Matt Cole, Chairman dan CEO Strive, mengatakan penurunan tajam intraday STRC milik Strategy dan SATA milik Strive pada hari Kamis adalah akibat dari likuidasi posisi yang di-leverage daripada penurunan fundamental penerbit.

"Hari ini adalah hari tersulit dalam sejarah Kredit Digital," tulis Cole di X pada Kamis malam. "Yang terjadi hari ini adalah peristiwa likuidasi leverage, bukan penurunan kualitas kredit yang mendasari."

STRC dan SATA, dua saham preferen abadi berimbal hasil tinggi yang dirancang untuk diperdagangkan mendekati nilai nominal $100, jatuh ke posisi terendah signifikan pada hari Kamis sebelum pulih sebagian. STRC jatuh ke rekor terendah $82.53, sementara SATA turun ke $92.90. Yang pertama menutup hari pada $88.59, sementara yang kedua menutup pada $97.71.

Pada hari Kamis, volume perdagangan kedua saham preferen abadi tersebut melonjak jauh di atas rata-rata mereka. STRC mencatat volume $10.6 juta, jauh melampaui rata-rata $3.6 juta, sementara SATA mencatat $1.57 juta, jauh melampaui rata-rata harian normalnya sebesar $386.698.

CEO Strive menjelaskan bahwa investor meminjam terhadap instrumen kredit digital berimbal hasil tinggi dan bergejolak rendah ini untuk memaksimalkan keuntungan.

"Itu berhasil sampai tidak lagi," tulis Cole. "Ketika pasar bergerak melawan pemegang yang di-leverage, penjualan paksa dapat menciptakan efek berantai. Penjualan tersebut menjadi terlepas dari fundamental dan didorong oleh batasan neraca."

Permintaan terus berlanjut

Cole meyakinkan bahwa cadangan dividen Strive tetap utuh dan perusahaan terus berada dalam posisi yang baik untuk melaksanakan strategi SATA. 

"Yang jelas adalah ada permintaan yang substansial pada harga tersebut," kata Cole. "Baik STRC maupun SATA mengalami minat beli yang signifikan dari posisi terendah intraday mereka, menghasilkan pemulihan tajam."

Meskipun Ketua Eksekutif Strategy Michael Saylor tidak secara langsung membahas kinerja STRC, ia memposting di X pada hari Jumat: "Pasar tutup hari ini. Volatilitas tidak pernah mudah. Bitcoin terus bekerja. Begitu juga kami."

Baik Strategy maupun Strive menggunakan instrumen kredit digital mereka untuk membeli lebih banyak bitcoin guna mengarahkan strategi perbendaharaan mereka. Ketika STRC atau SATA diperdagangkan di atas nilai nominal $100, perusahaan-perusahaan tersebut menerbitkan saham baru untuk mengumpulkan modal tambahan melalui penawaran di pasar.

Strategy semakin mengandalkan penerbitan STRC untuk mendanai pembelian bitcoin, baru-baru ini menjual 32 BTC untuk menutupi dividen pada saham preferen sebelum mengakuisisi 1.587 BTC pada minggu berikutnya.