À medida que o Bitcoin caiu abaixo de US$60.000 na semana passada pela primeira vez desde 2024, ele pode ter se aproximado de encontrar um fundo de mercado de baixa — mas não há demanda suficiente para sustentar o crescimento dos preços, de acordo com um novo relatório da empresa de análise CryptoQuant. 

De acordo com a empresa, um dos marcadores mais importantes para o Bitcoin é o seu preço realizado, ou o custo médio de aquisição para todos os participantes do mercado. Atualmente, a CryptoQuant coloca esse marcador em torno de US$53.600, cerca de 13% abaixo do preço de negociação atual do BTC, que é de cerca de US$61.680. 

“Historicamente, o Bitcoin atingiu o fundo no preço realizado ou marginalmente abaixo dele em cada grande ciclo de baixa”, escreveram os analistas. “Em novembro de 2022, o fundo impulsionado pela FTX perfurou brevemente o preço realizado antes de uma recuperação estrutural.” 

No entanto, embora o Bitcoin tenha se recuperado desde que caiu abaixo do nível de US$60.000, a empresa não acredita que haja demanda suficiente para gerar uma forte recuperação de preço tão cedo. 

“Um fundo de mercado de baixa confirmado ou uma reversão de alta ainda pode levar tempo para se desenvolver”, observa o relatório, “já que os dados on-chain e de derivativos continuam a mostrar uma contração acelerada na demanda especulativa e aparente à vista.”

Dados coletados pela empresa que combinam liquidações de longo prazo e contrações na demanda de Bitcoin à vista apontaram recentemente para “a mais severa destruição de demanda em uma única semana desde janeiro de 2022.” 

“Há estruturalmente menos compradores de Bitcoin hoje do que há um ano — removendo a base de demanda necessária para sustentar qualquer recuperação de preço”, escreveu. 

A empresa apontou para as significativas saídas de ETFs, que considera uma “reversão categórica”, como um destaque da retirada de demanda. As saídas e a rotação de capital para longe do BTC foram ecoadas pelo touro do Bitcoin e cofundador e presidente da Strategy, Michael Saylor, que na semana passada chamou o movimento de “rotação de capital, não uma desvalorização do Bitcoin.” 

Os ETFs de Bitcoin à vista tiveram apenas um dia de entradas desde 14 de maio, resultando em mais de US$4,8 bilhões em saídas totais durante esse período, de acordo com dados da Farside Investors.

No entanto, os detentores ainda não atingiram níveis de capitulação, de acordo com a CryptoQuant, que observou que as perdas realizadas precisarão se acelerar para “eliminar o excesso de oferta necessário para sustentar uma recuperação de preço duradoura.”

O Bitcoin caiu 6,6% na última semana e está agora 51% abaixo de seu recorde histórico de US$126.080.