Cyclo cyWETHPrix

(CYWETH)

cyWETH est un cy-token émis sur le protocole Cyclo Finance au sein du Flare Network. Il représente la valeur du Wrapped Ether (WETH) verrouillé dans un vault spécialisé. Contrairement aux jetons enveloppés standards qui maintiennent un ancrage de prix (peg) direct avec l'actif sous-jacent, cyWETH est un jeton utilitaire lié au prix qui opère dans une fourchette relative spécifique. Il sert de composant central pour un effet de levier sans liquidation en séparant la valeur d'un actif de son titre de propriété.

Cyclo Finance utilise un système de vault unique. Lorsque vous déposez un collateral, le protocole émet du cyWETH représentant la valeur de l'actif aux côtés d'un jeton de reçu ERC-1155 représentant votre droit de créance. Parce que vous détenez les deux composants, vous pouvez toujours récupérer votre collateral d'origine en les brûlant (burning) ensemble. Comme il n'y a aucune dette envers un prêteur externe, votre collateral ne peut pas être liquidé ou vendu par le protocole, quelle que soit la volatilité du marché.

Oui, mais vous devez d'abord réacquérir le cyWETH. Pour récupérer votre collateral verrouillé, vous devez brûler à la fois le jeton de reçu et le montant correspondant de cyWETH. Si vous avez vendu votre cyWETH pour d'autres actifs afin d'obtenir un effet de levier, vous devez vous rendre sur le marché, racheter la quantité requise, puis exécuter le burn. Votre risque principal est la valeur de marché de cyWETH au moment où vous décidez de fermer votre position.

La valeur de cyWETH est dictée par la demande de l'écosystème et les mécanismes de levier. Lorsque la demande d'effet de levier augmente, les utilisateurs mintent et vendent du cyWETH, ce qui peut abaisser sa valeur dans sa fourchette normalisée. Inversement, quand les utilisateurs souhaitent récupérer leur collateral, ils doivent acheter du cyWETH, augmentant ainsi sa valeur. La valeur est plafonnée à un seuil maximal car n'importe quel utilisateur peut minter de nouveaux jetons en utilisant le collateral requis au taux actuel de l'oracle.

Cyclo Finance est conçu comme une primitive décentralisée avec une structure à zéro frais. Le protocole ne facture pas le minting ou le burning de jetons, et il n'y a pas de taux d'intérêt. Parce que les utilisateurs n'empruntent pas auprès d'un pool de liquidité, il n'y a pas de coût de portage (cost of carry) ou d'accumulation continue d'intérêts. Le protocole est immuable et sans gouvernance, ce qui signifie que les règles et les structures de frais sont définies et ne peuvent pas être modifiées par des administrateurs.

Bien que le protocole élimine le risque de liquidation traditionnel, d'autres facteurs subsistent. Le risque de smart contract implique des vulnérabilités potentielles dans le code. Le risque d'oracle concerne la dépendance au Flare Time Series Oracle (FTSO) ; toute inexactitude dans la transmission des données pourrait impacter l'émission des jetons. Enfin, le risque de marché existe si le coût de rachat de cyWETH est significativement plus élevé que le prix auquel il a été initialement vendu lors de la tentative de déverrouillage du collateral.