Principalul Grup de Comerț cu Aur Lansă Cadrul pentru Aur Tokenizat

Pentru World Gold Council, asociațiile comerciale și-au reprezentat industriile încă din 1987. Membrii săi sunt alcătuiți din 29 de companii, majoritatea actori importanți în industria globală a mineritului de aur. Un interval de timp specific de reținut este 2004 — când au dezvoltat și introdus SPDR Gold Shares (un fond tranzacționat la bursă în SUA). De-a lungul anilor, acest vehicul de investiții particular a crescut la o capitalizare de piață de 126 de miliarde de dolari și a schimbat modul în care investitorii instituționali investesc în aur.

Cel mai recent, pe 20 martie 2026, au publicat o carte albă care discuta posibilitatea de a crea un produs comparabil cu SPDR Gold Shares și de a-l aplica unei mărci de investiții în aur tokenizat. Acest nou concept ar fi denumit Gold-as-a-Service (Aur-ca-Serviciu). Acesta este un reper semnificativ, deoarece este primul efort la scară largă de a standardiza numeroasele platforme mici concurente care au existat istoric în spațiul aurului tokenizat.

Această carte albă a fost co-autorizată cu Boston Consulting Group și a fost lansată într-o săptămână în care prețurile aurului pe piața spot au depășit 5.300 de dolari pe uncie — cele mai ridicate prețuri ale aurului pe care le-am văzut de mult timp. Această creștere se datorează unor factori precum incertitudinea relațiilor internaționale, fluxurile instituționale către active de refugiu și mișcarea generală de ieșire din acțiuni.

Ce Propune de Fapt Gold as a Service

Conceptul în joc aici este că am crea o infrastructură comună pentru sistemele fizice și digitale care este partajată de fiecare emitent de aur tokenizat. În prezent, fiecare emitent de aur tokenizat își construiește de la zero propriile aranjamente de custodie, conformitate, audit și răscumpărare. Tether Gold își stochează aurul într-un seif (anterior un buncăr nuclear din epoca Războiului Rece) în Elveția; în timp ce PAX Gold își stochează aurul cu Brink's la Londra. Astfel, cele două companii au construit stive operaționale separate, rezultând lipsa interoperabilității între stivele operaționale respective ale celor două companii.

Conform conceptului Gold as a Service, arhitectura fragmentată a pieței actuale de aur tokenizat ar fi eliminată, și în schimb, ar fi creată o platformă comună care integrează custodia fizică a aurului cu custodia digitală a produselor de aur tokenizat. Ca rezultat, coordonarea standardizată a custodiei, reconcilierea, conformitatea și răscumpărarea vor avea loc prin infrastructura partajată, în loc să se realizeze prin sisteme proprietare individuale și independente. Ideal, rezultatul ar fi o piață digitală de aur tokenizat, cu produse de la toți emitenții independenți având aceeași susținere și active verificate și autentificate, iar produsele emise de diferite companii pot fi transferate cu ușurință de la o platformă la alta.

Cinci caracteristici au fost identificate de WGC care ar fi incluse în platforma comună, și anume: protocoale standardizate de emitere și gestionare; fungibilitate îmbunătățită pentru toate produsele de aur tokenizat; audit continuu și încorporat și capabilități de dovadă a susținerii; interoperabilitate cu piețele și infrastructura financiară existente; și utilitate crescută pentru piețele de împrumut și creditare pentru aurul tokenizat. Fiecare dintre aceste caracteristici abordează direct un decalaj operațional existent pe piața actuală de aur tokenizat; cu toate acestea, toate prezintă obstacole semnificative în implementare.

De Ce Tether și Paxos Sunt Punctul de Referință

WGC adresează implicit o întrebare celor doi mari jucători din spațiul aurului tokenizat. Tether Gold are o capitalizare de piață actuală de aproximativ 2,6 miliarde de dolari. PAX Gold are o capitalizare de piață actuală de aproximativ 2,3 miliarde de dolari. Împreună, aceste două produse alcătuiesc cea mai mare parte a valorii totale pe piața de aur tokenizat de 4,9 miliarde de dolari. Ambele s-au dovedit a funcționa conform intenției; ambele au fost auditate; ambele oferă opțiunea clienților de a-și răscumpăra tokenurile și de a primi aur fizic livrat; și ambele rămân parte a unui sistem închis, proprietar, care le împiedică efectiv să comunice cu privire la performanța lor individuală și colectivă.

WGC a identificat această lipsă de interoperabilitate ca o zonă de îngrijorare pentru ea însăși și pentru clienții membrilor săi — un manager de fond care deține PAXG nu îl poate utiliza interschimbabil cu XAUT atunci când încearcă să-l folosească într-un pool de creditare DeFi. O instituție care dorește să schimbe emitenții pentru aceste două produse se va confrunta cu numeroase provocări asociate cu procesul de răscumpărare; va întâmpina multiple relații de custodie și va experimenta diferențe în tipurile de standarde de verificare utilizate de fiecare emitent. Conform modelului de platformă partajată propus de WGC, un produs PAXG și XAUT susținut de un cadru de custodie comun va participa la DeFi ca fungibil; prin urmare, un investitor va putea să le folosească în afara sistemelor lor proprietare inițiale de închidere și în momente diferite, în funcție de nevoile lor financiare.

Matthias Tauber de la Boston Consulting Group a declarat că: "Întrebarea nu mai este dacă aurul va fi digital; acum este cum aurul transformat digital va participa în peisajul actual în continuă creștere și evoluție al serviciilor financiare, fără a compromite integritatea fizică a aurului." WGC consideră că aurul digital care utilizează aceeași infrastructură (cum ar fi un model de custodie partajată) va crea și proteja integritatea aurului fizic pe măsură ce universul produselor continuă să crească.

Contextul Pieței Face Ca Aceasta Să Fie Percepută Diferit

Momentul emiterii noului cadru al World Gold Council (WGC) pentru tokenurile susținute de aur a coincis perfect cu depășirea de către aur a barierei de 5.300 USD/uncie. PAXG și XAUT au fost tranzacționate la peste 1 miliard de dolari zilnic în aur tokenizat în perioadele recente de vârf ale cererii, dovadă că a existat o creștere semnificativă atât a volumului de tranzacționare al aurului tokenizat, cât și al altor mărfuri tokenizate; aceste două clase de active reprezintă colectiv aproximativ 20% din toate activele reale tokenizate înregistrate on-chain, cu o creștere de 340% în ultimul an.

Prețul aurului la 5.300 USD ne spune că orice tokenuri de aur tokenizate emise anterior valorează acum mult mai mult decât acum 18 luni. Mai mult, piața pentru noii emitenți care doresc să intre pe piața tokenurilor susținute de aur crește rapid datorită dificultății de a crea întreaga stivă operațională de la zero. Un nou emitent va găsi o modalitate de a se conecta la infrastructura partajată creată de Gold as a Service și nu va avea nevoie de capacități de custodie, audit și conformitate construite de la zero.

Ce Urmează

Cartea albă este o propunere. Platforma nu există încă. WGC o dezvoltă, ceea ce înseamnă consultări cu companiile membre, selecția tehnologiei, revizuirea reglementărilor în multiple jurisdicții și, în cele din urmă, lansarea către emitenții dispuși. Acest calendar se măsoară în ani, nu în luni.

Credibilitatea instituțională pe care o aduce WGC este reală. A construit piața ETF-urilor de aur de la zero. Piața aurului tokenizat este în prezent acolo unde erau ETF-urile de aur în 2002 — funcțională, dar fragmentată, credibilă pentru adoptatorii timpurii, dar încă neintegrată în infrastructura financiară mainstream. O platformă partajată susținută de propria asociație comercială a industriei este genul de semnal care schimbă acest calcul pentru instituțiile care încă privesc de pe margine.

Aurul este deja digital. Infrastructura îl ajunge din urmă.