USDH é a stablecoin nativa para o ecossistema blockchain Hyperliquid, projetada especificamente para sua rede de Camada 1 conhecida como HyperEVM. O projeto foi estabelecido para criar um ativo nativo, atrelado ao dólar, que internaliza o valor econômico dentro do protocolo Hyperliquid, em vez de depender de provedores de stablecoins externos. A emissão do token foi o resultado de um processo de seleção competitivo, impulsionado por validadores, onde múltiplos emissores de stablecoins estabelecidos submeteram propostas para gerenciar o ativo. A comunidade finalmente selecionou Native Markets para atuar como o emissor. Tecnicamente, USDH é uma stablecoin lastreada em fiat. É lastreada por uma reserva de ativos líquidos de alta qualidade, incluindo dinheiro e títulos do Tesouro dos Estados Unidos de curto prazo. Essas reservas são gerenciadas por meio de uma infraestrutura híbrida que combina custódia financeira tradicional com plataformas de tokenização on-chain. Entidades financeiras profissionais fornecem custódia para os ativos off-chain, enquanto mecanismos on-chain transparentes permitem o monitoramento das reservas que lastreiam a oferta em circulação. O propósito principal do USDH é servir como um ativo central de liquidez e garantia para os mercados descentralizados de futuros perpétuos e spot da Hyperliquid. Ao usar uma stablecoin nativa, o protocolo visa aumentar sua soberania financeira e reduzir os riscos associados a ativos em ponte de outras blockchains. Uma característica fundamental do projeto USDH é seu modelo de partilha de receita. Uma parte significativa do rendimento gerado pelos ativos de reserva subjacentes é redirecionada de volta para o ecossistema. Essa receita é tipicamente dividida entre o financiamento de recompras do token nativo do protocolo e o suporte a iniciativas gerais de crescimento do ecossistema. A governança para USDH é gerenciada através de uma estrutura impulsionada por validadores. Isso significa que mudanças significativas nos parâmetros da stablecoin, como limites de cunhagem ou seleção de emissor, exigem aprovação dos validadores da rede por meio de um processo de votação on-chain. Este modelo enfatiza a transparência e garante que a stablecoin permaneça alinhada com os interesses da comunidade mais ampla. Além de seu papel na exchange Hyperliquid, o USDH foi projetado para ser usado em aplicações mais amplas de finanças descentralizadas, incluindo empréstimos, pagamentos e provisão de liquidez. Sua integração com "fiat on-ramps" e "off-ramps" através de processadores de pagamento regulados permite o movimento contínuo de fundos entre sistemas bancários tradicionais e o ambiente blockchain. Existe também um projeto separado e mais antigo com o mesmo nome na blockchain Solana, chamado Hubble Protocol. Essa versão do USDH é uma stablecoin descentralizada, lastreada em cripto, que os usuários cunham depositando várias criptomoedas como garantia. Opera em um modelo de supercolateralização e usa um "stability pool" para manter sua paridade através de liquidações. No entanto, os desenvolvimentos mais recentes e as discussões de alto perfil em relação ao ticker USDH estão principalmente associados à iniciativa da stablecoin nativa da Hyperliquid.
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