Hinimok ni SEC Commissioner Hester Peirce ang mga regulator sa U.S. na gumamit ng zero-knowledge proofs at digital credentials upang mabawasan ang pangongolekta ng personal na datos sa KYC at AML compliance kasunod ng kanyang talumpati noong Setyembre 23 sa New York.
Ayon sa inilathalang transcript ng SEC, inihatid ni Peirce ang mga pahayag sa 2026 Digital Assets Conference ng SIFMA sa kanyang ikalawang-huling linggo bilang commissioner. Nilinaw niya na sarili niyang pananaw ang mga iyon at hindi kinakailangang kumatawan sa SEC o sa kapwa niya mga commissioner.
Ipinunto ni Peirce na kumokolekta ang mga institusyong pinansyal ng malaking dami ng identity at transaction data dahil sa mga requirement sa customer identification at anti-money-laundering. Inilarawan niya ang mga nagreresultang rekord bilang “palaki nang palaking bunton ng datos” at sinabi na ang paulit-ulit na pangongolekta ay maaaring gawing isang “panopticon” ang imprastrakturang pinansyal. Ang kanyang mga komento ay isang mungkahing polisiya, hindi pagbabago sa kasalukuyang mga patakaran sa KYC o AML.
Bilang kapalit ng ilan sa umiiral na pangongolekta ng datos, iminungkahi ni Peirce ang mas malawak na paggamit ng attribute-based credentials. Ang ganitong mga credential ay maaaring magpatunay ng mga katotohanan kabilang ang edad, pagkamamamayan, accredited-investor status, o kung nakapasa ang isang tao sa sanctions screening nang hindi ibinibigay sa bawat institusyon ang pinagbabatayang mga rekord.
Maaaring kumpirmahin ng isang zero-knowledge proof na natutugunan ng isang tao ang kinakailangang kondisyon nang hindi inilalantad ang impormasyon gaya ng pangalan, address, o kita. Iginiit ni Peirce na dapat lumipat ang mga regulator mula sa prescriptive collection requirements patungo sa attribute-based verification kung saan kayang suportahan ng teknolohiya ang kinakailangang compliance check.
Hindi aalisin ng kanyang panukala ang bawat tungkulin sa identity check o transaction monitoring. Kinuwestiyon ni Peirce kung kailangan bang kolektahin ng bawat institusyon ang parehong impormasyon at iminungkahi niyang gawing mas madali para sa mga regulated firm na umasa sa pinagkakatiwalaang third-party identity verification. Pinapayagan na ng umiiral na mga patakaran para sa broker-dealer ang pag-asa sa ibang institusyong pinansyal sa limitadong pagkakataon kapag natutugunan ang mga kondisyon sa regulasyon at kontrata.
Sa ilalim ng kasalukuyang mga patakaran, ang mga saklaw na broker-dealer ay kailangang magpanatili ng nakasulat na Customer Identification Programs. Inililista ng AML guidance ng SEC ang mga requirement na sumasaklaw sa customer identifying information, identity verification, recordkeeping, at screening laban sa itinalagang mga listahan ng gobyerno. Walang SEC rule na inilabas kasabay ng talumpati ni Peirce noong Setyembre 23 ang nag-alis sa mga obligasyong iyon.
Sumunod ang mga pahayag ni Peirce sa direktang gawain sa loob ng SEC Crypto Task Force hinggil sa privacy-preserving identity technology. Noong Hulyo 17, nakipagpulong ang task force staff sa mga kinatawan ng Aztec Laboratorium Limited upang talakayin ang mga usaping pang-regulasyon na may kinalaman sa crypto assets at ZKPassport, ayon sa isang memorandum ng pagpupulong ng SEC.
Inilarawan sa mga materyales na isinumite para sa pulong ang isang sistema kung saan sinusuri nang lokal sa device ng user ang mga identity document na inisyu ng gobyerno. Pagkatapos, lumilikha ang sistema ng cryptographic proof para sa hinihinging katotohanan, gaya ng edad, hurisdiksyon, o sanctions status, nang hindi ipinapadala sa negosyo ang pinagbabatayang identity information. Ang mga pahayag tungkol sa operasyon ng ZKPassport ay nagmula sa presentasyon ng Aztec sa SEC staff at hindi pag-endorso ng SEC sa produkto.
Tinalakay sa usapan kung maaaring matugunan ng cryptographic proofs ang ilang requirement sa customer identification, sanctions screening, at recordkeeping. Inamin ng mga materyales ng Aztec na hindi kinakailangang isinasaalang-alang ng umiiral na mga patakaran ang pagpapalit ng nakaimbak na impormasyon ng isang cryptographic proof, kaya nananatiling hindi nalulutas ang mga tanong sa regulasyon.
Tinalakay na noon ng ulat ng President’s Working Group noong 2025 ang zero-knowledge proofs bilang isang paraan upang makumpirma na naganap ang identity checks o screening nang hindi isiniwalat ang pinagbabatayang personal na impormasyon. Nanawagan ang ulat sa mga regulator na suriin kung paano maaaring gumana ang mga digital identity tool sa loob ng umiiral na AML at customer-identification requirements.
Bago tumuon sa privacy at KYC, tinalakay ni Peirce ang Innovation Exemption ng SEC na inilabas noong Setyembre 17. Inilarawan niya ang kautusan bilang dalawang exemption na may limitasyon sa panahon at laki, na nilalayong pahintulutan ang mga kwalipikadong tokenized securities na ma-trade sa pamamagitan ng automated market makers habang isinasaalang-alang ng SEC ang mga permanenteng patakaran.
Ang kautusan ng SEC ay nagbibigay ng conditional relief sa Tokenized Securities Venues mula sa depinisyon ng Exchange Act sa isang exchange. May hiwalay na relief din para sa ilang liquidity providers na maaari sanang pumasok sa depinisyon ng dealer. Ang mga exemption ay may bisa mula Setyembre 17, 2026 hanggang Setyembre 17, 2031.
Tulad ng iniulat ng crypto.news sa coverage nito tungkol sa limang-taong exemption para sa tokenized stock, maaaring gumamit ang mga kwalipikadong venue ng permissioned AMM liquidity pools para sa tokenized National Market System stocks. Ang mga kwalipikadong stock token ay dapat magbigay ng mga karapatang tumutugma sa katumbas na tradisyonal na shares, habang ang mga synthetic product na sumusubaybay lamang sa presyo ng stock ay hindi saklaw ng exemption.
Naglalagay ang framework ng mga limitasyon sa eksperimentong ito. Ang Tier 1 tokenized stocks ay nililimitahan sa 75 symbols at 0.25% ng average daily volume ng pinagbabatayang stock noong nakaraang buwan. Ang Tier 2 securities ay nililimitahan sa 250 symbols at 2.5%. Dapat gawing pampubliko ng mga venue ang tinukoy na impormasyon sa transaksyon at i-update ang kwalipikadong transaction data sa loob ng sampung minuto.
Sinabi ni Peirce na mas nais niyang umunlad sa loob ng bansa ang tokenized exposure sa U.S. equities kaysa hayaang ang mga overseas platform ang maging pangunahing venue para sa mga ganitong produkto. Hiwalay namang inilarawan ni Chairman Paul Atkins ang exemption bilang isang “tulay tungo sa matatag na rulemaking.”
Sa kaugnay na coverage, iniulat ng crypto.news na kailangang mapanatili ng tokenized stocks ang tradisyonal na mga karapatan ng shareholder sa ilalim ng framework ng SEC. Binibigyan ng exemption ang mga issuer ng pagkakataong tumutol bago gawing available ng isang hindi kaalyadong third party ang tokenized version ng kanilang stock sa pamamagitan ng isang kwalipikadong venue.
Malugod na tinanggap ng SIFMA ang gawaing pang-regulasyon para sa tokenized securities ngunit nagpahayag ng mga alalahanin sa ilang bahagi ng pansamantalang framework. Sinabi ni President at CEO Kenneth Bentsen Jr. na nababahala ang grupo na ang maraming tokenized version ng mga listed securities na tine-trade sa mga parallel market ay maaaring magdulot ng kalituhan sa mamumuhunan at fragmentation sa presyo o liquidity.
Kinilala ni Peirce ang paunang tugon ng SIFMA sa kanyang mga pahayag noong Setyembre 23 at sinabing ang exemption ay isang yugto lamang ng trabaho ng SEC sa tokenized securities. Aniya, ang pangmatagalang tungkulin ng ahensya ay magtatag ng mga patakaran para sa mga intermediary at venue na humahawak ng mga anyo ng tokenized securities na hindi orihinal na isinasaalang-alang ng umiiral na mga regulasyon sa merkado.
Hiwalay pa rin sa kautusang iyon ang panukalang KYC. Hindi nag-anunsyo si Peirce ng SEC rulemaking na magpapahintulot sa zero-knowledge proofs na palitan ang umiiral na customer-identification records, at hindi rin lumikha ang kanyang talumpati ng bagong compliance exemption. Ang kasalukuyang AML framework para sa broker-dealer ay patuloy na nag-aatas sa mga firm na sundin ang mga naaangkop na patakaran sa customer identification, monitoring, at reporting.
Samantala, para sa tokenized securities, nanatiling bukas ng SEC ang File No. 4-927 para sa public comments hinggil sa Innovation Exemption. Partikular na humihingi ang ahensya ng feedback tungkol sa limang-taong tagal nito, mga limitasyon sa trading, mga epekto sa merkado, mga kondisyon sa compliance, at kung may mga bahagi ba ng pansamantalang framework na dapat sa kalaunan ay gawing permanente.
