1inch Network：多鏈聚合、Pathfinder算法與DeFi基礎設施的演進

什麼是 1inch Network？它是如何運作的

1inch Network 是一個去中心化交易所（DEX）聚合平台，能同時搜尋多個交易平台，幫助使用者找到最優惠的加密貨幣價格。平台會掃描 Uniswap、SushiSwap（SUSHI）、Kyber Network、Balancer（BAL）等主流交易所，找出最理想的交易路徑。使用者只要連接錢包，就能透過智慧合約自動完成交易，系統會依照最佳價格與最低手續費自動分配訂單。

這個平台針對去中心化金融中的一項核心問題提出了解決方案。由於交易活動分散在不同平台上，DEX 的流動性往往比中心化交易所低。這種分散會導致滑價——也就是實際成交價格高於或低於預期。1inch 透過整合多個來源的流動性，提供一個統一的交易入口，成功緩解了這個問題。

1inch 採用自家的 Pathfinder 演算法，分析來自上百個流動性來源的交易路線。這個演算法能將一筆交易拆分成多個部分，分別在不同平台上執行，甚至能在同一交易所內利用不同的市場深度來取得最佳價格。系統同時會考量 Gas 費與網路壅塞情況，確保使用者能以最划算的方式完成交易。

DeFi 中的流動性問題與 1inch 的解決方案

去中心化交易所在運作上面臨與中心化交易所完全不同的挑戰。中心化交易所（CEX）把所有交易活動集中在同一個市場中，形成了深厚的流動性池，使大型交易能在不顯著影響價格的情況下順利完成。相反地，去中心化交易所（DEX）則將流動性分散在多個協議與平台之間。

這種分散帶來了幾項困擾。首先，交易者必須手動在多個交易所之間比較價格，才能找到最優惠的交易點。其次，在單一 DEX 上執行大額交易時，往往會出現嚴重的滑價。第三，像以太坊這樣的網路因為 Gas 費高昂，使得小額交易成本過高，導致整體交易效率下降。這些問題使機構投資者卻步，也限制了 DeFi 的普及。

1inch 透過聚合技術解決了這些痛點。該平台連接超過 12 條區塊鏈上的 300 多個流動性來源，其演算法能為每筆交易找到最有效率的路徑，同時將 Gas 成本降至最低。這種設計讓使用者能獲得比任何單一 DEX 更深的流動性。

1inch 的創辦人與發展歷史

1inch 由 Sergej Kunz 與 Anton Bukov 於 2019 年 5 月在紐約舉行的 ETHGlobal 黑客松中創立。兩位創辦人都具備豐富的技術背景。Kunz 13 歲便開始學習程式設計，曾任職於價格聚合平台 Commerce Connector 擔任高級開發人員，之後又在 Mimacom 顧問公司主導博世、西門子與保時捷等大型企業的項目。Kunz 在 2012 年進入加密領域，起初從事挖礦，並於 2016 年建立了以太坊礦場。

Anton Bukov 曾是 NEAR Protocol 的開發人員，後來加入 Kunz 的 YouTube 頻道「CryptoManiacs」，兩人一同進行智慧合約的即時安全審計。他們多次在加密社群中獲得關注，並於多場黑客松中奪冠，包括兩項以太坊全球大獎。他們扎實的技術實力，使 1inch 從創立初期便被視為一個值得信賴的平台。

最初的 1inch 產品僅聚合來自 Bancor、Kyber 與 Uniswap（UNI）三個來源的流動性。兩位創辦人在早期沒有接受任何外部資金，全憑自身投入推動開發。由於專注於解決真實交易痛點，1inch 很快吸引了大量使用者。平台在上線首年內的交易總量便突破 10 億美元。

Pathfinder 演算法的運作原理

Pathfinder 是支撐 1inch 聚合服務的核心技術。這個演算法能在即時狀態下分析數百萬種潛在交易路徑，並同時考量流動性深度、Gas 成本與不同交易所間的價格影響。系統每隔數秒就會更新資料，以反映市場的最新變化。

該演算法對大型交易採用高階的分拆策略。例如，與其在單一交易所執行一筆價值 10 萬美元的兌換，Pathfinder 可能會將其拆分到五個不同的平台，每一部分都在該平台能取得的最佳價格下成交。這種方法能有效減少滑價，並為大型交易者節省可觀的成本。

Pathfinder 同時也針對像以太坊這樣 Gas 費昂貴的網路進行效率優化。演算法會計算拆分交易所節省的金額是否能抵銷額外的 Gas 成本。若是小額交易，它可能會選擇只經由單一交易所完成，以減少手續費。這種動態最佳化讓交易在任何規模下都能達到最具成本效益的結果。

1inch 流動性協議與虛擬匯率

1inch 的流動性協議最初於 2020 年 8 月以「Mooniswap」的名義推出。這是一個自動化做市商（AMM）機制，允許使用者透過提供流動性來獲得被動收入。該協議引入了多項創新設計，用以保護流動性提供者免於常見的攻擊行為。

「虛擬匯率」是協議針對搶先交易（front-running）問題的關鍵創新。當有人發起交易時，系統會延遲數個區塊才更新價格。這種延遲讓三明治攻擊變得無利可圖，因為攻擊者無法預測確切的執行價格。流動性提供者因此能減少無常損失，而交易者則能享有更穩定的價格。

流動性提供者會收到代表其池中持份的 LP 代幣。這些代幣可用於質押以獲取額外獎勵，或在二級市場上交易。協議會根據提供的流動性比例，將交易手續費分配給參與者，形成長期且可持續的激勵機制，鼓勵穩定的流動性供應。

1INCH 代幣經濟與分配

1INCH 代幣於 2020 年 12 月 25 日正式發行，總供應量為 15 億枚。其分配策略在社群獎勵與長期可持續性之間取得平衡：

• 6% 在初期發行時釋出
• 14.5% 分四年歸屬給團隊與開發
• 23% 分配給社群激勵
• 其餘部分保留作為生態系發展基金

在 2020 年聖誕節的空投活動中，1inch 向早期使用者分發了 9,000 萬枚代幣。符合資格者需在 2020 年 9 月 15 日前至少完成一筆交易，或總共完成四筆交易，或交易總額達 20 美元。這次回溯性獎勵旨在感謝早期幫助平台建立流動性的貢獻者。

代幣持有者可透過「即時治理」（Instant Governance）模式參與決策。與傳統 DAO 需數週通過提案不同，1inch 允許協議在投票後迅速更新。持幣者可對價差分配、流動性池參數與協議改進事項進行投票，每枚代幣擁有同等投票權，確保治理過程公平公開。

「Fusion」升級引入了名為「Unicorn Power（UP）」的質押機制。使用者質押 1INCH 代幣以獲得 UP，並可將其委派給 Fusion 的解析者（resolver）。解析者會將交易利潤的一部分分配給委派者，形成額外收益來源。這套機制使解析者與使用者的利益一致，同時提升協議運作效率。

1inch Fusion 模式與免 Gas 交易

1inch 於 2022 年 12 月推出的 Fusion 模式徹底改變了 DEX 交易方式。該系統採用「意圖導向架構」（intent-based architecture），使用者不需指定具體執行方法，只需表明希望達成的交易結果。專業做市商（稱為 resolvers）會相互競爭，以最佳價格實現這些交易意圖。

免 Gas 交易是 Fusion 模式中最吸引人的功能之一。解析者負責支付 Gas 費，並將這些成本計入報價中。使用者在下單時即可看到最終價格，無須擔心 Gas 費波動。這對於過去因高費用而避開 DEX 的小額交易者尤其有利。

系統採用荷蘭拍賣機制（Dutch Auction）以確保價格具競爭力。當使用者提交訂單後，起始可接受價格會先高後低，解析者會競相以盈利區間內的最佳價格完成訂單。使用者可根據需求選擇 Auto、Fast、Fair 或 Custom 模式；Fast 模式追求立即成交，即使價格略差，而 Fair 模式則等待更理想的價格。

Fusion 架構中內建 MEV 保護。解析者會將交易直接打包進區塊，防止搶先與三明治攻擊。這讓使用者免受常見的 DEX 攻擊手法影響，獲得媲美機構級的交易體驗。

戰略轉型：邁向 DeFi 基礎設施供應商

1inch 於 2023 年正式從面向消費者的聚合平台轉型為基礎設施供應商。公司將旗下多項產品整合為單一 API，服務多個行業主要夥伴。目前 Ledger、MetaMask 與 Trust Wallet 等主流錢包皆採用 1inch 技術作為其兌換功能的核心。這種 B2B 模式充分發揮 1inch 的技術優勢，同時有效降低用戶獲取成本。

2023 年 7 月推出的開發者入口網站提供完整的 API 文件與工具，協助開發者構建應用。內容涵蓋聚合交易、限價單及流動性協議等模組。開發者無需理解複雜的路由演算法，即可直接整合 1inch 的功能。系統自動完成最佳化流程，並為進階使用者提供可自訂的操作選項。

到了 2025 年 10 月，1inch 宣布與多家中心化平台建立深度合作關係，讓更多使用者能透過熟悉的介面體驗去中心化交易。這一舉措進一步驗證了 1inch 的基礎設施策略，也為其開啟了龐大的用戶導入管道。

聯合創辦人 Sergej Kunz 預測，未來五到十年內，中心化平台將逐步轉變為去中心化基礎設施的前端介面。他指出，這些平台已透過區塊鏈投資與產品整合展現出這一趨勢。1inch 的角色則是成為推動這場轉變的流動性層，為鏈上與原生 DeFi 應用提供高效、穩定的基礎設施支撐。

原生代幣無需包裝（Wrapping）即可兌換

2025 年 10 月的系統更新，解決了 DeFi 用戶體驗中的一大痛點。以往，想要兌換原生代幣（如 ETH），使用者必須先手動將其包裝成 ERC-20 版本的 WETH，交易完成後再拆包回 ETH。這個繁瑣的過程常讓新手感到困惑。

1inch 的 NativeOrderFactory 擴充功能能在背景中自動處理包裝與拆包。使用者只需在單筆交易中選擇 ETH 作為輸入代幣、任意代幣作為輸出，協議便會在後端自動完成 WETH 轉換。這項改進讓 DEX 交易的體驗更加直覺，幾乎與中心化交易介面一樣簡便。

此功能可支援所有具有原生代幣的網路。使用者能直接在 Polygon 上兌換 POL，或在 BSC 上兌換 BNB，而無需理解包裝代幣的概念。系統也會在可能的情況下自動將操作批次化，以節省 Gas 成本。這些改進大幅降低了去中心化交易的使用門檻，推動了 DeFi 的主流採用。

1inch 與 Jupiter 代表了兩種不同的 DEX 聚合理念。1inch 專注於以太坊、BNB Chain、Polygon 等多鏈流動性整合；而 Jupiter 則深耕 Solana 生態，提供針對該網路的專屬功能。兩者在各自領域中都展現出卓越的表現。

1inch 透過 Pathfinder 演算法，整合來自多條區塊鏈上數百個流動性來源，能夠處理複雜的跨鏈路由與 Gas 最佳化。其 Fusion 模式提供免 Gas 交易，特別針對以太坊高手續費環境而設計；同時，CHI Gas 代幣幫助使用者在網路壅塞時節省交易成本。

Jupiter 則得益於 Solana 網路的高速與低費用優勢。交易手續費通常低於 0.01 美元，使得在以太坊上難以實現的功能得以落地。該平台原生支援永續合約交易、定投（DCA）與限價單功能；此外，透過與加密支付卡的合作，Jupiter 正逐步拓展至更廣泛的應用場景。它在 Solana 的主導地位，與 1inch 在 EVM 生態中的核心角色相互呼應。

交易者會根據自身的鏈偏好與需求選擇平台。若希望跨多鏈尋找深度流動性，1inch 是理想選擇；而重視交易速度與低成本的使用者，則更傾向於使用 Jupiter。兩者皆在各自生態中推動創新，服務不同的用戶群體。

治理模式與社群參與

1inch 採用即時治理機制，使協議能迅速進化。傳統的 DAO 通常需要經過長達數週的提案與投票流程，而 1inch 的代幣持有者在達成共識後，只需數日便能推動變更。這種靈活性讓協議能快速因應市場變化。

治理系統採取完全平等的設計，所有代幣皆享有同等權利，無論持幣多寡都沒有特權。系統中沒有主節點或驗證者享有額外投票權，確保治理過程真正民主，讓小額持幣者也能與大型參與者共同影響協議方向。

治理決策涵蓋多項關鍵協議參數：

• 不同利益相關方之間的價差盈餘分配
• 流動性池的費率結構
• 獎勵分配機制
• 協議升級執行方式
• 資金庫管理策略

1inch 基金會在治理中扮演協調者角色，但不干預最終決策。基金會提供基礎設施與行政支持，由社群共同決定協議方向。這種架構在保持去中心化的同時，也兼顧了運作效率。定期舉行的治理會議則幫助社群了解最新提案與協議發展。

安全機制與審計記錄

1inch 將安全性視為首要任務，並以多層防護機制確保協議穩定。所有智慧合約在上線前都會經過嚴格審計，協議同時設有漏洞賞金計畫，鼓勵資安研究人員回報問題。定期的安全審查則確保新功能不會引入潛在風險。

流動性協議中的虛擬匯率機制能有效防禦常見攻擊。搶先交易者無法透過調整交易順序來獲利，三明治攻擊也因價格更新延遲而失去效益。這些防護措施在不犧牲效率的前提下，同時保障交易者與流動性提供者的利益。

Fusion 的解析者必須通過嚴格的審查程序，包括 KYC 與 AML 驗證。協議會檢查解析者是否涉及制裁名單或違規行為，僅核准的解析者方能參與訂單執行。這套合規框架在維持去中心化原則的同時，也保障了使用者的交易安全。

1inch 的歷史表現證明其安全機制的可靠性。許多 DeFi 協議曾遭駭客攻擊，但 1inch 至今未出現重大事故。平台累積處理數千億美元的交易量，始終維持穩定運作，這種可靠性也吸引了對安全性要求嚴格的機構級使用者。

未來展望與市場定位

1inch 站在 DeFi 基礎設施發展的最前線。從面向消費者的聚合平台轉型為 B2B 基礎設施供應商，使其具備長期成長潛力。與主要平台的合作進一步驗證了這一策略，使公司能從整個 DeFi 生態中創造價值，而非僅與單一平台競爭用戶。

隨著多鏈生態持續擴張，跨鏈功能的重要性日益提升。1inch 的多鏈架構在此方面具備明顯優勢，能迅速整合新興區塊鏈的流動性。這種靈活性確保其在新網路興起時依然保持競爭力。

未來若中心化平台逐步轉變為去中心化基礎設施的前端，將為市場帶來巨大的機會。1inch 憑藉成熟的技術與既有合作夥伴，有潛力在這場轉型中扮演關鍵角色。現有的 API 整合已充分展現這一構想的可行性。

隨著 DEX 聚合市場的成熟，競爭將愈發激烈。新的協議可能以創新功能挑戰 1inch 的市場地位。要維持領先，1inch 需要持續推動創新與生態擴張。團隊的技術專長與執行力顯示出他們具備保持領先的能力。從最初的黑客松項目成長為關鍵基礎設施，1inch 展現出高度的適應性與長期發展潛力。