Re Protocol reUSDGiá

(REUSD)

Re Protocol dân chủ hóa quyền tiếp cận rủi ro tái bảo hiểm bằng cách token hóa các khoản phơi nhiễm với hợp đồng bảo hiểm. reUSD đóng vai trò là "cốt lõi ổn định" của giao thức này. Nó nhằm mục đích cung cấp một tài sản có giá trị bằng USD, biến động thấp, bảo vệ vốn gốc, tạo ra lợi suất hàng ngày và vẫn có thể đổi lại được. Nó hoạt động hiệu quả như một quỹ thị trường tiền tệ được token hóa, kết hợp khả năng kết hợp của blockchain với việc tạo lợi suất từ tái bảo hiểm trong thế giới thực. Điều này cho phép những người nắm giữ stablecoin tiếp cận một tài sản ổn định, sinh lời mà không cần phơi nhiễm trực tiếp với rủi ro bảo lãnh phát hành.

Re Protocol chuyển vốn trên chuỗi vào các hợp đồng tái bảo hiểm trong thế giới thực thông qua một quy trình làm việc minh bạch, thuần blockchain. Người dùng gửi stablecoin (như USDC, DAI, USDe, sUSDe) vào Insurance Capital Layers (ICLs). Các khoản tiền gửi này sau đó đúc ra reUSD hoặc reUSDe. Đối với reUSD, giá token của nó tăng hàng ngày, dựa trên "APY áp dụng" được tính toán. APY này được xác định bằng cách lấy mức cao hơn giữa lãi suất phi rủi ro cộng 250 basis points hoặc lợi suất giao dịch chênh lệch Ethena cộng 250 basis points. Chainlink đẩy nguồn cấp giá minh bạch này lên chuỗi.

reUSD tạo ra lợi suất thông qua cơ chế hai nguồn, áp dụng mức cao hơn giữa lãi suất phi rủi ro cộng 250 basis points hoặc lợi suất giao dịch chênh lệch Ethena cộng 250 basis points. Vốn được triển khai ngoài chuỗi thông qua Surplus Notes để cung cấp vốn điều lệ cho tái bảo hiểm. Mặc dù reUSD được thiết kế để bảo vệ vốn gốc, nó vẫn tiềm ẩn rủi ro. Một sự cố đáng chú ý liên quan đến vấn đề nợ xấu reUSD trị giá 10 triệu USD do một cuộc khai thác lỗ hổng thao túng oracle và tỷ giá hối đoái. Điều này nhấn mạnh rằng bất chấp các thiết kế bảo vệ, các lỗ hổng hợp đồng thông minh, rủi ro oracle và điều kiện thị trường rộng hơn đều có thể ảnh hưởng đến vốn gốc.

Vào tháng 6 năm 2025, Resupply Protocol đã đối mặt với vấn đề nợ xấu reUSD trị giá 10 triệu USD. Điều này xảy ra do một kẻ tấn công đã khai thác một lỗ hổng thao túng giá của cặp crvUSD-wstUSR, ảnh hưởng đến các tính toán về oracle và tỷ giá hối đoái. Đội ngũ đã phản ứng bằng một kế hoạch khắc phục để giảm thiểu tác động. Kế hoạch này bao gồm việc đốt 6 triệu reUSD từ quỹ bảo hiểm của giao thức để giảm nợ ngay lập tức. Số nợ còn lại dự kiến sẽ được trả thông qua các nguồn doanh thu trong tương lai được tạo ra bởi Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO).

reUSD và reUSDe phục vụ các mục đích khác nhau trong Re Protocol. reUSD được thiết kế như một sản phẩm lợi suất cố định, bảo vệ vốn gốc. Nó hướng đến lợi suất biến động thấp (thường là 6%-10% APY) bằng cách theo dõi mức cao hơn giữa lãi suất phi rủi ro cộng 250 bps hoặc lợi suất giao dịch chênh lệch Ethena cộng 250 bps. Ngược lại, reUSDe là một tùy chọn lợi suất biến đổi, chịu rủi ro. Nó cung cấp lợi suất bảo lãnh phát hành tiềm năng cao hơn (15%-23% APY) nhưng yêu cầu người nắm giữ phải chịu tổn thất danh mục đầu tư đồng thời thu lợi nhuận thặng dư từ các hợp đồng tái bảo hiểm cơ bản.

reUSD cung cấp một tài sản ổn định, sinh lời cho những người nắm giữ stablecoin tìm kiếm thu nhập ổn định mà không trực tiếp tham gia vào rủi ro bảo lãnh phát hành. Thiết kế của nó ưu tiên khả năng kết hợp trên chuỗi, cho phép nó tích hợp liền mạch vào các hệ sinh thái tài chính phi tập trung khác nhau. Ví dụ, reUSD có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi nổi bật. Sự linh hoạt này cho phép người dùng tận dụng số reUSD nắm giữ của họ cho các chiến lược tài chính rộng hơn trong không gian blockchain, chẳng hạn như cung cấp thanh khoản hoặc vay mượn, từ đó mở rộng tiện ích của nó vượt ra ngoài việc chỉ tích lũy lợi suất.