Комісар SEC Хестер Пірс закликала американських регуляторів використовувати докази з нульовим розголошенням і цифрові облікові дані, щоб скоротити збір персональних даних під час дотримання вимог KYC і AML після свого виступу 23 вересня в Нью-Йорку.
В опублікованій SEC стенограмі зазначається, що Пірс виступила з цими зауваженнями на конференції SIFMA Digital Assets Conference 2026 протягом передостаннього тижня своєї роботи на посаді комісара. Вона чітко наголосила, що ці погляди є її особистими і не обов’язково відображають позицію SEC або інших комісарів.
Пірс заявила, що фінансові установи збирають великі обсяги даних про особу та транзакції через вимоги щодо ідентифікації клієнтів і протидії відмиванню коштів. Вона описала ці записи як «щораз більші копиці даних» і зазначила, що повторний збір може перетворити фінансову інфраструктуру на «паноптикон». Її коментарі були політичною пропозицією, а не зміною чинних правил KYC чи AML.
Як альтернативу частині чинного збору даних Пірс запропонувала ширше використання облікових даних на основі атрибутів. Такі облікові дані могли б підтверджувати факти, зокрема вік, громадянство, статус акредитованого інвестора або те, чи пройшла особа санкційний скринінг, не передаючи кожній установі базові записи.
Доказ із нульовим розголошенням міг би потім підтвердити, що людина відповідає необхідній умові, не розкриваючи таку інформацію, як ім’я, адреса чи дохід. Пірс вважає, що регулятори мають перейти від приписового збору даних до верифікації на основі атрибутів там, де технологія може забезпечити необхідну комплаєнс-перевірку.
Її пропозиція не скасує кожну перевірку особи або обов’язок моніторингу транзакцій. Пірс поставила під сумнів, чи кожна установа повинна збирати одну й ту саму інформацію, і запропонувала спростити для регульованих компаній можливість покладатися на надійну сторонню верифікацію особи. Чинні правила для брокерів-дилерів уже дозволяють у певних обмежених випадках покладатися на іншу фінансову установу за умови виконання регуляторних і договірних вимог.
Чинні правила вимагають, щоб брокери-дилери, на яких поширюється регулювання, мали письмові програми ідентифікації клієнтів. Керівництво SEC з AML містить вимоги щодо ідентифікаційної інформації клієнтів, верифікації особи, ведення обліку та перевірки за визначеними державними списками. Жодне правило SEC, оприлюднене разом із виступом Пірс 23 вересня, не скасувало цих зобов’язань.
Зауваження Пірс пролунали після безпосередньої роботи всередині Crypto Task Force SEC над технологіями ідентифікації зі збереженням приватності. 17 липня співробітники робочої групи зустрілися з представниками Aztec Laboratorium Limited, щоб обговорити регуляторні питання, пов’язані з криптоактивами та ZKPassport, згідно з меморандумом про зустріч SEC.
Матеріали, подані до цієї зустрічі, описували систему, у якій посвідчення особи, видані державними органами, перевіряються локально на пристрої користувача. Потім система створює криптографічний доказ для запитуваного факту, наприклад віку, юрисдикції або санкційного статусу, не передаючи базову ідентифікаційну інформацію компанії. Твердження щодо роботи ZKPassport походили з презентації Aztec для співробітників SEC і не були схваленням продукту з боку SEC.
Під час обговорення йшлося про те, чи можуть криптографічні докази відповідати певним вимогам щодо ідентифікації клієнтів, санкційного скринінгу та ведення обліку. У матеріалах Aztec визнавалося, що чинні правила не обов’язково передбачають заміну збереженої інформації криптографічним доказом, тож регуляторні питання залишаються відкритими.
У звіті President’s Working Group за 2025 рік докази з нульовим розголошенням уже розглядалися як один зі способів підтвердження того, що перевірка особи або скринінг були проведені, без розкриття базової персональної інформації. У звіті регуляторів закликали вивчити, як інструменти цифрової ідентичності можуть працювати в межах чинних вимог AML та ідентифікації клієнтів.
Перш ніж перейти до теми приватності та KYC, Пірс торкнулася Innovation Exemption SEC, виданого 17 вересня. Вона описала це рішення як два обмежені за часом і масштабом звільнення, покликані дозволити торгівлю кваліфікованими токенізованими цінними паперами через автоматизованих маркет-мейкерів, поки SEC розглядає постійні правила.
Рішення SEC надає умовне звільнення Tokenized Securities Venues від визначення біржі в межах Exchange Act. Окреме звільнення застосовується до певних постачальників ліквідності, які в іншому разі могли б підпадати під визначення дилера. Ці звільнення діють з 17 вересня 2026 року до 17 вересня 2031 року.
Як повідомляв crypto.news у матеріалі про п’ятирічне звільнення для токенізованих акцій, відповідні майданчики можуть використовувати permissioned AMM-пули ліквідності для токенізованих акцій National Market System. Відповідні акційні токени повинні надавати права, що відповідають правам традиційних акцій, тоді як синтетичні продукти, які лише відстежують ціну акції, не підпадають під це звільнення.
Ця рамка встановлює обмеження для експерименту. Для токенізованих акцій Tier 1 ліміт становить 75 тикерів і 0,25% від середнього денного обсягу базової акції за попередній місяць. Для цінних паперів Tier 2 ліміт становить 250 тикерів і 2,5%. Майданчики повинні публікувати визначену інформацію про транзакції та оновлювати кваліфіковані дані про транзакції протягом десяти хвилин.
Пірс сказала, що воліла б, аби токенізований доступ до американських акцій розвивався всередині країни, а не щоб основним майданчиком для таких продуктів залишалися закордонні платформи. Голова відомства Пол Аткінс окремо назвав це звільнення «мостом до сталого нормотворення».
У пов’язаному матеріалі crypto.news повідомляв, що в межах рамки SEC токенізовані акції повинні зберігати традиційні права акціонерів. Це звільнення дає емітентам можливість заперечити до того, як неафілійована третя сторона зробить токенізовану версію їхньої акції доступною через відповідний майданчик.
SIFMA привітала регуляторну роботу щодо токенізованих цінних паперів, але висловила занепокоєння окремими частинами тимчасової рамки. Президент і CEO Кеннет Бентсен-молодший заявив, що групу турбує те, що кілька токенізованих версій лістингових цінних паперів, які торгуються на паралельних ринках, можуть спричинити плутанину серед інвесторів і фрагментацію цін або ліквідності.
Пірс визнала початкову реакцію SIFMA під час свого виступу 23 вересня й зазначила, що це звільнення є лише одним етапом роботи SEC над токенізованими цінними паперами. За її словами, довгостроковим завданням агентства є встановлення правил для посередників і майданчиків, які працюють із формами токенізованих цінних паперів, не передбаченими початково чинним ринковим регулюванням.
Пропозиція щодо KYC залишається окремою від цього рішення. Пірс не оголошувала про нормотворчий процес SEC, який дозволив би замінити наявні записи з ідентифікації клієнтів доказами з нульовим розголошенням, і її виступ також не створив нового комплаєнс-звільнення. Чинна AML-рамка для брокерів-дилерів і надалі вимагає від компаній дотримуватися застосовних правил ідентифікації клієнтів, моніторингу та звітності.
Що стосується токенізованих цінних паперів, то SEC тим часом залишає справу File No. 4-927 відкритою для публічних коментарів щодо Innovation Exemption. Агентство зокрема запитує відгуки про його п’ятирічний строк дії, торгові ліміти, ринкові наслідки, умови комплаєнсу та про те, чи мають будь-які частини тимчасової рамки зрештою стати постійними.
