Opyn SqueethCena

(OSQTH)

Opyn Squeeth, czyli oSQTH, był tokenem ERC-20 zaprojektowanym do śledzenia kwadratowych ruchów cen Ethereum (ETH), efektywnie reprezentującym pozycję „kwadratowego ETH” (ETH²). Wprowadzony przez Opyn, został zbudowany jako nowy prymityw finansowy oparty na „power perpetuals”, oferując unikalną ekspozycję na rynek Ethereum poprzez innowacyjną strukturę instrumentów pochodnych.

Squeeth funkcjonował jako protokół opcji perpetual (wieczystych), umożliwiając użytkownikom handel indeksem, który śledził kwadratową cenę ETH. W przeciwieństwie do tradycyjnych opcji o stałych cenach wykonania i datach wygaśnięcia, Squeeth działał jako ciągły „rolling contract” (kontrakt rolowany) bez takich ograniczeń. Wykorzystywał cenę indeksu i stopę finansowania (funding rate), aby utrzymać równowagę rynkową. Użytkownicy mogli nabywać oSQTH na zdecentralizowanych giełdach lub poprzez jego minting bezpośrednio za ETH, zapewniając elastyczność dostępu.

Kluczową cechą Squeeth była jego zdolność do zapewnienia lewarowanej ekspozycji na ETH bez typowego ryzyka likwidacji, związanego z tradycyjnymi pozycjami lewarowanymi dla posiadaczy długich pozycji (long holders). Oferowało to potencjał znacznych zysków w przypadku wzrostu, jednocześnie chroniąc przed stratami w przypadku spadku. Dodatkowo, eliminowało złożoność cen wykonania (strike prices), dat wygaśnięcia i rolowania pozycji, co mogło również przyczynić się do zmniejszenia związanych z tym opłat transakcyjnych w sieci.

Stopa finansowania (funding rate) była kluczowym mechanizmem w ramach Squeeth. Zazwyczaj posiadacze długich pozycji oSQTH płacili premię finansowania tym, którzy dostarczali krótkie pozycje oSQTH. Chociaż ta stopa pomagała zapewnić, że kontrakt był notowany blisko bazowej ceny ETH², oznaczało to również, że trzymanie oSQTH przez dłuższe okresy, szczególnie podczas rynków bocznych lub bessy, mogło prowadzić do ciągłej erozji jego wartości. Efekt ten był porównywalny do zaniku wartości w czasie (time decay) obserwowanego w tradycyjnych opcjach.

Chociaż długie pozycje oSQTH oferowały ochronę przed likwidacją, stopa finansowania (funding rate) stanowiła istotne zagadnienie. Stopa ta nieustannie erodowała wartość długiej pozycji w czasie, szczególnie w stabilnych lub spadających warunkach rynkowych, działając jako ciągłe obciążenie. Dodatkowo, wysokie opłaty transakcyjne w sieci Ethereum zostały zidentyfikowane jako potencjalny problem dla użytkowników angażujących się w krótkoterminowe strategie handlowe z oSQTH.

Opyn Squeeth oficjalnie zakończył działalność 4 listopada 2024 roku, a wszystkie otwarte pozycje zostały w tym czasie rozliczone. Użytkownicy mogą teraz wymienić ETH o wartości odpowiadającej ich pozycjom z oSQTH i powiązanych produktów. Zespół Opyn ogłosił przejście na „Opyn Markets”, wskazując na plany dotyczące nowych, bezlicencyjnych możliwości dla podobnych produktów wieczystych, co sugeruje ewolucję, a nie całkowite zaprzestanie ich innowacyjnego podejścia.