f(x) Protocol Morpho USDCPrix

(FXUSDC)

Bien que les deux proviennent du même protocole, ils remplissent des rôles distincts. fxUSD est un stablecoin décentralisé collatéralisé par des actifs. En revanche, fxUSDC est un jeton de vault représentant une part dans une pool de prêt. Les détenteurs de fxUSDC agissent en tant que prêteurs, fournissant la liquidité nécessaire au fonctionnement de l'écosystème, tandis que fxUSD est la monnaie mintée utilisée pour la stabilité et les transactions au sein du réseau.

Le vault est un marché de prêt spécialisé construit sur l'infrastructure Morpho. Il permet aux utilisateurs de déposer de l'USDC, qui est ensuite prêté à d'autres participants au sein de l'écosystème f(x). Cette liquidité finance principalement des positions à effet de levier sur des actifs majeurs comme l'ETH et le BTC, permettant aux prêteurs de percevoir des rendements générés directement par la demande de levier décentralisé.

Le yield est généré organiquement à partir des intérêts payés par les emprunteurs qui utilisent l'USDC pour ouvrir des positions à effet de levier. Contrairement aux protocoles qui s'appuient sur des récompenses inflationnistes ou des émissions de tokens, ce yield est lié à la demande réelle du marché pour le levier. À mesure que davantage de traders recherchent une exposition avec levier au BTC et à l'ETH, les taux d'intérêt pour le fxUSDC augmentent généralement, garantissant une durabilité à long terme grâce à l'activité du marché.

RE7 Labs intervient en tant que gestionnaire de risques spécialisé et curateur pour le vault. Ils sont responsables de la sélection des actifs de collatéral pouvant être utilisés pour emprunter de l'USDC et de la définition des paramètres de risque spécifiques pour ces prêts. Leur surveillance active est conçue pour maintenir la solvabilité du vault et protéger les prêteurs contre le risque de créances douteuses (bad debt) en garantissant que tous les prêts restent correctement adossés.

Le protocole utilise un « Liquidation Brake » (frein de liquidation) et un système de rééquilibrage automatisé. Si la valeur des actifs de collatéral chute de manière significative, ces mécanismes ajustent les positions des emprunteurs pour garantir que le vault reste sur-collatéralisé. Cette approche proactive, combinée à une surveillance constante par le curateur, aide à protéger l'USDC déposé par les prêteurs même lors de fortes corrections de marché ou de fluctuations de prix volatiles.

Les utilisateurs peuvent obtenir du fxUSDC en déposant de l'USDC dans le vault via la dApp de f(x) Protocol ou par le biais d'échanges de premier plan comme LBank. Le vault utilise une infrastructure spécialisée plutôt que des plateformes de prêt génériques, permettant un marché hautement personnalisé avec une meilleure efficience du capital et des frais moins élevés, spécifiquement adaptés aux besoins de levier uniques de l'écosystème Aladdin DAO et de ses utilisateurs.