Synthetix sUSDHarga

(SUSD)

sUSD adalah stablecoin sintetis terdesentralisasi yang dirancang untuk mempertahankan patokan 1:1 dengan Dolar AS. Tidak seperti stablecoin yang didukung oleh cadangan fiat tradisional, sUSD dijamin kripto. Secara historis, ia terutama didukung oleh Synthetix Network Token (SNX). Namun, dengan transisi yang sedang berlangsung ke protokol V3, jaminannya berkembang menjadi model multi-jaminan, yang menggabungkan aset seperti SNX, ETH, dan stablecoin lainnya untuk meningkatkan stabilitas dan fleksibilitas.

sUSD mempertahankan patokan $1 melalui kombinasi over-kolateralisasi yang kuat dan mekanisme arbitrase aktif. Staker dalam protokol biasanya mengunci nilai jaminan yang jauh lebih besar daripada sUSD yang mereka cetak, memberikan penyangga yang kuat. Ketika harga sUSD menyimpang di bawah $1, arbitraser dan staker termotivasi untuk membelinya dengan harga diskon. Mereka kemudian menggunakan sUSD yang lebih murah ini untuk membakar dan melunasi utang mereka, mengurangi pasokan yang beredar dan membantu memulihkan patokan. Sebaliknya, jika sUSD naik di atas $1, mencetak sUSD baru menjadi menguntungkan, sehingga meningkatkan pasokan.

Skenario umum ini muncul dari model "Utang Terkumpul" (Pooled Debt) protokol. Ketika Anda mencetak sUSD, Anda menanggung utang yang mewakili persentase dari total utang di seluruh sistem. Total utang ini tidak statis; ia berfluktuasi berdasarkan nilai semua aset sintetis (Synths) yang dicetak oleh semua partisipan. Misalnya, jika pengguna lain mencetak Bitcoin sintetis atau Ethereum sintetis, dan aset-aset tersebut meningkat nilainya, utang sistem secara keseluruhan tumbuh. Akibatnya, utang individual Anda akan meningkat secara proporsional, bahkan jika Anda belum mencetak sUSD tambahan sendiri, karena bagian Anda dari total utang sistem telah meningkat.

Peristiwa de-pegging (lepas patokan) sUSD baru-baru ini terutama disebabkan oleh gabungan beberapa faktor, seringkali melibatkan pergeseran dinamika pasar dan insentif protokol. Insiden terkadang berasal dari penyedia likuiditas signifikan yang mengurangi komitmen mereka, yang dapat mengurangi peluang arbitrase yang tersedia untuk mempertahankan patokan. Selain itu, penyesuaian pada insentif ekonomi protokol, seperti yang terkait dengan Synthetix Improvement Proposals tertentu (seperti SIP-420 yang disebutkan dalam beberapa diskusi), terkadang secara tidak sengaja melemahkan tekanan arbitrase manual yang diperlukan untuk secara konsisten membeli kembali sUSD ketika diperdagangkan di bawah nilai targetnya, berkontribusi pada penyimpangan sementara dari patokan $1.

Saat protokol Synthetix bertransisi ke arsitektur V3-nya, sUSD yang ada sedang dimigrasikan ke versi baru yang diperbarui, terkadang disebut sebagai snxUSD. Ini merupakan peningkatan signifikan, memperkenalkan fitur-fitur baru dan model jaminan yang ditingkatkan. Pengguna yang memegang sUSD lama perlu memahami proses migrasi, yang biasanya melibatkan pemindahan posisi mereka ke sistem V3 yang baru. Hal ini seringkali mengharuskan pengguna untuk berinteraksi dengan alat migrasi resmi protokol atau mengikuti instruksi khusus untuk menukar sUSD lama mereka atau memperbarui posisi staking mereka ke pool V3 yang baru, memastikan kompatibilitas dan akses ke hadiah serta fungsionalitas di masa mendatang dalam ekosistem yang ditingkatkan.

Rasio Kolateralisasi (C-Ratio) adalah metrik penting bagi staker dalam protokol Synthetix. Ini mewakili rasio nilai jaminan yang Anda staking, terutama Synthetix Network Token (SNX), terhadap nilai utang sUSD yang Anda cetak. Rasio ini terus berubah karena dua faktor utama: fluktuasi harga pasar jaminan SNX Anda dan perubahan dalam utang sUSD Anda (yang, seperti yang dibahas, dapat meningkat meskipun Anda tidak mencetak lebih banyak sUSD karena model utang terkumpul). Mempertahankan C-Ratio di atas target yang telah ditentukan (misalnya, 400-500%) sangat penting, karena jatuh di bawah ambang batas ini dapat mencegah Anda mengklaim hadiah staking sampai Anda membakar sUSD untuk mengurangi utang atau menambahkan lebih banyak jaminan SNX.