PendlePrix

(PENDLE)

Pendle utilise un mécanisme unique de « yield stripping » pour diviser les actifs générateurs de rendement en deux composants distincts : le Principal Token (PT) et le Yield Token (YT). Le processus commence par l'emballage (wrapping) d'un actif dans un token Standardized Yield. Le PT représente la valeur de base du dépôt initial, tandis que le YT représente le droit à tous les rendements futurs générés par cet actif. Cela permet aux utilisateurs de gérer et d'échanger le capital et les intérêts en tant qu'instruments financiers indépendants.

À l'échéance, les tokens YT expirent et leur valeur tombe à zéro car il ne reste plus de rendement futur à collecter. À l'inverse, les tokens PT deviennent entièrement rachetables pour l'actif sous-jacent sur une base de 1:1. À ce stade, le rendement fixe est considéré comme réalisé, et les détenteurs peuvent retirer leur capital initial plus les intérêts courus en convertissant leur PT en l'actif de base.

Les utilisateurs peuvent garantir un rendement fixe en achetant des Principal Tokens (PT). Puisque le PT représente le droit futur sur l'actif sous-jacent et qu'il est généralement vendu avec une décote par rapport au prix actuel du marché, il fonctionne de manière similaire à une obligation à coupon zéro. En achetant des PT et en les conservant jusqu'à la date d'échéance, l'utilisateur verrouille efficacement un taux d'intérêt garanti, car le token sera rachetable pour sa pleine valeur indépendamment des fluctuations du rendement du marché.

Les traders qui pensent que le rendement d'un actif spécifique va augmenter peuvent « longer » le rendement en achetant des Yield Tokens (YT). Comme le YT est nettement moins cher que l'actif sous-jacent complet, il offre une grande efficience du capital. Cela procure aux traders une exposition avec levier aux taux d'intérêt ; si les récompenses de staking réelles ou le rendement généré pendant la période dépassent le prix payé pour le YT, le trader réalise un profit sur la différence.

Pendle est un outil populaire pour le farming de récompenses de protocole ou de points. Lorsqu'un utilisateur détient un Yield Token (YT), il a droit à l'intégralité du rendement et des incitations associées générés par le capital sous-jacent. Cela permet aux utilisateurs d'accumuler des récompenses à un multiple significatif — souvent de 10x à 50x — par rapport à la simple détention de l'actif, car le YT fournit les récompenses pour le montant total du capital à une fraction du coût.

vePENDLE est la version de gouvernance du token du protocole, obtenue en verrouillant des PENDLE pendant une période spécifique. Ce système suit un modèle vote-escrowed, permettant aux détenteurs de recevoir une partie des revenus du protocole provenant du rendement collecté par les tokens YT et des frais de swap. De plus, les détenteurs de vePENDLE peuvent voter sur l'allocation des incitations à des pools de liquidité spécifiques, ce qui leur permet de booster leurs propres rendements potentiels.