Minerii Pierd: Scăderea Difucultății Bitcoin cu 7,7% Explicată

Pe 20 martie, Bitcoin a înregistrat o scădere mare a dificultății de minare cu 7,76%, coborând de la 145,68 trilioane la 133,79 trilioane pentru blocul 941.472. Aceasta este a doua cea mai mare scădere din decembrie și cea mai semnificativă scădere din februarie. De la începutul acestui an, dificultatea de minare a Bitcoin a avut o scădere constantă de la aproximativ 147,99 trilioane la 133,79 trilioane. Cantitatea pe care minerii trebuie să o proceseze pentru tranzacțiile Bitcoin a scăzut, de asemenea, semnificativ în ultima lună, din cauza pierderii multor mineri. Trei cifre cheie ilustrează această situație în ceea ce privește viitorul atât al Bitcoin, cât și al comunității de minare: 88.000 $ (cantitatea de energie de care are nevoie un individ pentru a mina în prezent 1 Bitcoin), 69.200 $ (valoarea de piață actuală a 1 Bitcoin) și timpul mediu necesar pentru a mina un singur bloc în ultimele 10 minute (a durat cu 26% mai mult decât era planificat). Toate cele trei cifre demonstrează că în prezent costă cu 19.000 $ mai mult să minezi un Bitcoin decât se vinde pe piețele deschise.

De ce a scăzut dificultatea și ce a făcut protocolul în privința ei

La fiecare 2016 blocuri sau, aproximativ, la fiecare două săptămâni, Blockchain-ul Bitcoin își modifică dificultatea de minare în funcție de timpul necesar pentru a crea blocurile în acea ultimă epocă. Dacă blocurile apar mai rapid decât timpul țintă de 10 minute pe bloc, dificultatea de minare crește. În schimb, dacă blocurile apar mai lent decât acest timp țintă, dificultatea de minare scade. Ajustarea din 20 martie 2026 a fost declanșată din cauza timpului mediu de bloc raportat de CloverPool, de 12 minute și 36 de secunde, pe parcursul epocii precedente. Suficienți mineri au ieșit din rețea încât au reușit să reducă semnificativ producția. Protocolul a funcționat conform așteptărilor și a redus dificultatea blocului, restabilind astfel intervalul mediu de 10 minute între blocuri.

Când dificultatea de minare a fost ajustată, ratele de hash au scăzut la 915-943 Exahash pe secundă, ceea ce este mult sub 1 Zettahash pe secundă, nivel pe care Rețeaua l-a menținut pe parcursul anului 2025. Scăderea sub 1 ZH/s — un nivel pe care Bitcoin l-a depășit pentru prima dată în septembrie 2025 — este o retragere guvernamentală permanentă, mai degrabă decât o perturbare temporară.

Scăderea dificultății de minare din februarie poate fi atribuită furtunii de iarnă Fern, care a cauzat deconectarea multor facilități de minare din S.U.A. Dificultatea de minare a scăzut cu 11,16%, dar minerii au revenit foarte repede la producție maximă, pe măsură ce rețelele electrice au fost restabilite la funcționarea normală, rezultând o creștere de 15% a ratei de hash. Același lucru nu se aplică ajustării dificultății din martie 2026, deoarece nu a existat niciun eveniment legat de condițiile meteorologice care să determine deconectarea minerilor; prin urmare, această ajustare poate fi atribuită unei capitulări economice continue.

Problema costurilor se agravează, nu se îmbunătățește

Modelul Checkonchain calculează costul producerii a 1 Bitcoin la aproximativ 88.000 $, având în vedere dificultatea actuală de a produce un Bitcoin și consumul global de energie. Prețul de piață al Bitcoin se situează undeva în jurul valorii de 69.200 $; aceasta produce o diferență de aproximativ 18.800 $ pe monedă între costul de producție și prețul la care se tranzacționează Bitcoin. Acest decalaj este suficient de semnificativ încât mulți mineri sunt forțați să oprească mașinile, să-și lichideze toate rezervele și să-și regândească întregul model de afaceri.

În plus, prețul petrolului care se menține peste 100 $ pe baril este un catalizator pentru schimbare. Prețurile energiei sunt legate foarte strâns de mișcările prețului țițeiului în aproape fiecare comunitate de minare dependentă de combustibili fosili. Fiecare săptămână suplimentară în care petrolul se tranzacționează la niveluri ridicate înseamnă o nouă creștere a costurilor cu electricitatea în ceea ce privește energia pe bază de gaz/combustibil fosil utilizată pentru alimentarea facilităților care minează Bitcoin. Perturbarea în Strâmtoarea Hormuz este încă prezentă, iar semnalele de preț saudite oferă puțină alinare față de aceste prețuri ridicate. Prețul hash-ului a fost de aproximativ 33,30 $ per petahash/secundă/zi începând cu 22 martie; acest lucru este aproape de punctul de echilibru pentru majoritatea echipamentelor de minare și periculos de aproape de minimele istorice de 28 $, care au avut loc pe 23 februarie.

În februarie, Bitdeer a efectuat o retragere de 943 BTC din rezervele sale și a declarat că nu mai deține Bitcoin începând cu 21 martie. Spre deosebire de aceasta, Core Scientific a declarat acum că intenționează să-și lichideze majoritatea rezervelor BTC până în 2026 pentru a finanța extinderea infrastructurii AI. Companiile suplimentare care au declarat planuri similare de a-și diversifica activele în trimestrele recente includ MARA Holdings, Hut 8, Cipher Mining, Riot Platforms, TeraWulf și CleanSpark. Drept urmare, cei mai mari mineri (care sunt tranzacționați public) își reduc totalul deținerilor de BTC minate prin realocarea capacității centrelor de date de la BTC către sarcini de lucru AI. Oferta structurală de hashrate alocată BTC nu se va recupera în următorul ciclu de ajustare.

AI este acum concurentul direct al minării Bitcoin

Traderul cripto Ran Neuner a mers chiar până la a spune că AI a eliminat efectiv minarea de Bitcoin cu totul. Deși aceasta este cu siguranță o modalitate extremă de a formula, dinamica fundamentală are loc într-adevăr. Cererea de resurse de calcul AI a explodat pe măsură ce modelele generative au câștigat o popularitate semnificativă și acum există în concurență directă cu minarea de Bitcoin pentru resurse cheie, cum ar fi contracte de energie ieftină, spațiu accesibil în centrele de date și hardware eficient energetic. Minerii care doresc să se reorienteze de la Bitcoin la AI și care au acces la energie blocată în locații îndepărtate din S.U.A. au o oportunitate uimitoare. Microsoft și Google plătesc semnificativ mai mult decât în mod normal pentru infrastructurile lor specifice. În legătură cu economiile actuale ale Bitcoin, calculele pentru a pivota de la Bitcoin la AI sunt clare.

Ce înseamnă de fapt ajustarea pentru minerii supraviețuitori

Pentru operatorii care rămân online, scăderea dificultății cu 7,76% este o ușurare imediată. Fiecare petahash de putere de hash implementată câștigă proporțional mai mult Bitcoin până la următoarea ajustare. Venitul pe unitate de putere de calcul se îmbunătățește. Marjele care erau în pierdere devin ușor mai puțin în pierdere.

Următoarea ajustare a dificultății este estimată pentru 3 aprilie. Proiecțiile actuale indică o altă mișcare modestă în jos de aproximativ 0,7% — ceea ce înseamnă că ușurarea nu este un prag, ci o treaptă într-o scară care încă coboară.

Modelele istorice oferă o oarecare consolare. Scăderile de dificultate de această magnitudine în timpul interdicției din China din 2021 și al pieței de urs din 2022 au precedat ambele o eventuală stabilizare și recuperare. Diferența este că acele evenimente aveau termene clare de rezolvare. Aceasta se situează într-un mediu macroeconomic susținut — război, petrol la cote ridicate, Fed cu o politică monetară restrictivă — fără o dată de încheiere clară.

Protocolul continuă să producă blocuri. Întrebarea este cine le mai hash-uiește.