StableChain 分析：首個使用 USDT 作為原生 Gas 代幣的 Layer 1 網路

什麼是 StableChain (STABLE)？

StableChain「穩定鏈」代表了 Layer 1 區塊鏈設計的一個顯著轉變，它徹底拋棄「通用計算」的傳統路線，轉而將貨幣結算擺在第一優先位。其核心架構與標準 EVM 鏈的最大差異，在於使用 Tether 的 USDT 作為原生 Gas 資產。這種設計選擇統一了價值轉移與網絡執行成本的記帳單位。用戶與智能合約完全以 USDT 進行交易。這消除了為了支付 Gas 消耗而需額外管理波動性資產庫存的需求。

該協議保持與以太坊虛擬機（EVM）的完全兼容性。開發者可以部署現有的 Solidity 智能合約，並無需修改即可使用 Hardhat 或 Foundry 等標準工具。基礎設施專為高吞吐量的支付結算進行了優化。共識機制實現了亞秒級（sub-second）的確定性。這項效能指標解決了通用區塊鏈中常見的延遲問題，因為在這類區塊鏈中，出塊時間往往會阻礙銷售點（POS）或高頻匯款應用。

StableChain 鎖定的基礎設施痛點

通用區塊鏈針對靈活性與可編程性進行優化。當主要應用場景僅為單純的價值轉移時，這便產生了固有的權衡。Stable 的核心論點在於，穩定幣值得擁有專屬構建的基礎設施，而非僅是適應現有的鏈。

手續費波動是最明顯的摩擦點。在網絡壅塞期間，以太坊的 Gas 成本可能會超過小額轉帳的價值。這使得微支付與匯款在經濟上不可行。Stable 以 USDT 計價的手續費結構消除了這種變異。無論網絡需求如何，企業用戶都能獲得可預測的成本模型。

結算延遲為支付應用帶來了額外的限制。銷售點交易需要近乎即時的確認。傳統區塊鏈以秒或分鐘計算的確定性時間表無法滿足此需求。亞秒級確定性改變了其與傳統支付軌道競爭的局面。

多代幣的複雜性問題不僅影響用戶體驗。當單一資產同時處理價值轉移與費用支付時，國庫管理、會計對帳以及監管報告都會變得更加簡單。這種運營上的簡化對於機構採用至關重要。

Stable 的創始人與融資結構

該項目的領導團隊架起了去中心化金融與中心化穩定幣發行之間的橋樑。Brian Mehler 擔任執行長，負責管理 Stable Foundation 與對外策略，他在主網上線公告期間代表公司持續發言。

Brian Mehler，圖片來源：IQ.wiki

Paolo Ardoino 為該項目帶來了顯著的行業公信力。他擔任 Tether 執行長及 Bitfinex 技術長。自項目啟動以來，Ardoino 一直擔任 Stable 的密切顧問。他的參與將 StableChain 與市值最大的穩定幣發行商直接聯繫起來。這種關係對於確保 USDT 成為原生 Gas 代幣至關重要。

StableChain 於 2025 年 7 月獲得了 2800 萬美元的種子輪融資。該輪融資採用了混合結構，包含未來股權簡單協議（SAFE）與代幣認股權證。

這筆資金來自備受矚目的行業實體：

• 領投方：Bitfinex 與 Hack VC。
• 機構參與者：Franklin Templeton 與 Susquehanna International Group。
• 風投合作夥伴：eGirl Capital、Mirana、Castle Island Ventures 與 Nascent。

該網絡在 2025 年底迅速從開發階段進入生產部署。「預存款」活動在主網上線前驗證了市場需求。該活動吸引了來自超過 24,000 個獨立錢包的 20 億美元存款。這場流動性引導事件為網絡上線時提供了即時的經濟安全與運營量。

主要合作夥伴關係與機構採用

StableChain 在主網上線後立即宣佈與知名金融機構建立合作夥伴關係。聯邦特許加密銀行 Anchorage Digital 作為合作夥伴加入。PayPal 也簽約支持該網絡。這些合作夥伴關係之所以重要，是因為它們架起了傳統金融與加密基礎設施之間的橋樑。

渣打銀行的 Libeara 平台也與 StableChain 進行了整合。一家全球主要銀行的參與標誌著機構對該網絡合規框架的信心。這些合作夥伴關係可能會加速那些在部署區塊鏈解決方案前需要監管明確性的企業採用。

該網絡鎖定了先前在通用鏈上不具經濟效益的應用場景。當交易成本持續保持低廉時，微支付變得可行。薪資或供應商付款的自動化轉帳可以高效運行。可編程的國庫管理應用程式可以在無需擔心 Gas 價格飆升的情況下執行。

STABLE 代幣經濟學與代幣功能

STABLE 代幣作為治理與安全資產，而非用於支付 Gas 費用的代幣。這個區別很重要，因為它將網絡的經濟激勵與交易成本分開。用戶始終以 USDT 支付費用，這使得成本保持可預測。

該代幣具有三個主要功能：

1. 網絡安全：驗證者質押 STABLE 代幣以透過名為 StableBFT 的委託權益證明（Delegated Proof of Stake）模型參與共識
2. 治理權：代幣持有者對協議參數與升級進行投票
3. 經濟一致性：委託人獲得驗證者所收取的以 USDT 計價的 Gas 費用分成

總供應量固定為 1000 億枚 STABLE 代幣。團隊、投資者與顧問的分配各佔供應量的 25%。這些分配包含一年的鎖倉期（cliff），隨後是為期 36 個月的線性解鎖。完整的解鎖期總共跨越 48 個月。

這個解鎖時間表防止了可能破壞網絡穩定的早期代幣拋售。對於基礎設施項目而言，長期的一致性比投機性交易代幣更重要。驗證者需要維持多年的聲譽與表現，而非僅僅數個月。

STABLE 價格分析與價格預測

2025 年 12 月 8 日，STABLE 的價格為 0.019742 美元。技術指標在早期交易期間顯示混合信號。50 日與 200 日移動平均線均呈下行趨勢，暗示看跌動能。然而，相對強弱指數（RSI）位於中性的 30-70 區間。

STABLE 價格預測，圖片來源：LBank

MACD 指標出現黃金交叉，MACD 線移動至信號線上方。技術分析師通常將此形態解讀為買入信號。對近期的價格預測保持溫和。分析師預測該代幣在 2026 年 1 月 7 日將達到 0.019819 美元。長期價格預測估計到 2030 年將達到 0.026453 美元。

這些保守的預測反映了該代幣以效用為核心的設計。STABLE 作為基礎設施而非投機資產運作。價值累積是透過以 USDT 支付的質押獎勵，而非僅透過價格增值。這種模式可能更能吸引尋求收益的機構投資者，而非追逐波動性的散戶交易者。

監管考量與 USDT 整合

StableChain 對 USDT 的依賴既帶來了機會也帶來了風險。Tether 面臨關於儲備透明度的持續審查。監管機構與市場參與者持續質疑 USDT 是否為流通中的每一枚代幣維持全額支持。Tether 管理層堅稱「USDT 仍由我們的儲備全額支持」。StableChain 將合規功能直接設計在協議層中。該網絡支持監管報告、審計能力以及機密轉帳。這些功能有助於滿足機構對於交易監控與風險管理的標準。銀行與支付處理商在採用區塊鏈基礎設施前需要這些工具。

穩定幣的更廣泛監管環境持續演變。美國立法者正在辯論針對穩定幣發行商的聯邦框架。歐洲監管機構實施了加密資產市場監管法案（MiCA）。StableChain 的架構使其能夠透過可配置的合規參數適應不同的司法管轄區。行業分析師關注 StableChain 的創新如何影響發展中的監管格局。該網絡證明了區塊鏈可以在不犧牲去中心化核心利益的情況下嵌入合規性。這種方式可能會影響監管機構對數位支付網絡適當技術標準的思考。

由 USDT 驅動的 StableChain，圖片來源：@stable on X

穩定幣基礎設施的市場影響

發布前20億美元的存款證明了市場對專用穩定幣網絡的巨大需求。這筆资金來自那些希望超越通用型區塊鏈限制的用戶。StableChain的成功可能會改變整個行業對基礎設施設計的看法。

大多數Layer 1區塊鏈都在通用性上競爭。它們希望支持所有可能的應用程序。StableChain表明專業化是有價值的。一個針對單一用例（美元支付）優化的網絡，在該特定功能上可以勝過通用型的替代方案。

這一先例可能會激發類似的專用網絡出現。我們可能會看到針對特定資產類別、行業或監管要求進行優化的鏈。模組化區塊鏈理論認為，不同的層應該處理不同的功能。StableChain將這一邏輯擴展到了應用層本身。

該網絡與PayPal和傳統銀行的合作夥伴關係，可以使區塊鏈支付對主流用戶來說變得常態化。這些機構帶來了加密原生項目難以建立的分銷渠道和用戶信任。如果StableChain能夠大規模取得成功，它可能最終實現區塊鏈作為支付技術的最初承諾，而不僅僅是一個投機平台。

展望未來：StableChain 的成長策略

2026 年的路線圖專注於擴大驗證者集合與構建開發者工具。跨鏈橋將連接 StableChain 與其他網絡，讓用戶能自由移動資產。團隊優先考慮商家整合，以實現現實世界的商業活動，而不僅僅是加密貨幣之間的交易。

機構支付試點可以證明該網絡對企業國庫運營的價值。每日移動數百萬美元資金的公司需要可靠性與成本可預測性。StableChain 的架構比現有替代方案更能滿足這些要求。這些試點的成功可能會引發企業財務部門更廣泛的採用。

該網絡將自己定位為新一代金融服務的基礎設施。當交易成本降至幾分錢且確定性在亞秒內達成時，原本在以太坊上不具經濟效益的應用程式將變得可行。開發者可以構建微支付系統、自動化薪資平台以及即時結算網絡。

StableChain 的最終成功取決於執行力而非僅靠技術。隨著採用率增長，該網絡需要維持正常運行時間、防止安全事件，並擴展交易吞吐量。它必須在應對監管變化的同時，保留使其區別於傳統支付軌道的核心優勢。合作夥伴關係、資金與早期的牽引力表明該項目擁有應對這些挑戰的資源。它能否在基礎設施採用所需的多年時間跨度內維持動能，仍是投資者與用戶評估該平台的關鍵問題。