自動市場做市商（AMMs）是什麼？

自動化市場製造商（AMMs）：顛覆去中心化交易

介紹
自動化市場製造商（AMMs）是去中心化金融（DeFi）中的一項突破性創新，改變了加密貨幣的交易方式。與依賴訂單簿的傳統交易所不同，AMMs使用智能合約來自動執行交易，確保流動性和價格穩定。本文探討了AMMs是什麼、它們如何運作、其優勢、挑戰以及對DeFi生態系統的影響。

什麼是自動化市場製造商？
自動化市場製造商是一種智能合約，它通過維持資產的流動性池來促進交易。AMMs不直接匹配買家和賣家，而是使用算法來設定價格並自動執行交易。主要組件包括：

- 流動性池：由用戶提供的一組代幣，以便進行交易。
- 智能合約：自主執行的代碼，用於管理交易並確保公平。
- 價格機制：一個公式（例如，恆定乘積市場製造商），根據供需關係決定資產價格。

AMMs如何運作？
AMMs使用數學公式為資產定價。最常見的模型是恆定乘積市場製造商（x * y = k），其中x和y代表池中兩種代幣的數量，而k是一個常數。當用戶將代幣A交換為代幣B時，智能合約會調整池中的餘額以保持恆定k，從而設定新的價格。

例如，如果一個流動性池持有100 ETH和10,000 USDT，那麼產品(k)就是1,000,000。如果一位交易者購買1 ETH，那麼該池將調整為99 ETH和約10,101 USDT（因為99 * 10,101 ≈ 1,000,000）。這種機制確保了流動性，但對於大宗交易可能會導致滑點（價格變更）。

AMMs的主要特徵
1. 去中心化：AMMs在區塊鏈上運行，消除了中介，使得無需許可即可進行交易。
2. 流動性提供：任何人都可以通過將代幣存入流動性池成為流動性提供者(LP)，並從交易中獲取費用。
3. 代幣激勵：許多AMM以治理代幣獎勵LPs（例如Uniswap 的UNI），促進社區參與。
4. 透明度：所有交易都記錄在鏈上，以確保可審計和信任。

熱門 AMM 平台
1. Uniswap： AMM 的先驅，自2018年推出以來普及了這一模型，其V3更新引入了集中式流液，提高了資本效率。
2. SushiSwap：Uniswap 的分叉版本，增加了一些功能，如收益農業和去中心化治理。
3. Curve Finance：專注於穩定幣貿易，以最小化掛鉤資產的滑點。

AMMs 的好處
- 可訪問性: 用戶可以在不依賴集中式交換的平台上進行貿易。
- 持續流通: AMM始終提供流通，即使對於不太受歡迎的令牌也是如此。
- 激勵參與: LPs 從手續費中獲得被动收入。

挑戰與風險
1. 暫時損失: 如果令牌價格顯著偏離其初始存款價值，LPs可能會遭受損失。
2. 滑點: 大宗貿易可能因報價算法而導致不利價格變更。
3. 安全漏洞: 智能合約錯誤或漏洞(如閃電貸攻擊)可能導致資金損失.
4. 法規不確定性: 政府仍在制定 DeFi 規則，因此存在潛在遵從風險.

最近發展
- 第二層擴展解決方案 : AMM 正在採用像 Optimism 和 Arbitrum 等解決方案，以降低燃氣費用並提高速度.
- 混合模型 : 一些平台結合 AMM 與訂單簿以改善報價發現.
- 法規監管 : 當局正在加強監管，有可能影響未來 AMM 設計.

結論
自 動 化 市 場 製 造 商 通 過 實 現 去 中 心 化 、 非 托 管 貨 幅 ， 已 經 民 主 化 貨 幅 。 雖然它們 提供 顯 著 優 勢 ， 如 流 動 性 和 透明 度 ，但 暫 時 損失 和 法 規 障 礙 等 挑 戰仍然 存 在 。 隨著 DeFi 領域的不斷演變 , AMM 將繼續創新，在效率、安全及遵循方面取得平衡，以滿足用戶需求。了解這些系統對於任何探索金融未來的人都是至關重要的。