am Ursprungspunkt des Vermögenswertes bereitgestellt oder durchgesetzt.

Polymesh ist eine Layer-1-Blockchain, die speziell für regulierte Wertpapiere (oder tokenisierte reale Vermögenswerte) geschaffen wurde. Polymesh verwaltet Corporate Actions, Übertragungsbeschränkungen und Identitätsprüfung auf Protokollebene, nicht auf Anwendungsebene. Bevor ein Vermögenswert von der Polymesh-Blockchain auf eine andere Blockchain übertragen wird, muss dieser Vermögenswert daher eine explizite Compliance-Genehmigung erhalten. Dies ist keine Einschränkung, dies ist der ganze Sinn der Sache.

Wohin der Markt geht

Der CEO von Standard Chartered bekräftigte, dass fast jede Transaktion in Zukunft tokenisiert werden wird. Die derzeitigen 23,6 Milliarden US-Dollar an Krypto stehen im Gegensatz zu einer prognostizierten Summe von 2 Billionen US-Dollar bis 2028, was einer 85-fachen Steigerung in den nächsten zwei Jahren entspricht. Die bestehende Cross-Chain-Infrastruktur ist bereits aufgebaut und kein Technologietest. Sie ist ein Mittel, um diese technologische Grundlage zu erweitern oder eine Behinderung einer solchen Erweiterung.

Die Ketten mit der besten Technologie werden nicht die Gewinner sein, sondern diejenigen, die mit allen anderen interoperieren und die regulatorischen Anforderungen für institutionell basierte, institutionelle Investitionen erfüllen.