Stable CoinPrix

(SC)

Un stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour conserver une valeur stable, généralement liée à un actif stable comme le dollar américain ou des matières premières, contrairement aux cryptomonnaies volatiles. Le maintien de l'ancrage (peg) se fait par diverses méthodes. Les stablecoins adossés à des monnaies fiat détiennent des réserves 1:1 de monnaie traditionnelle. Les versions adossées à des cryptomonnaies utilisent la sur-collatéralisation avec d'autres actifs numériques. Les stablecoins algorithmiques ajustent l'offre via des smart contracts, bien que les performances historiques montrent un risque élevé. Les stablecoins adossés à des matières premières sont garantis par des actifs physiques tels que l'or.

Les stablecoins offrent des avantages significatifs pour les projets Web3. Ils réduisent la volatilité, fournissant un moyen d'échange stable au sein des écosystèmes blockchain. Ils permettent des paiements et des transferts de fonds mondiaux rapides, à faible coût et sans frontières, en contournant le système bancaire traditionnel. Les stablecoins sont fondamentaux pour les activités de finance décentralisée (DeFi) telles que le prêt, l'emprunt et l'apport de liquidités. Ils peuvent offrir une protection contre l'inflation dans les régions économiquement instables, préserver la valeur et promouvoir l'inclusion financière en donnant accès à des services aux personnes non bancarisées. De plus, ils facilitent l'épargne on-chain et la génération de rendement sur diverses plateformes DeFi.

Malgré leur nom, les stablecoins comportent plusieurs risques. La principale préoccupation est le de-pegging (dé-ancrage), où le stablecoin perd son ancrage de valeur 1:1 prévu. Des problèmes peuvent survenir concernant la qualité et la transparence des réserves de garantie, remettant en question la capacité d'un émetteur à honorer les rachats. Beaucoup sont émis par des entités centralisées, posant des points de contrôle uniques et un potentiel de gel des actifs. L'incertitude réglementaire à travers les juridictions crée des défis juridiques et opérationnels, car les stablecoins manquent généralement d'assurance-dépôts traditionnelle. Les vulnérabilités des smart contracts, en particulier dans les conceptions adossées à des cryptomonnaies ou algorithmiques, pourraient entraîner des pertes. De plus, leur nature mondiale peut attirer la finance illicite, augmentant la surveillance et les restrictions.

La réglementation des stablecoins évolue à l'échelle mondiale. Les principales mesures de conformité incluent les procédures Know Your Customer (KYC) et Anti-Money Laundering (AML) pour prévenir les activités illicites. Les régulateurs exigent de plus en plus que les émetteurs détiennent des réserves 1:1 en actifs liquides de haute qualité, soutenues par des attestations ou des audits réguliers et indépendants. Les réglementations transfrontalières sont complexes, avec des exigences variant considérablement selon les différentes juridictions pour les émetteurs et les fournisseurs de services. La classification légale des stablecoins – tels que marchandise, titre financier ou monnaie électronique – diffère également selon les régions, influençant directement le cadre réglementaire spécifique auquel ils doivent se conformer.

La transparence est cruciale pour instaurer la confiance dans un stablecoin. Les stablecoins réputés devraient faire l'objet d'attestations indépendantes fréquentes ou d'audits financiers complets, idéalement mensuels, pour vérifier que leurs réserves correspondent précisément à l'offre en circulation. Pour les stablecoins adossés à des cryptomonnaies, le pool de garantie devrait idéalement être consultable publiquement sur un explorateur de blockchain ou via des tableaux de bord dédiés, offrant une vérifiabilité on-chain. De plus, des divulgations claires concernant les contrôles administratifs, les politiques de mise à niveau des smart contracts et toute autre procédure opérationnelle pertinente sont essentielles pour démontrer la responsabilité et minimiser les risques pour les utilisateurs et les parties prenantes.

En cas d'insolvabilité de l'émetteur ou de défis juridiques importants, le traitement des réserves de stablecoins est une préoccupation majeure, surtout compte tenu de l'absence d'assurance-dépôts traditionnelle. Idéalement, les réserves devraient être entièrement séparées et détenues dans des structures à l'abri de la faillite (bankruptcy-remote), comme proposé par des cadres tels que le Stablecoin Standard (SCS). Cependant, l'issue réelle pour les détenteurs de tokens peut varier considérablement en fonction des lois locales sur la faillite et de la classification légale spécifique du stablecoin. Les régulateurs examinent de plus en plus attentivement les émetteurs de stablecoins, et toute difficulté ou défaillance pourrait déclencher des mesures d'exécution et avoir un impact sur la stabilité financière au sens large.