CompositeGiá

(CMST)

Composite (CMST) là một stablecoin phi tập trung, được thế chấp quá mức (over-collateralized), hoạt động nguyên bản trên blockchain Comdex và được quản lý thông qua Harbor Protocol. Nó được thiết kế để duy trì cơ chế soft peg ở mức $1 bằng cách sử dụng thặng dư các tài sản đa chuỗi làm tài sản đảm bảo. Không giống như các lựa chọn thay thế được bảo chứng bằng tiền pháp định (fiat), CMST dựa vào một rổ tài sản crypto đa dạng để đảm bảo giá trị của nó luôn ổn định. CMST hỗ trợ IBC, cho phép chuyển tiền liền mạch giữa các mạng lưới khác nhau trong hệ sinh thái Cosmos, cung cấp tiện ích linh hoạt cho người dùng đang tìm kiếm một loại tiền kỹ thuật số ổn định mà không có rủi ro tập trung.

CMST tạo nên sự khác biệt thông qua tính bảo mật trong kiến trúc và tính phi tập trung. Không giống như các mô hình stablecoin thuật toán đã thất bại vốn dựa vào việc tái cân bằng cung cầu phức tạp, CMST được thế chấp quá mức một cách nghiêm ngặt, nghĩa là mỗi token được đảm bảo bởi tài sản biến động có giá trị hơn $1. Hơn nữa, khác với các stablecoin tập trung được bảo chứng bằng tiền pháp định, CMST có khả năng kháng kiểm duyệt. Không có cơ quan trung ương nào có quyền đóng băng tiền của người dùng hoặc kiểm soát nguồn cung, đảm bảo rằng giao thức luôn minh bạch và được quản trị bởi cộng đồng thông qua các hợp đồng thông minh phi tập trung trên blockchain.

Người dùng đúc CMST bằng cách mở một "Vault" trên Harbor Protocol. Quá trình này bao gồm việc nạp các tài sản thế chấp nằm trong danh sách an toàn vào giao thức để "vay" hoặc tạo ra CMST dựa trên giá trị đó. Giao thức hiện hỗ trợ nhiều loại tài sản nằm trong whitelist bao gồm ATOM, CMDX và các token liquid-staked khác nhau. Để duy trì hiệu quả của giao thức và ngăn chặn việc tạo ra các tài khoản "bụi" (dust) gây khó khăn cho việc quản lý, mỗi Vault đều yêu cầu một Hạn mức vay tối thiểu (Minimum Borrow Limit). Danh sách tài sản thế chấp đủ điều kiện thường xuyên được cập nhật thông qua các cuộc biểu quyết quản trị phi tập trung.

CMST sử dụng ba cơ chế ổn định chính để duy trì mức peg của mình. Thứ nhất là thế chấp quá mức, đảm bảo nguồn cung luôn được bảo chứng bằng giá trị tài sản hữu hình. Thứ hai là arbitrage (kinh doanh chênh lệch giá); nếu CMST giảm xuống dưới mức peg, người dùng có thể mua nó với giá chiết khấu để trả nợ với định giá đầy đủ là $1, giúp giảm nguồn cung và đẩy giá tăng trở lại. Thứ ba là tính năng "StableMint", cho phép người dùng đổi các stablecoin được công nhận khác lấy CMST theo tỷ lệ 1:1, cung cấp thanh khoản tức thì và hỗ trợ giá trong các đợt biến động thị trường.

Việc thanh lý xảy ra nếu giá trị thị trường của tài sản thế chấp của người dùng giảm xuống dưới Tỷ lệ thế chấp tối thiểu (MCR). Trong trường hợp này, giao thức sẽ bán đấu giá tài sản thế chấp để thu hồi nợ, thường áp dụng một khoản phạt thanh lý đối với chủ sở hữu. Để quản lý cung và cầu của CMST, giao thức cũng thu một khoản "Phí ổn định" (Stability Fee). Đây là mức lãi suất mà người đi vay phải trả, có thể được điều chỉnh thông qua quản trị để khuyến khích hoặc hạn chế việc đúc tiền, giúp giữ giá trị của stablecoin phù hợp với mức peg của nó.

Có một số cách để tạo ra phần thưởng. Người dùng có thể gửi CMST vào Stability Pool để hỗ trợ quá trình thanh lý; đổi lại, họ nhận được phần thưởng và cơ hội mua lại tài sản thế chấp bị thanh lý với giá chiết khấu. Ngoài ra, CMST có thể được khóa trong một Locker chuyên dụng hoặc staking để hưởng lãi suất. Đối với những người quan tâm đến việc quản lý giao thức, token HARBOR đóng vai trò là lớp quản trị. Những người nắm giữ khóa token của họ có thể nhận được doanh thu từ giao thức và bỏ phiếu cho các thông số chính như phí và các loại tài sản thế chấp.