Yuma, l'un des plus grands contributeurs de Bittensor et le troisième plus grand validateur du réseau, a publié une critique détaillée de la proposition de mise à niveau « Root Reborn », arguant que sa conception introduit des risques de gouvernance, réglementaires et de structure de marché qui l'emportent sur ses avantages potentiels.
La proposition, actuellement en cours d'examen et pas encore active sur le mainnet, réorganiserait la manière dont les récompenses de staking de la racine sont gérées. Dans le système existant, les dividendes de la racine sont effectivement payés en convertissant automatiquement les émissions alpha des sous-réseaux en TAO. La nouvelle conception mettrait fin à ces ventes automatiques.
Au lieu de cela, les validateurs définiraient des pondérations d'allocation à travers les sous-réseaux. Les émissions de la racine seraient ensuite déployées dans des paniers de jetons de sous-réseau sélectionnés par les validateurs, les stakers recevant des droits de rachat sur ces positions plutôt que des récompenses TAO directes.
La proposition indique que le changement réduirait la pression de vente automatique sur les actifs des sous-réseaux et rendrait les décisions d'allocation des validateurs une partie plus importante de l'économie du réseau. Elle introduirait également de nouveaux outils pour suivre la valeur nette d'actif des paniers des validateurs, les allocations de sous-réseaux, les passifs des stakers et la performance des paniers à l'échelle du réseau.
Yuma a déclaré que la proposition modifie le rôle des validateurs, passant d'opérateurs d'infrastructure à allocateurs de capitaux actifs.
« Dans sa forme actuelle, la proposition Root Reborn comporte un risque substantiel non atténué qui l'emporte sur ses avantages », a écrit le groupe de validateurs.
Yuma a soutenu que les validateurs gagneraient une influence significative sur les flux de capitaux au sein de l'écosystème Bittensor, créant des incitations qui pourraient ne pas toujours s'aligner sur les intérêts des délégataires.
Le groupe a déclaré que les validateurs pourraient diriger les allocations vers des sous-réseaux dans lesquels ils détiennent déjà des positions ou accepter des incitations externes de la part d'opérateurs de sous-réseaux cherchant des capitaux supplémentaires. Yuma a comparé la structure aux leçons du scandale du LIBOR, où un petit groupe de participants exerçait une influence sur les principales références financières.
« L'aléa moral est aigu », a écrit Yuma, ajoutant qu'il faudrait s'attendre à ce que les validateurs maximisent leurs propres rendements financiers.
L'organisation a également demandé si la performance des validateurs pouvait être mesurée efficacement dans le cadre du système proposé. Elle a déclaré que les validateurs ne contrôleraient pas le timing de rachat, ce qui rendrait difficile le maintien des allocations de portefeuille cibles à mesure que les utilisateurs entrent et sortent des positions.
Avec le temps, a argumenté Yuma, les nouvelles émissions représenteraient une portion de plus en plus petite des grands paniers de validateurs, limitant la capacité d'un validateur à influencer matériellement la performance par des décisions d'allocation futures.
Le rapport a également soulevé des préoccupations concernant le traitement réglementaire. Yuma a déclaré que les validateurs dirigent actuellement les émissions de la blockchain, mais Root Reborn les placerait dans une position où ils détermineraient activement l'exposition aux jetons de sous-réseau pour les délégataires.
« Les validateurs ne se contentent plus de fournir un service technologique neutre en raison de l'obligation de définir également les pondérations pour les récompenses en jetons de sous-réseau », a écrit le groupe.
Les partisans de la proposition ont présenté la mise à niveau comme un mécanisme pour conserver plus de valeur au sein de l'économie du sous-réseau.
Un résumé accompagnant la requête de tirage Subtensor a indiqué que le rendement de la racine s'éloignerait des ventes automatiques de jetons de sous-réseau pour se tourner vers le réinvestissement à travers les sous-réseaux sélectionnés par les validateurs. La proposition a décrit le changement comme un moyen de faire dépendre la sélection des validateurs des décisions d'allocation de capital plutôt que principalement des frais ou des rendements de staking.
La proposition a également indiqué que les délégataires bénéficieraient d'une transparence supplémentaire grâce à des outils de tableau de bord affichant la composition du panier, la valeur nette d'actif et les passifs impayés dus aux stakers.
Yuma a reconnu que les sous-réseaux recevant des allocations de validateurs pourraient bénéficier d'une demande accrue et de prix des jetons plus élevés. Le groupe a écrit que les sous-réseaux auxquels des pondérations significatives seraient attribuées connaîtraient probablement des effets de prix positifs nets, tandis que les sous-réseaux recevant peu ou pas d'allocation pourraient voir des résultats neutres.
Dans le même temps, Yuma a averti que la structure pourrait encourager les efforts de lobbying des opérateurs de sous-réseaux cherchant le soutien des validateurs. Le rapport a déclaré que les nouveaux projets pourraient faire face à des obstacles plus importants si les relations avec les validateurs devenaient un facteur important pour attirer des capitaux.
Le groupe de validateurs a également identifié des risques opérationnels. Son rapport a cité la concentration de l'escrow dans une seule clé froide, des dynamiques de rachat qui pourraient créer des pertes pour les racheteurs tardifs pendant les périodes de retraits importants, des coûts de slippage répétés dus au rééquilibrage du panier et des défis d'exécution si l'activité du réseau augmente de manière significative.
Yuma a exhorté la Fondation OpenTensor et les parties prenantes du réseau à envisager des approches alternatives qui permettent aux stakers d'exprimer directement leurs préférences de sous-réseau par le biais de mécanismes d'opt-in plutôt que de concentrer les décisions d'allocation entre les validateurs.
Le groupe a également demandé une feuille de route de mise à niveau publiée, un processus de publication défini, des tests supplémentaires et une évaluation formelle des risques avant que toute mise en œuvre ne progresse.
Le débat survient quelques jours après que Bittensor a attiré une attention renouvelée du marché suite aux commentaires de Zach Pandl, Directeur de la Recherche chez Grayscale, qui a soutenu que les récentes restrictions américaines sur les modèles d'IA avancés d'Anthropic pourraient renforcer la demande pour les réseaux d'IA décentralisés. Pandl a écrit que les investisseurs pourraient de plus en plus se tourner vers des alternatives telles que Bittensor à mesure que l'accès aux systèmes d'IA de pointe devient soumis à des contrôles centralisés.
TAO (TAO) a grimpé d'environ 30 % en 12 heures après ces développements, selon une couverture précédente sur crypto.news. Cependant, à l'heure de la publication, TAO est en baisse de plus de 6 % alors que les traders évaluent les récentes préoccupations concernant la proposition Root Reborn.
