USDX價格

(USDX)

掛鉤的維持方式因項目而異。對於 Flare 上的 USDX，其掛鉤由 Real-World Assets 支持，主要是 1-3 個月的美國國庫券，由 Hex Trust 等受監管的託管方持有。Kava 上的 USDX 透過超額抵押的 Collateralized Debt Positions (CDPs) 維持其掛鉤，用戶在其中鎖定加密資產以鑄造 USDX。然而，usdx.money (Stable Labs) 項目則採用了一種涉及 Delta-neutral 對沖策略的合成方法，該策略在市場波動期間面臨挑戰，導致脫鉤。

透明度機制因每個 USDX 項目而異。對於 Flare 上的 USDX，其由受監管託管方持有的美國國庫券支持，這意味著依賴這些實體的證明和審計。Kava 的 USDX 作為加密貨幣支持，其抵押品在 Collateralized Debt Positions (CDPs) 內可於鏈上查閱。對於 usdx.money (Stable Labs)，其基礎 Bitcoin/Ethereum 對沖頭寸的透明度在其脫鉤後成為一個重大問題，用戶質疑抵押品的安全性。請務必查閱每個項目的官方文件，以獲取其具體的透明度報告和審計。

能否以 1:1 的比例贖回 USDX，在很大程度上取決於具體項目和當前的市場狀況。對於 Flare 上的 USDX，授權商家可以執行 1:1 的鑄造和贖回，而散戶通常在二級市場上進行購買和出售，其中流動性和市場價格決定了實際的匯率。Kava 的 USDX 允許用戶透過關閉其 CDPs 進行贖回，但其二級市場價格歷史上曾顯示出低於 1.00 美元的波動性。usdx.money 項目在脫鉤後遭遇嚴重的贖回問題，其市場價值顯著低於 1.00 美元。

Flare Network 上的散戶用戶通常透過二級市場獲取 USDX。這意味著在受支持的去中心化交易所（如 SparkDEX）或上市該代幣的領先中心化交易所購買。Flare 上的 USDX 直接鑄造通常受到限制；主要由參與發行過程的「授權商家」處理，他們通常提供底層的 Real-World Assets。散戶用戶無法直接參與這種 RWA 支持的穩定幣的鑄造過程。

在 Kava Hub 生態系統中，用戶可以透過在 Collateralized Debt Positions (CDPs) 中鎖定各種知名的加密貨幣資產作為抵押品來鑄造 USDX。支持的抵押品類型包括 BNB、BTCB、XRP 和 KAVA。這種機制允許用戶透過超額抵押其頭寸來生成 USDX，類似於其他去中心化穩定幣的運作方式。鎖定抵押品的價值必須以特定比例超過鑄造的 USDX 金額，以確保所發行穩定幣的穩定性和支持。

由 Stable Labs 管理的 usdx.money 項目在 2025 年末經歷了一次重大脫鉤，主要原因是其「delta-neutral」對沖策略在極端市場波動期間失效。據報導，該策略依賴於平衡頭寸來維持掛鉤，但受到 Balancer 漏洞利用等事件以及隨後抵押品短缺的影響。脫鉤後，主要擔憂包括 Stable Labs 能否注入足夠的資金以將掛鉤恢復到 1.00 美元，剩餘抵押品的透明度和安全性，以及其「Season 2」過渡的影響，後者引入了新的代幣和激勵結構。