DASH、ZEC 及 ICP 等老币集体“复活”，是资本怀旧还是新叙事前兆？

过去几日，大盘持续走弱，却有一批“老币”逆市上扬，独自掀起一场狂欢。

当主流叙事渐趋乏力，这些尘封已久的名字重新出现在涨幅榜前列。它们并非新故事的缔造者，却在旧时代的断壁残垣中再度闪耀。有人视之为“老将归来”，也有人认为，这只是新资金的一时猎奇。但无论如何，在流动性低迷、热点匮乏的阶段，老项目的意外躁动，已然成为映照市场情绪的一面镜子。

隐私币无疑是这波行情的核心引擎。当 ZEC 在一个月内暴涨 40 倍之后，市场陷入两难——既不敢再追，也不甘心错过。于是资金开始在同类题材中轮动，XMR、DASH、ZK、MINA 等纷纷上榜。ZEC 上涨逻辑相关阅读《》

DASH（Digital Cash）

强调“快速支付 + 可选隐私 + 链上治理”

二者在定位上的不同，也决定了其采用群体的不同。Dash 在委内瑞拉、哥伦比亚仍有数千真实商户，DashPay 钱包（用户名支付）也已上线；Zcash 的真实商户几乎为零，交易量 90%来自交易所套利或暗网。也正是因为其对隐私保护的极致追求，使其在监管重压之下生存空间被急剧压缩。

如果说 DASH 是隐私币的“现实主义者”，那么 ZEC 就是“理想主义者”。一个向生活妥协，一个向数学忠诚。

ZK（ZKsync）

11 月 1 日 以太坊创始人 Vitalik Buterin 发帖赞扬 ZKsync “在以太坊生态中贡献低调但宝贵”。这条推文犹如信号弹，在隐私叙事重燃的氛围下，ZK 成为焦点，短线涨幅超过 160%。

虽然之后有所回落，但是 11 月 4 日晚间，ZKsync 创始人 Alex 发布《ZK Token Proposal Part I》，提出 ZK 代币经济模型重大更新：所有网络收入将用于回购并销毁 ZK 代币，使其从单纯的治理代币转向具备价值捕获功能的资产。

当前，隐私板块仍是资金追逐的热点，SCRT 、 ROSE 等等项目也因隐私计算与 AI 结合的新叙事而被重新关注。可以说，在监管与自由的博弈夹缝中，隐私板块成了市场资金的“情绪出口”。既是避难，也是投机。

ICP（Internet Computer）

估值一度高达 95 亿美元

5 倍

AR（Arweave）

2025 年 2 月，AO 主网正式启动，标志着 Arweave 从“永久存储”向“永久计算”完成历史性跃迁。 在 AO 上线之前，Arweave 一直被市场定义为“昂贵的冷存储”。虽然它实现了真正的“一次付费、永久保存”，但应用场景主要集中在 NFT 元数据备份、档案馆、镜像网站等“写一次、读很少”的冷数据领域。AO 的出现，是推动了 Arweave 的叙事升级，使其从“存储”到“计算+AI”。

再度在 5 美元附近徘徊，是否能再次复刻 24 年的走势，走一段反弹行情呢？

Decred（DCR）是加密货币领域最早且最成功的“链上自治组织”（DAO）项目之一，由前比特币开发者 Jake Yocom-Piatt 创立，于 2016 年 2 月 8 日主网上线。Decred 的出现是为了解决比特币的最大痛点——治理僵化。它通过独特的混合 PoW+PoS 共识，让持有者而非矿工主导网络规则变更、预算分配和未来方向。详细来说就是，PoW 矿工负责出块，PoS 票持有人（Stakeholders）负责验证区块并投票。任何规则变更需 75%票批准，防止矿工独裁或硬分叉。

像 Decred 这类基于比特币代码分叉运行的公链项目不在少数，在 2021 年以前，加密行业对区块链的探索基本是在比特币的框架之外试图用不同技术路径修补其存在的缺陷。在 DeFi Summer 出现之后，这类项目渐渐被掩盖锋芒，湮没在时间长河中，DCR 价格常年在 10~30 美元之间横盘。

能否抗住这次考验，将决定它们是复制 ZEC 的奇迹，还是重演昙花一现的幻觉。

当前加密市场新叙事稀缺、流动性收紧

或许，投资者并不真的相信这些老项目会“重生”，但至少，这些名字让他们记得：加密市场曾经有过信仰。