Szybki wzrost liczby tokenów kryptowalutowych przewyższa generowaną przez nie wartość, tworząc „egzystencjalny” problem dla branży, według Michaela Ippolito, współzałożyciela Blockworks.
W serii postów na platformie X, Ippolito zauważył, że choć całkowita kapitalizacja rynkowa kryptowalut pozostaje stosunkowo silna, średnia wartość na token opowiada inną historię. „Średnia moneta jest tylko nieznacznie wyżej niż w 2020 roku (!) i spadła o ~50% od 2021 roku” – napisał.
Mediana zwrotów z tokenów również znacznie się pogorszyła. Większość tokenów spadła o około 80% od swoich szczytowych wartości, co sugeruje, że zyski skoncentrowane są w wąskiej grupie aktywów o dużej kapitalizacji, podczas gdy szerszy rynek radzi sobie gorzej, jak twierdzi Ippolito.
Stwierdził, że ta nierównowaga wydaje się być spowodowana szybką ekspansją podaży tokenów. „Stworzyliśmy MNÓSTWO nowych aktywów, a CAŁKOWITA kapitalizacja rynkowa NADAL pozostaje płaska” – napisał, dodając, że ta dynamika skutecznie rozwadnia wartość w rosnącej puli tokenów.
Powiązane: Bitcoin 'skończył' z 85% spadkami, mówi Cathie Wood w obliczu nowego celu 34 tys. USD
Ippolito stwierdził również, że relacja między fundamentami a ceną osłabła. W 2021 roku ceny tokenów ściśle śledziły przychody on-chain. Najnowsze dane pokazują, że pomimo odrodzenia przychodów protokołów, ceny nie podążyły za nimi, wskazując na rozbieżność między użyciem a zwrotami dla inwestorów.
Argumentował, że to sygnalizuje utratę zaufania do tokenów jako narzędzi do przechwytywania wartości. „Problem z tokenami jest egzystencjalny dla tej branży” – powiedział, dodając, że bez silniejszego zgrania między fundamentami a ceną, sektor ryzykuje utratę swojego podstawowego uroku.
W poście na platformie X, Arthur Cheong, założyciel i CEO DeFiance Capital, powiedział, że zgadza się „z pilnością naprawy obecnej sytuacji tokenów w branży krypto”, ostrzegając, że jeśli rynek nadal będzie koncentrować się wokół niewielkiej grupy aktywów, takich jak Bitcoin i Ether, szerszy ekosystem kryptowalut ryzykuje utratę znaczenia.
Powiązane: Krótkie pozycje na Bitcoinie zagrożone likwidacją na poziomie 2,5 mld USD przy 72 tys. USD: Czy niedźwiedzie są w niebezpieczeństwie?
Popyt inwestorów coraz częściej przenosi się z nowo wprowadzanych tokenów w kierunku publicznie notowanych firm kryptowalutowych, ponieważ większość uruchomień tokenów nie utrzymuje wartości, jak wynika z lutowego badania DWF Labs. Raport ujawnił, że ponad 80% projektów handluje poniżej ceny z wydarzenia generowania tokenów (TGE), z typowymi stratami od 50% do 70% w ciągu około trzech miesięcy.
Ten wzorzec wydaje się być strukturalny, a nie cykliczny. Według Andrieja Graczewa z DWF, większość tokenów osiąga szczyt w ciągu pierwszego miesiąca, zanim spadnie pod wpływem trwałej presji sprzedażowej. Czynniki takie jak airdropy i odblokowania dla wczesnych inwestorów przyczyniają się do nadwyżki podaży, wzmacniając spadkowe trendy cenowe nawet dla projektów z aktywnymi produktami lub protokołami.
Magazyn: Uaktualnienie Bitcoina do postkwantowej formy może zająć 7 lat – współautor BIP-360
