Sự tăng trưởng nhanh chóng về số lượng token tiền điện tử đang vượt xa giá trị mà chúng tạo ra, tạo ra một vấn đề “hiện sinh” cho ngành, theo Michael Ippolito, đồng sáng lập Blockworks.
Trong một loạt bài đăng trên X, Ippolito lưu ý rằng trong khi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử vẫn tương đối mạnh, giá trị trung bình trên mỗi token lại kể một câu chuyện khác. Ông viết: “Giá trị trung bình của mỗi đồng coin chỉ cao hơn một chút so với năm 2020 (!) và giảm khoảng 50% kể từ năm 2021”."
Lợi nhuận trung vị của token cũng đã giảm mạnh. Hầu hết các token đều giảm khoảng 80% so với mức đỉnh của chúng, cho thấy rằng lợi nhuận đã tập trung vào một nhóm nhỏ các tài sản vốn hóa lớn, trong khi thị trường rộng lớn hơn hoạt động kém hiệu quả, Ippolito tuyên bố.
Ông lập luận rằng sự mất cân bằng này dường như được thúc đẩy bởi sự mở rộng nhanh chóng trong nguồn cung token. Ông viết: “Chúng ta đã tạo ra RẤT NHIỀU tài sản mới và tổng vốn hóa thị trường VẪN không thay đổi”, đồng thời cho biết thêm rằng động thái này làm loãng giá trị trên một lượng token ngày càng tăng.
Liên quan: Bitcoin 'đã xong' với các đợt giảm 85%, Cathie Wood nói trong bối cảnh mục tiêu mới là 34.000 USD
Ippolito cũng tuyên bố rằng mối quan hệ giữa các yếu tố cơ bản và giá đã suy yếu. Vào năm 2021, giá token theo sát doanh thu trên chuỗi. Dữ liệu gần đây cho thấy, mặc dù doanh thu của các giao thức phục hồi, giá cả đã không đi theo, cho thấy sự ngắt kết nối giữa việc sử dụng và lợi nhuận của nhà đầu tư.
Ông lập luận rằng điều này báo hiệu sự mất niềm tin vào các token như những công cụ để nắm bắt giá trị. Ông nói: “Vấn đề token mang tính hiện sinh đối với ngành này”, đồng thời cho biết thêm rằng nếu không có sự liên kết chặt chẽ hơn giữa các yếu tố cơ bản và giá, lĩnh vực này có nguy cơ mất đi sức hấp dẫn cốt lõi.
Trong một bài đăng trên X, Arthur Cheong, người sáng lập và CEO của DeFiance Capital, cho biết ông đồng ý “với sự cấp bách phải khắc phục tình hình hiện tại của các token trong ngành tiền điện tử”, cảnh báo rằng nếu thị trường tiếp tục tập trung xung quanh một nhóm nhỏ tài sản như Bitcoin và Ether, hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn có nguy cơ mất đi sự liên quan.
Liên quan: Đợt bán khống Bitcoin có nguy cơ thanh lý 2,5 tỷ USD ở mức 72.000 USD: Phe gấu có gặp nguy hiểm?
Nhu cầu của nhà đầu tư đang ngày càng dịch chuyển khỏi các token mới ra mắt sang các công ty tiền điện tử niêm yết công khai, vì hầu hết các đợt ra mắt token đều không giữ được giá trị, một nghiên cứu tháng 2 từ DWF Labs cho thấy. Báo cáo tiết lộ rằng hơn 80% dự án giao dịch dưới giá sự kiện tạo token (TGE) của chúng, với mức thua lỗ điển hình từ 50% đến 70% trong khoảng ba tháng.
Mô hình này dường như mang tính cấu trúc hơn là chu kỳ. Theo Andrei Grachev của DWF, hầu hết các token đạt đỉnh trong tháng đầu tiên trước khi giảm xuống dưới áp lực bán ra liên tục. Các yếu tố như airdrop và việc mở khóa sớm của nhà đầu tư làm tăng nguồn cung dư thừa, củng cố xu hướng giảm giá ngay cả đối với các dự án có sản phẩm hoặc giao thức đang hoạt động.
Tạp chí: Bitcoin có thể mất 7 năm để nâng cấp lên hậu lượng tử — Đồng tác giả BIP-360
