Ajna ProtocolPrix

(AJNA)

Ajna est un protocole unique sans oracle (oracle-free), ce qui signifie qu'il ne dépend pas de flux de prix externes pour déterminer la valeur du collatéral. Au lieu de cela, il utilise un système dicté par le marché où les prêteurs sélectionnent des « price buckets » spécifiques représentant la valeur à laquelle ils sont prêts à prêter. Les liquidations sont déclenchées par un mécanisme de « liquidation bond ». Si un liquidateur identifie un prêt comme étant sous-collatéralisé en fonction des conditions du marché, il dépose une caution (bond) pour initier la liquidation. Cette conception basée sur la théorie des jeux garantit que le protocole reste décentralisé et résilient face à la manipulation des oracles ou aux défaillances des flux de données.

Contrairement aux plateformes de prêt traditionnelles où les utilisateurs déposent des fonds dans un pool général, Ajna exige que les prêteurs placent leurs quote tokens dans des price buckets spécifiques. Chaque bucket représente un prix auquel le prêteur accepte de recevoir le collatéral en cas de défaut. Ce système permet aux prêteurs de personnaliser leur profil risque-rendement : les price buckets les plus élevés génèrent généralement plus d'intérêts mais comportent un risque plus important que le dépôt du prêteur soit converti en l'actif de collatéral si son prix de marché baisse. Un placement stratégique est essentiel pour équilibrer le rendement et l'exposition au collatéral.

Bien que les contrats intelligents de prêt et d'emprunt soient immuables et fonctionnent sans intervention humaine, le token AJNA remplit plusieurs rôles critiques. Il est principalement utilisé pour gérer la trésorerie du protocole et les distributions de subventions via un mécanisme de « Standard Funding », permettant à la communauté de voter sur le développement de l'écosystème et les initiatives de croissance. De plus, le token est au cœur du mécanisme de burn du protocole. Une partie de la marge d'intérêt nette générée par les activités de prêt est utilisée pour racheter et burn des tokens AJNA via des enchères de réserve, créant une pression déflationniste liée à l'utilisation du protocole.

Oui. Ajna est un protocole entièrement permissionless, ce qui signifie que n'importe qui peut créer un pool de prêt et d'emprunt pour n'importe quelle paire de tokens. Cela inclut tout token ERC-20 ou collection NFT ERC-721/1155. Contrairement à de nombreuses plateformes de prêt qui nécessitent une whitelist centralisée pour les actifs, Ajna permet la création de marchés pour les actifs de « longue traîne » (long-tail) ou de niche. Cette nature permissionless permet aux utilisateurs de débloquer des liquidités pour des collections NFT spécifiques ou de nouveaux tokens, à condition qu'il y ait des prêteurs prêts à fournir des quote tokens à des price buckets spécifiques pour ce collatéral.

Le retrait du dépôt d'un prêteur peut parfois être restreint si l'action entraînait une chute du Lowest Utilized Price (LUP) en dessous du niveau de dette d'un emprunteur actif. Ce mécanisme protège la solvabilité du pool en garantissant que les prêts restent suffisamment collatéralisés. Si un prêteur doit retirer des fonds qui sont actuellement « bloqués », il peut initier un « kick » sur un prêt. Cela lance un processus de liquidation pour l'emprunteur ; une fois la liquidation résolue ou la dette couverte, la liquidité du prêteur est libérée pour le retrait.

Ajna gère la sécurité grâce à une combinaison d'audits rigoureux réalisés par des cabinets de renom et un cadre économique robuste. En supprimant les oracles, il élimine les vulnérabilités courantes de la DeFi comme les attaques par manipulation de prix. Pour faire face au risque de « bad debt » — qui survient si la valeur du collatéral chute plus rapidement que le processus de liquidation — Ajna utilise un système de réserve spécialisé. Une partie de la marge d'intérêt est allouée à un pool de réserve conçu pour absorber les pertes et maintenir la solvabilité du système. De plus, le système de liquidation bond pénalise les liquidations malveillantes ou incorrectes, garantissant ainsi le maintien de l'équilibre du protocole dicté par le marché.