Threshold USDHarga

(THUSD)

Threshold USD (thUSD) adalah protokol peminjaman terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin thUSD dengan mendepositokan aset berkualitas tinggi seperti tBTC atau Ethereum (ETH) sebagai kolateral. Sebagai produk inti dari Threshold Network, thUSD berfungsi sebagai stablecoin dengan kolateral berlebih (over-collateralized), yang menyediakan cara bagi pengguna untuk mengakses likuiditas tanpa harus menjual aset yang mereka miliki. Hal ini memungkinkan pemegang aset untuk mempertahankan eksposur jangka panjang mereka terhadap Bitcoin dan Ethereum sambil memanfaatkan aset stabil untuk berbagai kebutuhan dalam ekosistem aset digital.

Berbeda dengan stablecoin terpusat yang bergantung pada institusi keuangan tradisional, thUSD sepenuhnya terdesentralisasi dan bersifat imutable. thUSD menonjol dari alternatif terdesentralisasi lainnya dengan menawarkan peminjaman bebas bunga dan berfokus pada penggunaan aset "pristine" seperti Bitcoin melalui bridge tBTC yang bersifat trustless. Desain ini memungkinkan pengguna untuk memanfaatkan kepemilikan Bitcoin mereka dengan cara tanpa izin (permissionless) di jaringan Ethereum, memastikan bahwa protokol tetap transparan dan tahan terhadap sensor dibandingkan dengan model stablecoin tradisional.

Protokol ini dirancang agar sangat efektif dari segi biaya, hanya mengenakan biaya provisi pinjaman (loan origination fee) satu kali, yang biasanya sebesar 0,5%. Tidak ada suku bunga berkelanjutan, menjadikannya pilihan menarik untuk likuiditas jangka panjang. Untuk meminjam, pengguna harus mempertahankan Minimum Collateral Ratio (MCR) sebesar 110%. Ini berarti untuk setiap $100 thUSD yang dipinjam, Vault pengguna harus memiliki kolateral senilai setidaknya $110. Pengguna dapat mengambil kembali aset asli mereka kapan saja hanya dengan membayar kembali utang dan biaya awal.

Stabilitas dijaga melalui tiga mekanisme utama: penebusan (redemption), kolateralisasi berlebih (over-collateralization), dan arbitrase. Pengguna memiliki hak untuk menebus 1 thUSD senilai $1,00 dari kolateral yang mendasarinya secara langsung melalui protokol, sehingga menciptakan batas harga bawah (price floor) yang kuat. Selain itu, setiap thUSD didukung oleh nilai aset volatil yang lebih besar dari nilainya sendiri. Jika harga pasar menyimpang di bawah peg, para arbitraseur terinsentif untuk membeli thUSD dengan harga diskon untuk menebusnya demi mendapatkan keuntungan, yang secara alami mendorong harga kembali ke nilai target.

Stability Pool adalah jaring pengaman terdesentralisasi yang didanai oleh pengguna yang menyediakan thUSD untuk memastikan protokol tetap solven. Ketika rasio kolateral peminjam turun di bawah ambang batas 110%, Stability Pool digunakan untuk "membeli" dan membatalkan utang tersebut. Sebagai imbalan atas penyediaan keamanan ini, Stability Providers menerima kolateral yang dilikuidasi dengan harga diskon. Mekanisme ini memastikan bahwa semua thUSD yang beredar tetap didukung sepenuhnya, bahkan selama periode volatilitas tinggi, dengan menangani likuidasi secara otomatis tanpa bergantung pada pembeli pasar tradisional.

Likuidasi terjadi jika rasio kolateral Vault turun di bawah 110%, yang mengakibatkan hilangnya kolateral ke Stability Pool. Selain itu, protokol menyertakan "Recovery Mode" yang terpicu jika Total Collateral Ratio dari seluruh sistem turun di bawah 150%. Selama periode ini, ambang batas likuidasi naik menjadi 150%, yang berarti posisi yang sebelumnya aman pun bisa berisiko. Meskipun Stability Providers biasanya mendapat untung dari likuidasi, kehancuran pasar yang ekstrem secara teoritis dapat menyebabkan harga kolateral turun lebih cepat daripada kemampuan protokol untuk melikuidasi, yang merupakan risiko potensial bagi para peserta.