PendleGiá

(PENDLE)

Pendle sử dụng một cơ chế "tách lãi" (yield stripping) độc đáo để chia các tài sản sinh lãi thành hai thành phần riêng biệt: Principal Token (PT) và Yield Token (YT). Quá trình bắt đầu bằng việc đóng gói một tài sản vào một token Standardized Yield. PT đại diện cho giá trị gốc của khoản tiền nạp ban đầu, trong khi YT đại diện cho quyền nhận tất cả lợi suất trong tương lai được tạo ra từ tài sản đó. Điều này cho phép người dùng quản lý và giao dịch tiền gốc và lãi suất như các công cụ tài chính độc lập.

Khi đến ngày đáo hạn, các token YT sẽ hết hạn và giá trị của chúng giảm về 0 vì không còn lợi suất tương lai nào để thu thập. Ngược lại, các token PT có thể được quy đổi hoàn toàn sang tài sản cơ sở theo tỷ lệ 1:1. Tại giai đoạn này, lợi suất cố định được coi là đã thực hiện, và người nắm giữ có thể rút tiền gốc ban đầu cộng với lãi suất tích lũy bằng cách chuyển đổi PT của họ trở lại tài sản cơ sở.

Người dùng có thể đảm bảo lợi suất cố định bằng cách mua Principal Tokens (PT). Vì PT đại diện cho quyền nhận tài sản cơ sở trong tương lai và thường được bán ở mức chiết khấu so với giá thị trường hiện tại, nó hoạt động tương tự như một trái phiếu không trả lãi định kỳ (zero-coupon bond). Bằng cách mua PT và nắm giữ cho đến ngày đáo hạn, người dùng chốt được một mức lãi suất được đảm bảo một cách hiệu quả, vì token sẽ có thể quy đổi theo toàn bộ giá trị của nó bất kể biến động lợi suất thị trường.

Các nhà giao dịch tin rằng lợi suất của một tài sản cụ thể sẽ tăng có thể "long" lợi suất bằng cách mua Yield Tokens (YT). Vì YT có giá rẻ hơn đáng kể so với tài sản cơ sở đầy đủ, nó mang lại hiệu quả sử dụng vốn cao. Điều này cung cấp cho các nhà giao dịch vị thế đòn bẩy đối với lãi suất; nếu phần thưởng staking thực tế hoặc lợi suất được tạo ra trong giai đoạn đó vượt quá mức giá đã trả cho YT, nhà giao dịch sẽ kiếm được lợi nhuận từ phần chênh lệch đó.

Pendle là một công cụ phổ biến để farming các phần thưởng hoặc điểm thưởng của giao thức. Khi người dùng nắm giữ một Yield Token (YT), họ có quyền nhận tất cả lợi suất và các ưu đãi liên quan được tạo ra từ phần tiền gốc cơ sở. Điều này cho phép người dùng tích lũy phần thưởng ở mức bội số đáng kể—thường từ 10x đến 50x—so với việc chỉ nắm giữ tài sản đơn thuần, vì YT cung cấp phần thưởng cho toàn bộ số tiền gốc chỉ với một phần nhỏ chi phí.

vePENDLE là phiên bản quản trị của token giao thức, có được bằng cách khóa PENDLE trong một khoảng thời gian nhất định. Hệ thống này tuân theo mô hình vote-escrowed, cho phép người nắm giữ nhận được một phần doanh thu của giao thức đến từ lợi suất thu thập bởi các token YT và phí swap. Ngoài ra, những người nắm giữ vePENDLE có thể bỏ phiếu về việc phân bổ các ưu đãi cho các pool thanh khoản cụ thể, cho phép họ gia tăng lợi nhuận tiềm năng của chính mình.