PendleFiyat

(PENDLE)

Pendle, getiri getiren varlıkları iki ayrı bileşene ayırmak için benzersiz bir "yield stripping" (getiri ayrıştırma) mekanizması kullanır: Principal Token (PT) ve Yield Token (YT). Süreç, bir varlığın Standardized Yield token'ına sarmalanmasıyla (wrapping) başlar. PT, orijinal mevduatın temel değerini temsil ederken; YT, o varlık tarafından üretilen tüm gelecekteki getiri hakkını temsil eder. Bu, kullanıcıların anapara ve faizi bağımsız finansal araçlar olarak yönetmesine ve ticaretini yapmasına olanak tanır.

Vade dolduğunda, toplanacak gelecek getiri kalmadığı için YT tokenlarının süresi dolar ve değerleri sıfıra düşer. Aksine, PT tokenları dayanak varlık için 1:1 oranında tamamen itfa edilebilir (redeemable) hale gelir. Bu aşamada, sabit getiri gerçekleşmiş sayılır ve sahipleri, PT'lerini tekrar temel varlığa dönüştürerek orijinal anaparalarını ve birikmiş faizi çekebilirler.

Kullanıcılar, Principal Token (PT) satın alarak sabit bir getiri sağlayabilirler. PT, dayanak varlık üzerindeki gelecekteki hakkı temsil ettiğinden ve genellikle mevcut piyasa fiyatına göre iskontolu satıldığından, sıfır kuponlu tahvile (zero-coupon bond) benzer şekilde çalışır. PT satın alarak ve vade tarihine kadar elde tutarak kullanıcı, piyasa getirisi dalgalanmalarından bağımsız olarak token tam değeri üzerinden itfa edileceği için garantili bir faiz oranını fiilen sabitlemiş olur.

Belirli bir varlığın getirisinin artacağına inanan yatırımcılar, Yield Token (YT) satın alarak getiri üzerinde "long" pozisyon açabilirler. YT, dayanak varlığın tamamından önemli ölçüde daha ucuz olduğu için yüksek sermaye verimliliği sunar. Bu, yatırımcılara faiz oranlarına kaldıraçlı maruziyet sağlar; dönem boyunca üretilen gerçek staking ödülleri veya getiri, YT için ödenen fiyatı aşarsa yatırımcı aradaki farktan kâr elde eder.

Pendle, protokol ödülleri veya puanları toplamak (farming) için popüler bir araçtır. Bir kullanıcı Yield Token (YT) tuttuğunda, dayanak anapara tarafından üretilen tüm getiri ve ilgili teşviklere hak kazanır. Bu, kullanıcıların sadece varlığı elde tutmaya kıyasla —genellikle 10 ila 50 kat— önemli bir çarpanla ödül biriktirmesine olanak tanır; çünkü YT, anapara miktarının tamamı için ödülleri maliyetin küçük bir kısmıyla sağlar.

vePENDLE, PENDLE token'larının belirli bir süre kilitlenmesiyle elde edilen protokol token'ının yönetişim (governance) versiyonudur. Bu sistem, "vote-escrowed" (oy emanetli) modelini takip ederek sahiplerinin; YT token'larından toplanan getiriler ve takas (swap) ücretlerinden kaynaklanan protokol gelirinin bir kısmını almalarına olanak tanır. Ek olarak, vePENDLE sahipleri teşviklerin belirli likidite havuzlarına dağıtılması konusunda oy kullanabilir ve böylece kendi potansiyel getirilerini artırabilirler.