De snelle groei van het aantal crypto-tokens overtreft de waarde die ze genereren, wat een "existentieel" probleem creëert voor de sector, aldus Michael Ippolito, mede-oprichter van Blockworks.
In een reeks berichten op X merkte Ippolito op dat hoewel de totale marktkapitalisatie van crypto relatief sterk blijft, de gemiddelde waarde per token een ander verhaal vertelt. "De gemiddelde munt staat slechts iets hoger dan in 2020 (!) en is sinds 2021 met ongeveer 50% gedaald," schreef hij.
De mediane tokenrendementen zijn ook scherp verslechterd. De meeste tokens staan ongeveer 80% onder hun hoogtepunten, wat erop wijst dat de winsten geconcentreerd zijn in een beperkte set van large-cap activa, terwijl de bredere markt ondermaats presteert, beweerde Ippolito.
Hij stelde dat de onbalans lijkt te worden veroorzaakt door een snelle uitbreiding van het tokenaanbod. "We hebben EEN HELEBOEL nieuwe activa gecreëerd en de totale marktkapitalisatie is NOG STEEDS vlak," schreef hij, eraan toevoegend dat deze dynamiek de waarde effectief verdunt over een groeiende pool van tokens.
Gerelateerd: Bitcoin 'klaar' met 85% crashes, zegt Cathie Wood te midden van nieuw koersdoel van $34K
Ippolito beweerde ook dat de relatie tussen fundamentals en prijs is verzwakt. In 2021 volgden tokenprijzen nauwkeurig de onchain-inkomsten. Recente gegevens tonen aan dat ondanks een heropleving van de protocolinkomsten, de prijzen niet zijn gevolgd, wat wijst op een ontkoppeling tussen gebruik en beleggersrendementen.
Hij stelde dat dit duidt op een verlies van vertrouwen in tokens als middelen om waarde vast te leggen. "Het tokenprobleem is existentieel voor deze sector," zei hij, eraan toevoegend dat zonder een sterkere afstemming tussen fundamentals en prijs, de sector het risico loopt zijn kernappeal te verliezen.
In een bericht op X zei Arthur Cheong, oprichter en CEO van DeFiance Capital, dat hij het eens is "met de urgentie om de huidige situatie van tokens in de crypto-industrie aan te pakken", waarschuwend dat als de markt zich blijft concentreren rond een kleine set activa zoals Bitcoin en Ether, het bredere crypto-ecosysteem het risico loopt relevantie te verliezen.
Gerelateerd: Bitcoin-shorts riskeren $2,5 miljard liquidatie bij $72K: Zijn bears in gevaar?
De vraag van beleggers verschuift steeds meer van nieuw gelanceerde tokens naar beursgenoteerde cryptobedrijven, aangezien de meeste tokenlanceringen er niet in slagen waarde te behouden, zo bleek uit een onderzoek van DWF Labs in februari. Het rapport onthulde dat meer dan 80% van de projecten onder hun Token Generation Event (TGE) prijs handelt, met typische verliezen van 50% tot 70% binnen ongeveer drie maanden.
Het patroon lijkt structureel in plaats van cyclisch. Volgens Andrei Grachev van DWF bereiken de meeste tokens hun piek binnen de eerste maand, waarna ze dalen onder aanhoudende verkoopdruk. Factoren zoals airdrops en unlocks voor vroege investeerders dragen bij aan het aanbod-overschot, wat neerwaartse prijstrends versterkt, zelfs voor projecten met actieve producten of protocollen.
Magazine: Bitcoin heeft mogelijk 7 jaar nodig voor upgrade naar post-kwantum — co-auteur BIP-360
