USDXPrix

(USDX)

Le maintien de la parité varie considérablement d'un projet à l'autre. Pour USDX sur Flare, la parité est garantie par des Real-World Assets, principalement des bons du Trésor américain de 1 à 3 mois, détenus par des dépositaires réglementés comme Hex Trust. USDX sur Kava maintient sa parité grâce à des Collateralized Debt Positions (CDPs) surcollatéralisées, où les utilisateurs bloquent des crypto assets pour mint des USDX. Le projet usdx.money (Stable Labs), quant à lui, utilise une approche synthétique impliquant une delta-neutral hedging strategy, qui a rencontré des difficultés lors de la volatilité du marché, entraînant un depeg.

Les mécanismes de transparence diffèrent selon le projet USDX. Pour USDX sur Flare, son soutien par des bons du Trésor américain détenus par des dépositaires réglementés implique une dépendance à l'égard des attestations et des audits de ces entités. L'USDX de Kava, étant crypto-backed, a son collatéral visible on-chain au sein des Collateralized Debt Positions (CDPs). Pour usdx.money (Stable Labs), la transparence de ses positions de hedging sous-jacentes en Bitcoin/Ethereum est devenue une préoccupation majeure après son depeg, les utilisateurs remettant en question la sécurité du collatéral. Référez-vous toujours à la documentation officielle de chaque projet pour leurs rapports de transparence et audits spécifiques.

La capacité d'échanger des USDX 1:1 dépend fortement du projet spécifique et des conditions de marché dominantes. Pour USDX sur Flare, les commerçants autorisés peuvent effectuer des minting et redemption 1:1, tandis que les utilisateurs de détail acquièrent et vendent généralement sur les secondary markets, où la liquidité et le prix du marché dictent le taux de change effectif. L'USDX de Kava permet aux utilisateurs de racheter en clôturant leurs CDPs, mais son prix sur les secondary markets a historiquement montré une volatilité inférieure à 1,00 $. Le projet usdx.money a rencontré de graves problèmes de rachat après son depeg, sa valeur marchande étant significativement inférieure à 1,00 $.

Les utilisateurs de détail sur le Flare Network acquièrent généralement des USDX via les secondary markets. Cela signifie les acheter sur des decentralized exchanges pris en charge comme SparkDEX, ou des centralized exchanges de premier plan qui listent le token. Le minting direct d'USDX sur Flare est généralement restreint ; il est principalement géré par des « Authorized Merchants » qui sont impliqués dans le processus d'émission, souvent en fournissant les Real-World Assets sous-jacents. Les utilisateurs de détail ne peuvent pas participer directement au processus de minting pour ce RWA-backed stablecoin.

Au sein de l'écosystème Kava Hub, les utilisateurs peuvent mint des USDX en bloquant divers actifs de cryptomonnaie proéminents comme collatéral dans des Collateralized Debt Positions (CDPs). Les types de collatéral pris en charge incluent BNB, BTCB, XRP et KAVA. Ce mécanisme permet aux utilisateurs de générer des USDX en overcollateralizing leurs positions, de manière similaire au fonctionnement d'autres decentralized stablecoins. La valeur du collatéral bloqué doit dépasser le montant d'USDX minté d'un ratio spécifié pour assurer la stabilité et le soutien du stablecoin émis.

Le projet usdx.money, géré par Stable Labs, a connu un depeg majeur fin 2025, principalement en raison de l'échec de sa delta-neutral hedging strategy pendant des périodes de volatilité extrême du marché. Cette stratégie, qui reposait sur l'équilibrage des positions pour maintenir le peg, aurait été affectée par des événements tels qu'un Balancer exploit et des collateral shortfalls ultérieurs. Suite au depeg, les principales préoccupations sont de savoir si Stable Labs peut injecter suffisamment de capital pour rétablir le peg à 1,00 $, la transparence et la sécurité du collatéral restant, et les implications de sa transition « Season 2 », qui a introduit un nouveau token et une structure d'incitation.