对话Tom Lee：以太坊冲向6万美元，比特币剑指百万美金？

编者注：

正文

这几天，加密市场再次进入了高波动期，关于牛市是否延续的讨论不绝于耳。传统的四年周期理论似乎正在失灵，这让许多投资者感到困惑：旧的地图还能指引我们找到新的大陆吗？

最近，华街最著名的“大牛”之一、Fundstrat 的创始人 Tom Lee 在一次深度访谈中，分享了他对加密市场新范式的思考。

这不禁让人想起 2017 年，当整个传统金融界都在嘲笑加密货币时，Tom Lee 是最早公开称比特币为“数字黄金”的华尔街分析师之一。他当时对比特币价格的预测，事后被证明有着惊人的准确性。如今，当机构资金已通过 ETF 大举入场，人工智能（AI）与区块链的结合带来全新叙事时，我们应该如何理解 Tom Lee 的新思考？

在当前这个充满不确定性的市场环境中，机构的入场会如何改变游戏规则？我们应该坚持周期论，还是拥抱新叙事？Tom Lee 看好加密资产的底层逻辑究竟是什么？

如果你关心加密投资、财富的未来，相信你都能从这场“对话”中获得深刻的启发。

主持人：

Tom Lee:

但那个时代感觉像是三、四代人以前的事了。因为在那之后的几年里，直到最近，加密货币都遭到了机构投资者的巨大怀疑，而且监管环境，特别是美国的决策者，直到今年之前都对比特币和加密货币持敌对态度。所以，尽管只过去了八九年，但感觉像是三十年前。

主持人：

Tom Lee:

我们发布第一份关于比特币的白皮书后，甚至遭遇了商业上的挫折。当时比特币价格不到 1000 美元，但我们预测到 2022 年，其公允价值区间在 2.2 万到 6.6 万美元之间。结果，一些对冲基金客户取消了我们的服务，他们认为我们为了博眼球已经失去了所有信誉，竟然把“互联网货币”当作一个合法的资产类别来谈论。所以，这在当时实际上伤害了我们。

主持人：

Tom Lee:

但现在，很多资深人士都认为四年周期可能不再有效了。这主要是因为比特币的增量买家已经不再是散户，而这从加密货币诞生到 2024 年之前，一直是市场的主旋律。现在，我们看到的是机构配置正在进入加密领域。

主持人：

Tom Lee:

我认为，主权国家的购买也正在发生。而且，虽然美国政府尚未完全阐明其建立“比特币战略储备”的策略，但我们可以参考石油。当油价低时，美国会填充其战略石油储备（SPR），这总能为油价提供一个底部。如果比特币进入寒冬，而美国采取预算中立的策略来收购比特币，这意味着他们将在低价位成为非常活跃的买家。当你总有一个低价买家存在时，下跌的空间自然就受到了限制。

主持人：

Tom Lee:

首先是机构和政府的赞助入场。

其次，也是更重要的，是人工智能（AI）和金融创新这两大故事线正在崛起。

主持人：

Tom Lee:

我认为 AI 的变革性力量可能会解决很多这类结构性问题。而在我看来，加密货币实际上已经是“全民基本收入”（UBI）的一种证明。

更有趣的是，我们已经看到像稳定币这样的东西正在解决债务问题。稳定币发行商将客户的美元资产用于购买美国国债，他们正在成为美国国债的买家。用不了多久，稳定币持有的美国国债规模就可能超过日本。所以，稳定币正在为金融体系提供一种永久性的稳定性。

主持人：

Tom Lee:

主持人：

Tom Lee:

主持人：

Tom Lee:

机构和政府的入场