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(STBL)

STBL est le jeton de gouvernance et d'utilité d'un écosystème qui introduit USST, un protocole de stablecoin décentralisé souvent appelé "Stablecoin 2.0". Contrairement aux stablecoins traditionnels où l'émetteur conserve les intérêts générés sur les réserves de garantie, le protocole STBL redirige de manière innovante ce rendement directement vers ses utilisateurs. Cette différence fondamentale positionne USST comme une nouvelle génération de stablecoin, visant une plus grande transparence et un bénéfice accru pour l'utilisateur en séparant la liquidité de la génération de rendement, donnant ainsi à sa communauté les avantages dérivés de son collatéral d'Actifs du Monde Réel (RWA).

L'écosystème STBL fonctionne sur un modèle distinct à trois jetons. USST est le stablecoin indexé sur le dollar, conçu pour les transactions quotidiennes et l'intégration dans les applications de finance décentralisée (DeFi). YLD (Yield Token) est un jeton non fongible (NFT) unique émis aux utilisateurs lorsqu'ils frappent USST. Ce jeton YLD représente une créance on-chain sur le rendement généré par les Actifs du Monde Réel (RWA) sous-jacents. Enfin, STBL lui-même est le jeton de gouvernance, permettant aux détenteurs de participer aux décisions cruciales du protocole, de voter sur les paramètres et d'accumuler de la valeur grâce à divers mécanismes, renforçant le contrôle communautaire et la durabilité à long terme.

USST maintient son ancrage grâce à une garantie robuste par un portefeuille d'Actifs du Monde Réel (RWA) de haute qualité. Ces actifs comprennent principalement des bons du Trésor américain à court terme, des fonds du marché monétaire réputés et de l'or physique. Le projet met fortement l'accent sur la sécurité et la transparence, en adoptant un modèle de "transparence on-chain". Cela signifie que les réserves garantissant USST sont vérifiables directement via des smart contracts, offrant un niveau de confiance et d'auditabilité plus élevé par rapport à la seule dépendance à des audits off-chain périodiques. Cette méthode offre aux utilisateurs une vue claire et continue du collatéral, assurant sa sécurité et sa stabilité.

Pour frapper USST et commencer à générer du rendement, les utilisateurs déposent d'abord des jetons d'Actifs du Monde Réel (RWA) éligibles, tels que Ondo’s USDY ou BlackRock’s BUIDL, dans l'application décentralisée (dApp) STBL dédiée. Dès le dépôt réussi, le protocole frappe simultanément deux jetons : USST, qui peut ensuite être librement dépensé, échangé ou utilisé en DeFi, et YLD. Le jeton YLD est un jeton non fongible (NFT) qui reste dans le portefeuille de l'utilisateur et accumule automatiquement les intérêts générés par les RWA sous-jacents. Une distinction clé est que les utilisateurs n'ont pas besoin de staker ou de verrouiller leur USST pour générer du rendement ; le jeton YLD gère indépendamment l'accumulation du rendement.

Le jeton $STBL sert de mécanisme fondamental de gouvernance et d'accumulation de valeur pour l'ensemble de l'écosystème. Son utilité principale réside dans le fait de donner aux détenteurs des droits de gouvernance, leur permettant de voter sur des paramètres critiques du protocole tels que les types de collatéral supportés, les paramètres de risque et les structures de frais. De plus, $STBL est conçu pour l'accumulation de valeur ; une partie des frais générés par le protocole, y compris ceux de frappe et de rachat, sont souvent dirigés vers des mécanismes tels que les rachats de jetons STBL ou la distribution aux stakers. Le protocole propose également le Multi-Factor Staking (MFS), où les utilisateurs peuvent staker STBL pour débloquer des multiplicateurs et potentiellement gagner des récompenses plus élevées à travers l'écosystème, améliorant son attrait à long terme.

Les participants potentiels doivent être conscients de plusieurs risques. Une préoccupation courante concerne l'offre initiale en circulation du jeton STBL, qui peut être relativement faible. Cette offre initiale limitée pourrait entraîner une volatilité accrue, d'autant plus que des tranches de vesting plus importantes pour l'équipe et les investisseurs privés se débloquent au fil du temps. Le risque réglementaire est également significatif, étant donné l'implication du projet avec des Actifs du Monde Réel (RWA) générateurs de rendement et sa nature décentralisée, nécessitant une navigation prudente des réglementations financières mondiales en évolution. Enfin, comme tout protocole de stablecoin, il existe un risque de dé-peg pour USST, où il pourrait avoir du mal à maintenir son ancrage à 1,00 $ pendant les périodes de stress extrême du marché ou des événements cygnes noirs imprévus, malgré sa garantie robuste.