Tokenizarea RWA Cross-Chain: Soluții de Interoperabilitate Blockchain 2026

Un neajuns major în industria activelor tokenizate de 23,6 miliarde de dolari este că majoritatea a fost implementată pe un singur blockchain, anume Ethereum, cu 65% dintre implementările RWA (active din lumea reală), nereușind să atingă un adevărat nivel de implementare descentralizată prin niciun lanț. O astfel de concentrare ridicată a execuției procesului de tokenizare RWA pe o singură rețea indică faptul că interoperabilitatea cross-chain nu este ceea ce a oferit inițial tokenizarea RWA.

Cu toate acestea, decalajul dintre cele două se reduce încet, dar nu în ritmul necesar pentru ca instituțiile să înceapă să emită ordine de achiziție publice prin depunerea de cecuri.

De ce tokenizarea pe un singur lanț se blochează

Într-o piață lichidă, nu are sens să emiți un token pe un singur blockchain. Emiteți tokenuri către blockchain-ul despre care vă așteptați să aibă cea mai mare cerere din partea investitorilor, ceea ce înseamnă că veți emite tokenuri pe blockchain-ul cu cea mai bună lichiditate.

În 2021, Ethereum era cel mai utilizat blockchain pentru proiectele blockchain recunoscute la nivel instituțional, avea cel mai bun ecosistem DeFi existent și existau mai mulți dezvoltatori care creau dApps decât pe orice alt blockchain la acea vreme. Oracle a fost cea mai bună alegere pentru a vă emite tokenul în 2021, deoarece era ușor să emiteți tokenuri pe Ethereum, fiind singurul blockchain pe care trebuia să-l alegeți pentru a vă emite tokenul, pentru că așa stăteau lucrurile în 2021.

În 2022, Ethereum avea în continuare cea mai mare recunoaștere instituțională; cu toate acestea, în principal din cauza lipsei de lichiditate pe Ethereum și a capacității dezvoltate de a transfera tokenuri către o altă rețea, validitatea unui model de rețea unică a fost substanțial mai mică decât în 2021.

Acum sunt necesare mai multe blockchainuri și tokenuri pentru a dezvolta o piață lichidă (adică, pentru a crea o piață lichidă este necesar să se dezvolte o rețea robustă de multiple tokenuri care utilizează multiple blockchainuri).

Cu toate acestea, în prezent, avem 10,5 miliarde de dolari în fonduri tokenizate totale, 6,5 miliarde de dolari în active de aur și mărfuri și peste 1 miliard de dolari în acțiuni tokenizate totale, putând accesa în prezent pool-ul de active doar într-un singur mod, printr-o paradigmă single-chain, ceea ce este exact ceea ce a anticipat toată lumea care este atentă că se va întâmpla.

Deoarece lichiditatea între rețele este fragmentată, dacă aveți un activ tokenizat creat pe blockchain-ul Ethereum, nu îl puteți utiliza ca garanție pe Solana decât dacă obțineți un bridge; similar, dacă ați creat o obligațiune pe un blockchain instituțional privat sau cu permisiune, nu o puteți deconta cu un protocol DeFi pe un blockchain public deschis fără un middleware specific, prin urmare, nu puteți accesa același pool de active din rețele separate.

Drept urmare, lichiditatea pieței secundare pentru activele tokenizate este foarte redusă, datorită faptului că un cumpărător se poate aduna doar pe blockchain-ul pe care emitentul a ales să își emită tokenul, mai degrabă decât acolo unde lichiditatea dorește în mod natural să fie.

În consecință, prin tokenizare, ați îmbunătățit automatizarea și transparența, dar nu ați atins eficiența capitalului așteptată; lacuna dumneavoastră este interoperabilitatea cross-chain.

Cum arată de fapt infrastructura

Trei strategii diferite concurează între ele pentru dominanță. Inițiativele de ultimă generație utilizează diverse combinații ale tuturor celor trei strategii și nu există nimic în aceste strategii care să însemne că nu se potrivesc.

Cel mai apropiat lucru de un standard instituțional în acest moment este Protocolul de Interoperabilitate Cross-Chain al Chainlink, cunoscut și sub numele de CCIP. Pentru a gestiona datele off-chain, peste 80% dintre sistemele RWA tokenizate utilizează oracole Chainlink pentru procesarea lor. CCIP extinde, de asemenea, această acoperire prin facilitarea comunicării și a transferului de tokenuri cross-chain într-un singur cadru interoperabil. De exemplu, CCIP a permis decontări de trezorerie cross-chain în iunie 2025 între rețeaua Kinexys a JPMorgan și testnet-ul Ondo Chain, oferind un mecanism pentru stabilirea tranzacțiilor livrare vs plată între un blockchain public și un blockchain privat reglementat. Sectorul serviciilor financiare are nevoie de o arhitectură care să asigure legătura între tehnologia DeFi deschisă și registrele private reglementate. CCIP lucrează către acest obiectiv. Swift colaborează cu DTCC pentru decontări multi-chain de RWA utilizând o metodologie similară cu CCIP.

LayerZero oferă o soluție la aceeași problemă, însă utilizează o abordare diferită pentru a face acest lucru. Protocolul de mesagerie omnichain al LayerZero permite contractelor inteligente de pe mai multe blockchainuri să comunice între ele, fără un intermediar. Drept urmare, un activ creat pe un blockchain poate fi utilizat ca referință, ca garanție sau transferat pe un alt lanț fără a migra fizic activul către un altul pentru utilizare în RWA. Proprietatea inițială a activului nu se schimbă; drepturile economice ale activului se mută. Autoritățile de reglementare sunt, în general, mai preocupate de locul în care se află înregistrarea autoritară a proprietății decât de locul în care este tranzacționat activul; prin urmare, această diferență va afecta capacitatea unei companii de a respecta reglementările.

Plume Network a creat o soluție numită SkyLink care abordează specific această problemă. SkyLink permite interacțiunea simultană a activelor tokenizate, cum ar fi obligațiunile de trezorerie și acțiunile imobiliare, pe Ethereum, Solana și Polygon. Drept urmare, investitorii pot utiliza protocoale DeFi pe un blockchain pentru a genera randament prin deținerea de active tokenizate pe un alt blockchain. În prezent, peste 15% din piața totală pentru RWA-uri cross-chain cu active tokenizate sunt instalații cross-chain ale SkyLink.

Stratul de Conformitate pe care Nimeni nu Vrea să-l Ocolească

Interoperabilitatea este doar un risc, și nu un produs, dacă integrarea conformității nu este efectuată.

Doar pentru că activele tokenizate sunt mutate între lanțuri, nu înseamnă că obligațiile de conformitate reglementară rezultate din tokenizarea acelui activ dispar odată ce activul tokenizat a fost mutat peste bridge. De exemplu, dacă KYC a fost finalizat pentru un activ tokenizat pe lanțul Ethereum, nu puteți presupune că KYC este valabil și pentru același activ tokenizat pe lanțul Avalanche. De asemenea, un contract inteligent de pe un blockchain nu are neapărat restricții de transfer către un activ prezent pe un alt blockchain. Prin urmare, dacă stratul de interoperabilitate nu include date verificate de identificare și restricție împreună cu activul tokenizat, există potențialul unor lacune de conformitate la transferul unui activ tokenizat între lanțuri.

Overledger de la Quant Network abordează această problemă. De exemplu, o obligațiune guvernamentală care este tokenizată pe un registru privat cu permisiune poate fi pusă la dispoziția investitorilor/instituțiilor eligibile pe un lanț public, aplicând în același timp conformitatea KYC în ambele medii la punctul de origine. Atunci când activul este transferat, toate regulile de conformitate vor fi prezente pentru acel activ, dar este posibil ca regulile să nu fi fost furnizate sau aplicate la punctul de origine al activului.

Polymesh este un blockchain de Layer 1 care a fost creat specific pentru titluri de valoare reglementate (sau active din lumea reală tokenizate). Polymesh gestionează acțiunile corporative, restricțiile de transfer și verificarea identității la nivel de protocol, nu la nivel de aplicație. Prin urmare, înainte ca un activ să fie transferat de pe blockchain-ul Polymesh către un alt blockchain, acel activ trebuie să aibă o aprobare explicită de conformitate. Aceasta nu este o limitare, acesta este întregul scop.

Unde se Îndreaptă Piața

CEO-ul Standard Chartered a afirmat că aproape fiecare tranzacție va fi tokenizată în viitor. Actualii 23,6 miliarde de dolari în cripto contrastează cu o proiecție de 2 trilioane de dolari până în 2028, ceea ce înseamnă o creștere de 85 de ori în următorii doi ani. Infrastructura cross-chain existentă în prezent a fost construită și nu este un test de tehnologie. Este un mijloc de a extinde acea fundație tehnologică sau de a fi un impediment pentru o astfel de extindere.

Lanțurile cu cea mai bună tehnologie nu vor fi cele care vor câștiga, ci, în schimb, cele care interoperează cu toate celelalte și care respectă cerințele de reglementare necesare pentru investițiile instituționale bazate pe instituții.