Meta股东90%反对背后：为什么科技巨头集体拒绝比特币储备？

当一家公司在其资产负债表上持有比特币时，其被称为企业比特币储备（Corporate Bitcoin Treasury）。不同于仅持有传统金融资产和现金，一些企业也将比特币作为一种替代性的价值储藏方式或投资策略。将现金储备转换为加密货币，是企业财务战略上的一项新变化。近年来，这一概念获得了大量媒体关注，尤其是 Strategy 公司持续扩张的比特币储备，引发了广泛讨论。

目前，越来越多的企业正在考虑将资金从传统的“安全资产”转移到这种波动性更大的数字资产类别中，最乐观的预测者认为比特币价格可能在 13 万美元到 150 万美元之间。

但从另一面来看，建立企业加密货币战略也意味着公司需要承担相当大的风险。传统的财务管理强调的是资本保值，而比特币的财务管理则会在资产负债表中引入投机性和波动性。VanEck 的数字资产主管 Matthew Sigel 警告称，像 Metaplanet 这样积极筹资购买比特币的公司，可能会从“战略增长”走向“股东受损”。一旦公司股价只是与资产净值持平，再发行股票去买比特币就不再是战略行为，而是价值的侵蚀。

换句话说，如果一家公司的股票不再溢价交易，那么通过增发股票来购买比特币，就会稀释股东价值，而不是增加公司资产，这对投资者来说是一个危险信号。

微软、亚马逊和 Meta 的股东均已明确否决了设立战略性比特币储备的提案。

由此可见，近 50 亿票反对该提案，Meta 股东坚决拒绝将比特币纳入公司资产负债表。

尽管如此，比特币支持者仍强调其稀缺性和长期价值储藏优势。在 2025 年拉斯维加斯的“比特币大会”上，Strive 资产管理公司 CEO Matt Cole 呼吁马克·扎克伯格支持该提案，并打趣称：“你已经完成了第一步，给你的山羊取名叫‘Bitcoin’，我请求你迈出第二步，制定大胆的企业比特币财务战略。”但最终，提案获得的支持票连 1% 都不到。董事会此前已建议否决该提案，并表示：“我们并不评价加密资产与其他资产相比是否优越，但鉴于我们已有的公司财务管理流程，董事会认为这一评估没有必要。”

这一表态使 Meta 与亚马逊、微软保持一致，这三家科技巨头此前也拒绝了将公司储备转向比特币的建议，他们一致选择远离加密货币领域的波动性风险，坚持财务稳健的战略方向。

Meta 董事会和股东列出了多个拒绝比特币财务战略的原因，主要包括风险、监管不确定性以及业务重心考量：

自 2020 年以来，Strategy 公司已累计购入超过 50 万枚比特币，投入总额超过 330 亿美元

Strategy 的案例展示了通过比特币财务战略转型企业的巨大上行潜力——只是，这种激进路径并不是大多数企业愿意冒的风险。

至少在短期内，他们仍在等待更清晰的加密资产监管框架和更可预测的风险环境，在此之前，这些公司不太可能采取激进的财务动作。

比特币财务战略至今仍是个特例，而非主流。Meta 股东对相关提案的否决表明，这一概念仍更像是一种炒作而非现实，即便面对潜在回报，即使是创新型企业也不愿冒着巨大波动和战略分散的风险。美国科技巨头普遍谨慎，并未效仿 Strategy 将比特币作为储备资产的做法，而是继续坚持传统、安全的财务管理方式。

企业财务管理的核心原则——风险最小化、流动性保障、与运营需求一致，与比特币这类高波动性资产格格不入。比特币的价格在几个月内可能剧烈波动超过 50%，远远超出大多数公司财务部门的容忍范围。因此，像 Meta、亚马逊和微软这样的公司，依然将其财务储备集中在现金等价物、短期证券和多元化资产上，与其主营业务战略保持一致。即使在创新企业中，加密资产更多被视为一种负担，而非优势。2024 年，多家与加密行业相关的公司相继崩盘，加上美国 SEC 与全球监管机构的持续审查，进一步强化了企业的保守立场。

因为对于大多数首席财务官来说，他们的考核标准是资产的稳健性，而非资产的投机性。