Threshold USDPrix

(THUSD)

Threshold USD (thUSD) est un protocole d'emprunt décentralisé qui permet aux utilisateurs de minter des stablecoins thUSD en déposant des actifs de haute qualité comme tBTC ou Ethereum (ETH) en guise de collatéral. En tant que produit phare du Threshold Network, il fonctionne comme un stablecoin surcollatéralisé, offrant aux utilisateurs un moyen d'accéder à la liquidité sans avoir à vendre leurs avoirs sous-jacents. Cela permet aux détenteurs de maintenir leur exposition à long terme à Bitcoin et Ethereum tout en utilisant un actif stable pour divers besoins au sein de l'écosystème des actifs numériques.

Contrairement aux stablecoins centralisés qui dépendent des institutions financières traditionnelles, thUSD est entièrement décentralisé et immuable. Il se distingue des autres alternatives décentralisées en proposant des emprunts sans intérêt et en se concentrant sur l'utilisation d'actifs « pristine » comme Bitcoin via le pont tBTC sans confiance. Cette conception permet aux utilisateurs de tirer parti de leurs avoirs en Bitcoin sans permission sur le réseau Ethereum, garantissant que le protocole reste transparent et résistant à la censure par rapport aux modèles de stablecoins traditionnels.

Le protocole est conçu pour être très rentable, ne facturant qu'un frais d'ouverture de prêt unique, généralement de 0,5 %. Il n'y a pas de taux d'intérêt continu, ce qui en fait une option intéressante pour la liquidité à long terme. Pour emprunter, les utilisateurs doivent maintenir un Ratio de Collatéralisation Minimum (MCR) de 110 %. Cela signifie que pour chaque tranche de 100 $ de thUSD empruntés, le Vault de l'utilisateur doit détenir au moins 110 $ de collatéral. Les utilisateurs peuvent récupérer leurs actifs d'origine à tout moment en remboursant simplement la dette et les frais initiaux.

La stabilité est maintenue grâce à trois mécanismes clés : les rachats (redemptions), la surcollatéralisation et l'arbitrage. Les utilisateurs ont le droit d'échanger 1 thUSD contre 1,00 $ du collatéral sous-jacent directement via le protocole, créant ainsi un prix plancher ferme. De plus, chaque thUSD est soutenu par une valeur supérieure en actifs volatils. Si le prix du marché s'écarte de l'ancrage (peg) à la baisse, les arbitragistes sont incités à acheter du thUSD à prix réduit pour le racheter avec profit, ce qui ramène naturellement le prix vers la valeur cible.

La Stability Pool est un filet de sécurité décentralisé financé par des utilisateurs qui fournissent du thUSD pour garantir que le protocole reste solvable. Lorsque le ratio de collatéralisation d'un emprunteur tombe en dessous du seuil de 110 %, la Stability Pool est utilisée pour « acheter » et annuler la dette. En échange de cette sécurité, les Stability Providers reçoivent le collatéral liquidé avec une remise. Ce mécanisme garantit que tous les thUSD en circulation restent entièrement adossés, même pendant les périodes de forte volatilité, en gérant automatiquement les liquidations sans dépendre des acheteurs du marché traditionnel.

Une liquidation se produit si le ratio de collatéralisation d'un Vault tombe en dessous de 110 %, entraînant la perte du collatéral au profit de la Stability Pool. De plus, le protocole inclut un « Recovery Mode » qui se déclenche si le Ratio de Collatéralisation Total de l'ensemble du système tombe en dessous de 150 %. Pendant cette période, le seuil de liquidation passe à 150 %, ce qui signifie que même des positions auparavant sûres pourraient être menacées. Bien que les Stability Providers profitent généralement des liquidations, un krach boursier extrême pourrait théoriquement faire chuter le prix des collatéraux plus rapidement que le protocole ne peut liquider, représentant un risque potentiel pour les participants.