Yuma, unul dintre cei mai mari contribuitori ai Bittensor și al treilea cel mai mare validator al rețelei, a publicat o critică detaliată a actualizării propuse „Root Reborn”, susținând că designul introduce riscuri de guvernanță, de reglementare și de structură a pieței care depășesc beneficiile sale potențiale.
Propunerea, aflată în prezent în analiză și încă neactivă pe mainnet, ar reforma modul în care sunt gestionate recompensele de staking root. Conform sistemului existent, dividendele root sunt plătite efectiv prin conversia automată a emisiunilor alfa ale subrețelei înapoi în TAO. Noul design ar opri aceste vânzări automate.
În schimb, validatorii ar stabili ponderi de alocare între subrețele. Emisiunile root ar fi apoi alocate în coșuri de tokenuri de subrețea selectate de validatori, stakerii primind creanțe rambursabile pe aceste poziții, mai degrabă decât recompense TAO directe.
Propunerea afirmă că modificarea ar reduce presiunea automată de vânzare asupra activelor subrețelei și ar face ca deciziile de alocare ale validatorilor să devină o parte mai importantă a economiei rețelei. De asemenea, ar introduce noi instrumente pentru a urmări valoarea netă a activelor coșului validatorului, alocările subrețelei, pasivele stakerilor și performanța coșului la nivel de rețea.
Yuma a declarat că propunerea schimbă rolul validatorilor de la operatori de infrastructură la alocatori activi de capital.
„În forma sa actuală, propunerea Root Reborn prezintă riscuri substanțiale, neatinuate, care depășesc beneficiile sale”, a scris grupul de validatori.
Yuma a susținut că validatorii ar câștiga o influență semnificativă asupra fluxurilor de capital în cadrul ecosistemului Bittensor, creând stimulente care s-ar putea să nu se alinieze întotdeauna cu interesele delegatorilor.
Grupul a declarat că validatorii ar putea direcționa alocările către subrețele în care dețin deja poziții sau ar putea accepta stimulente externe de la operatorii de subrețele care caută capital suplimentar. Yuma a comparat structura cu lecțiile scandalului LIBOR, unde un grup restrâns de participanți a deținut influență asupra indicatorilor financiari cheie.
„Riscul moral este acut”, a scris Yuma, adăugând că validatorii ar trebui să se aștepte să-și maximizeze propriile randamente financiare.
Organizația a pus sub semnul întrebării și dacă performanța validatorilor ar putea fi măsurată eficient în cadrul sistemului propus. A declarat că validatorii nu ar controla momentul răscumpărării, ceea ce face dificilă menținerea alocărilor țintă ale portofoliului pe măsură ce utilizatorii intră și ies din poziții.
În timp, Yuma a susținut că noile emisiuni ar reprezenta o porțiune din ce în ce mai mică din coșurile mari de validatori, limitând capacitatea unui validator de a influența semnificativ performanța prin decizii viitoare de alocare.
Raportul a ridicat, de asemenea, preocupări cu privire la tratamentul reglementar. Yuma a declarat că validatorii direcționează în prezent emisiunile blockchain, dar Root Reborn i-ar plasa într-o poziție în care ar determina în mod activ expunerea la tokenuri de subrețea pentru delegatori.
„Validatorii nu mai oferă pur și simplu un serviciu tehnologic neutru, din cauza cerinței de a stabili, de asemenea, ponderi pentru recompensele tokenurilor de subrețea”, a scris grupul.
Susținătorii propunerii au prezentat actualizarea ca pe un mecanism de a menține mai multă valoare în economia subrețelei.
Un rezumat care însoțește cererea de pull Subtensor a declarat că randamentul root s-ar îndepărta de vânzările automate de tokenuri de subrețea și s-ar îndrepta către reinvestire în subrețele selectate de validatori. Propunerea a descris modificarea ca o modalitate de a face ca selecția validatorilor să depindă de deciziile de alocare a capitalului, mai degrabă decât în principal de taxe sau randamente de staking.
Propunerea a mai precizat că delegatorii ar obține o transparență suplimentară prin instrumente de tip dashboard care afișează compoziția coșului, valoarea netă a activelor și datoriile restante față de stakeri.
Yuma a recunoscut că subrețelele care primesc alocări de la validatori ar putea beneficia de o cerere crescută și de prețuri mai puternice ale tokenurilor. Grupul a scris că subrețelele cărora li s-au acordat ponderi semnificative ar experimenta probabil efecte pozitive nete asupra prețului, în timp ce subrețelele care primesc puțină sau nicio alocare ar putea înregistra rezultate neutre.
În același timp, Yuma a avertizat că structura ar putea încuraja eforturile de lobby din partea operatorilor de subrețele care caută sprijinul validatorilor. Raportul a precizat că proiectele noi ar putea întâmpina bariere mai mari la intrare dacă relațiile cu validatorii devin un factor important în atragerea capitalului.
Grupul de validatori a identificat, de asemenea, riscuri operaționale. Raportul său a citat concentrarea escrow într-un singur coldkey, dinamica răscumpărării care ar putea crea pierderi pentru cei care răscumpără târziu în perioadele de retrageri masive, costuri repetate de slippage din reechilibrarea coșului și provocări de execuție dacă activitatea rețelei se extinde semnificativ.
Yuma a îndemnat Fundația OpenTensor și părțile interesate ale rețelei să ia în considerare abordări alternative care să permită stakerilor să-și exprime direct preferințele de subrețea prin mecanisme de tip opt-in, mai degrabă decât să concentreze deciziile de alocare în rândul validatorilor.
Grupul a cerut, de asemenea, o foaie de parcurs publicată pentru actualizare, un proces de lansare definit, teste suplimentare și o evaluare formală a riscurilor înainte de a continua orice implementare.
Dezbaterea vine la câteva zile după ce Bittensor a atras o atenție reînnoită a pieței în urma comentariilor șefului de cercetare al Grayscale, Zach Pandl, care a susținut că recentele restricții americane asupra modelelor avansate de AI ale Anthropic ar putea consolida cererea pentru rețelele de AI descentralizate. Pandl a scris că investitorii ar putea privi din ce în ce mai mult către alternative precum Bittensor, pe măsură ce accesul la sistemele AI de frontieră devine subiectul unor controale centralizate.
TAO (TAO) a crescut cu aproximativ 30% în 12 ore după aceste evoluții, conform acoperirii anterioare pe crypto.news. Cu toate acestea, la momentul publicării, TAO a scăzut cu peste 6% pe măsură ce traderii cântăresc preocupările recente legate de propunerea Root Reborn.
