f(x) ProtocolPrix

(FXN)

f(x) Protocol est un système DeFi décentralisé qui décompose des actifs comme ETH ou BTC en deux jetons dérivés distincts. Ceux-ci incluent un « floating stablecoin » à faible volatilité, tel que fETH ou fxUSD, et un jeton à effet de levier à haute volatilité, tel que xETH ou xPOSITION. Ce mécanisme permet aux utilisateurs de choisir leur profil de risque en recherchant soit la stabilité, soit une exposition à effet de levier à la performance de l'actif sous-jacent.

Non, fxUSD n'est pas un stablecoin algorithmique. Contrairement aux modèles algorithmiques défaillants, fxUSD est entièrement collatéralisé par des actifs DeFi de premier plan, tels que le stETH de Lido. Le protocole utilise un mécanisme de surcollatéralisation où les positions à effet de levier servent de tampon de volatilité. De plus, il n'utilise pas son propre jeton de gouvernance, FXN, comme collatéral pour son stablecoin, ce qui élimine le risque de « death spiral » courant dans les conceptions algorithmiques.

La V2 a étendu le modèle original en introduisant les xPOSITIONS, qui permettent un effet de levier fixe allant jusqu'à 10x sur des actifs tels que ETH et WBTC. Une amélioration de sécurité critique de la V2 est le « Liquidation Brake », un mécanisme de rééquilibrage automatique. Cette fonctionnalité est conçue pour réduire automatiquement l'effet de levier d'un utilisateur si les prix des actifs chutent trop rapidement, visant à prévenir les liquidations totales et à protéger les fonds des utilisateurs pendant les périodes de forte volatilité du marché.

FXN est le jeton de gouvernance natif utilisé pour les mises à jour du protocole et le vote sur le développement. Les utilisateurs peuvent verrouiller leurs jetons pour recevoir du veFXN, ce qui octroie un pouvoir de vote sur les distributions d'émissions de FXN à travers les différents pools de liquidité. De plus, les détenteurs de veFXN reçoivent une part de 75 % des revenus du protocole et peuvent bénéficier d'un boost de rendement allant jusqu'à 2,5x lors de leur participation aux Stability Pools, encourageant ainsi la participation à long terme dans l'écosystème.

Le protocole génère un « Real Yield » à partir de trois sources principales : les récompenses de staking provenant du collatéral sous-jacent, tel que le stETH ; les frais de trading et de minting collectés lorsque les utilisateurs ouvrent ou ferment des positions à effet de levier ; et les émissions de FXN distribuées comme incitations aux fournisseurs de liquidité et aux stakers des stability pools. Cela garantit que les récompenses sont adossées à l'activité réelle du protocole et à la performance des actifs sous-jacents en staking.

Les utilisateurs peuvent gagner des récompenses en déposant du fxUSD ou du fETH dans le Stability Pool, qui fournit de la liquidité pour le rééquilibrage du protocole en échange de rendements de staking et d'émissions de FXN. Le FXN est disponible au trading sur des plateformes d'échange décentralisées et sur des plateformes centralisées de premier plan comme LBank. Pour ceux qui recherchent des rendements maximisés, le verrouillage de FXN en veFXN donne accès à des opportunités de partage de frais et à des rendements boostés au sein des mécanismes de stabilité du protocole.