ब्लॉकवर्क्स के सह-संस्थापक माइकल इप्पोलिटो के अनुसार, क्रिप्टो टोकन की संख्या में तेजी से वृद्धि उनके द्वारा उत्पन्न मूल्य से अधिक है, जिससे उद्योग के लिए एक "अस्तित्व संबंधी" समस्या पैदा हो रही है।
X पर पोस्ट की एक श्रृंखला में, इप्पोलिटो ने उल्लेख किया कि जबकि कुल क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण अपेक्षाकृत मजबूत बना हुआ है, प्रति टोकन का औसत मूल्य एक अलग कहानी कहता है। उन्होंने लिखा, “औसत सिक्का 2020 के मुकाबले केवल थोड़ा अधिक है (!) और 2021 से लगभग 50% नीचे है।”
टोकन के औसत रिटर्न में भी तेजी से गिरावट आई है। इप्पोलिटो ने दावा किया कि अधिकांश टोकन अपने उच्चतम स्तर से लगभग 80% नीचे हैं, यह दर्शाता है कि लाभ कुछ ही बड़े-कैप संपत्तियों में केंद्रित रहे हैं, जबकि व्यापक बाजार ने खराब प्रदर्शन किया है।
उन्होंने तर्क दिया कि यह असंतुलन टोकन आपूर्ति में तेजी से विस्तार के कारण प्रतीत होता है। उन्होंने लिखा, “हमने बहुत सारे नए एसेट बनाए और फिर भी कुल बाजार पूंजीकरण स्थिर है,” यह जोड़ते हुए कि यह गतिशीलता प्रभावी रूप से टोकन के बढ़ते पूल में मूल्य को कम करती है।
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इप्पोलिटो ने यह भी दावा किया कि मूलभूत सिद्धांतों और कीमत के बीच संबंध कमजोर हो गया है। 2021 में, टोकन की कीमतें ऑनचेन राजस्व के करीब थीं। हाल के डेटा से पता चलता है कि प्रोटोकॉल राजस्व में वृद्धि के बावजूद, कीमतें उस दिशा में नहीं बढ़ी हैं, जो उपयोग और निवेशक रिटर्न के बीच एक विसंगति को दर्शाता है।
उन्होंने तर्क दिया कि यह मूल्य हासिल करने के लिए टोकन में विश्वास की कमी का संकेत देता है। उन्होंने कहा, “टोकन की समस्या इस उद्योग के लिए अस्तित्व संबंधी है,” यह जोड़ते हुए कि मूलभूत सिद्धांतों और कीमत के बीच मजबूत सामंजस्य के बिना, यह क्षेत्र अपनी मुख्य अपील खोने का जोखिम उठाता है।
X पर एक पोस्ट में, डीफायंस कैपिटल के संस्थापक और सीईओ आर्थर चेओंग ने कहा कि वह “क्रिप्टो उद्योग में टोकन की वर्तमान स्थिति को ठीक करने की तात्कालिकता” से सहमत हैं, चेतावनी देते हुए कि यदि बाजार बिटकॉइन और ईथर जैसे कुछ चुनिंदा एसेट के आसपास केंद्रित रहता है, तो व्यापक क्रिप्टो इकोसिस्टम अपनी प्रासंगिकता खोने का जोखिम उठाता है।
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निवेशकों की मांग नए लॉन्च किए गए टोकन से सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध क्रिप्टो फर्मों की ओर तेजी से बढ़ रही है, क्योंकि अधिकांश टोकन लॉन्च मूल्य बनाए रखने में विफल रहते हैं, यह DWF लैब्स के फरवरी के शोध में पाया गया। रिपोर्ट में खुलासा हुआ कि 80% से अधिक प्रोजेक्ट अपने टोकन जेनरेशन इवेंट (TGE) मूल्य से नीचे कारोबार करते हैं, जिसमें लगभग तीन महीनों के भीतर 50% से 70% तक का नुकसान होता है।
यह पैटर्न चक्रीय के बजाय संरचनात्मक प्रतीत होता है। DWF के आंद्रे ग्रेचेव के अनुसार, अधिकांश टोकन पहले महीने के भीतर अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच जाते हैं और फिर लगातार बिकवाली के दबाव में गिर जाते हैं। एयरड्रॉप और शुरुआती निवेशक अनलॉक जैसे कारक आपूर्ति अधिशेष को बढ़ाते हैं, सक्रिय उत्पादों या प्रोटोकॉल वाले प्रोजेक्ट्स के लिए भी नीचे की ओर मूल्य प्रवृत्तियों को मजबूत करते हैं।
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